期货市场：

今日期指加权窄幅震荡，收小阳线，成交量和持仓量都有所减少。截至收盘，主力合约IF1407上涨7.2点，涨幅0.34%，成交量比前一日减少19020手，持仓较前一日减少5421手。

现货市场：

现货指数沪深300窄幅震荡，收小阳线，成交低迷。截至收盘，沪深300上涨10.71点，涨幅0.50%，全天共成交387.8元，比前一交易日增加16.7亿元。

消息面：

1、在政府一系列“稳增长”政策微刺激下，从宏观经济运行的先行指标PMI看，二季度经济增速有望企稳。

中国6月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)升至50.8，创年内新高。经济总体面好转，国内和海外需求指标本月都在扩张领域。去库存加快，同时就业市场也显出启稳迹象。本月的数据进一步证实经济在微刺激政策下开始回暖。

5月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.8%，比上月上升0.4个百分点，已连续3个月回升，预示我国制造业继续稳中向好。分企业规模看，大型企业PMI为50.9%，比上月微幅上升0.1个百分点，继续位于临界点以上;中型企业PMI为51.4%，比上月上升1.1个百分点，连续2个月位于临界点以上;小型企业PMI为48.8%，与上月持平，仍位于临界点以下。值得一提的是，构成制造业PMI的5个分类指数中2个最重要的生产指数和新订单指数都处于上升状态。其中，生产指数为52.8%，比上月上升0.3个百分点，继续位于临界点以上。新订单指数为52.3%，比上月上升1.1个百分点，位于临界点以上。

中金认为，中国经济存在9M库存周期(差不多9个月的时间经历一个经济周期)，去年经济动能最低的月份在5～6月，因此，今年2～3月份是经济动能的低点，据此预计在库存周期效应下，二季度PMI指数会有所企稳。

2、海外市场：美国6月Markit制造业PMI创逾四年新高，美国5月成屋销售远超预期;欧元区6月综合PMI初值进一步下滑。美国股市在连续创新高后承压，周一收盘涨跌不一，道指和标普500指数结束六连涨。伊拉克石油供应担忧缓解，国际油价周一跌0.6%;国际金价周一收涨0.1% ，延续上周涨势。

道琼斯工业平均指数下跌9.82点，跌幅0.06%，至16937.26点;纳斯达克综合指数上涨0.64点，跌幅为0.01%，至4368.68点;标准普尔500指数下跌0.26点，跌幅为0.01%，至1962.61点。盘面上，医疗保健和非周期性消费品板块领跌。原材料板块上涨。其他市场方面，纽约商品交易所8月主力原油合约周一跌66美分，收于每桶106.17美元，跌幅是0.6%。美国Comex8月期货黄金周一(6月23日)报1318.40美元/盎司，上涨1.80美元，涨幅0.14%。

综述：

经济基本面，2014年是中国全面推进市场化改革元年，再次释放制度红利，进而开启新的增长周期，经济总体增长平稳，不会出现大起大落。但是，上半年经济面临短期调整，调整压力主要来自投资的回落以及流动性紧张等因素的影响，增速较低，出现大幅调整的可能性较小。

政策层面，中央经济工作会议强调经济长周期可持续发展，同时注重经济短周期以“稳”为主;继续实施积极财政政策与稳健的货币政策。

流动性方面，目前流动性整体宽松，1天Shibor为2.81%，上涨了5个基点;7天Shibor为3.61%，上涨了11个基点;21天Shibor为5.25%，上涨了26个基点。从最高层和央行的态度看，2013年6月底出现的“钱荒”现象在今年6月底难再现。具体来看，一季度“刚性兑付”打破后，无风险利率指标逐步走低，最典型的余额宝收益从年初的7%下滑到如今的4.8%。此外，债券市场今年已经走出了两个波段的大涨行情，这正是对无风险利率的大幅回落的回应。而过去的经验是，债券市场一向早于股市半年左右见底，这意味着股市有望在今年六、七月份迎来转机。

市场层面，在政府一系列“稳增长”政策微刺激下，从宏观经济运行的先行指标PMI看，二季度经济增速有望企稳。在此逻辑下，股指5月份整体呈现震荡筑底态势，月K线收出阳锤子线。技术形态上，自2009年以来上证指数周线进入了一个长期收敛三角整理形态之中，且运行到了收敛形态的顶端。理论上讲，指数在此形态接近顶端将选择突破方向。

技术上，上证指数窄幅震荡，收于2033.93点，现货量能低迷。期指加权MACD指标死叉，KDJ指标死叉;30分周期MACD指标金叉，KDJ指标金叉。预计后市仍将呈现震荡盘整态势。

操作建议：

建议投资者低吸高抛，日内短线操作。