原油跌至60美元附近，PVC期货继续震荡运行

因数据显示美国上周馏分油和汽油库存增幅大于市场预期，隔夜NYMEX 8月原油期货结算价收低2.79美元，或4.43%，报每桶60.14美元，为5月19日以来最低结算价。

今日国内PVC主力909合约低开开盘，早盘时期价低位震荡，午盘过后期价出现拉升迹象。报收于6865元/吨，较上个交易日结算价下跌10元/吨，成交量为27212手，持仓量增加742手至36460手。

今日上海地区PVC市场成交清淡，5型普通电石料送到价格在6550-6600元/吨，部分上游工厂小幅提涨价格加重了贸易商的出货压力，总体成交情况一般；河南PVC市场今日价格小稳，5型料主流送到成交集中在6400-6450元/吨，贸易商表示今日出货情况一般；临沂地区PVC市场报盘坚挺，普通电石料不含税维持在6300元/吨左右，部分企业仍以交付前期订单为主；山东地区PVC市场当地出厂报价维持在6600元/吨承兑，下游需求一般，市场暂行盘整。

今日国内PVC期货走势依然平淡无奇，期价在6900关口压力依然较大，现货成交的清淡对其走势影响明显。从近期国内PVC期货的走势可以看出，期价大部分时间在6800-6900之间运行，不过，在这段时间内原油价格出现了大幅走低之势，这表明PVC期货具有一定的抗跌特性。因此，就目前情况来看，投资者仍需保持震荡操作的思路，逢低买入，等待现货需求的真正好转，待期价有效突破6900关口的压力之后，考虑多单加仓。

（执笔：李宙雷）

大连大豆低位运行，保持下跌通道不变

DCE大豆日内综述：

今天主力合约A1001：开盘于3558元/吨，最高价：3558元/吨，最低价3520元/吨，收盘价3523元/吨，全天按照结算价，大豆4元/吨，合约大豆1001成交量为：0.7万张，持仓量为14.1万张。大连大豆的交易量虽然不大，但绝不妨碍盘面下行的趋势，目前来看，尚没有出现破坏下行通道的走势，下跌通道依旧确立，。

市场焦点：

美分析师预计USDA7月供需报告将上调大豆种植及收割面积预估值。

综合外电7月8日消息，分析师表示，美国农业部7月大豆供需报告料不会出现任何意外，新作大豆种植以及收割面积预估可能上调，旧作大豆残余用量可能被修正。美国农业部将于周五(7月10日)东部夏令时(EDT)上午8:30(格林威治时间12:30)公布7月作物供需报告。

行业专家表示，大豆供需数据无需进行大幅修正，但美国农业部可能做出一些调整，有分析师预期USDA将削减2008/09年度残余用量预估。分析师平均预估美国2008/09年度大豆年末库存为1.07亿蒲式耳，较6月预估减少300万蒲式耳。分析师预估区间介于8,600万-1.30亿蒲式耳。分析师平均预估美国2009/10市场年度大豆年末库存为2.29亿蒲式耳，高于6月预估的2.10亿，预估区间介于1.15亿-3.84亿蒲式耳。

国外分析师观点：

鉴于截至6月1日当季美国大豆库存高于预期，分析师预计USDA可能在周五的供需报告中下修2008/09年度大豆残余用量预估。6月1日当季大豆库存较之前预估高出1,100万吨，基于当前市场年度第三季度的出口和压榨报告，该数据暗示USDA可能削减2008/09年度大豆残余用量。

Prudential Bache的高级油籽分析师Anne Frick表示，USDA料将残余用量削减6,000蒲式耳，并上调压榨和出口预估，令旧作大豆年末库存增加至1.30亿蒲式耳。Frick表示，残余消费量减少是年末库存增加的主要原因。除残余消费量之外，分析师亦关注压榨和出口数据。基于周度出口销售报告和月度压榨报告，市场对出口和压榨数据有较为明确的预期，USDA可能温和上修该预估。

Newedge分析师Dan Cekander在研究报告中表示，受中国额外的进口影响，USDA可能上调美国大豆出口预估2,500万蒲式耳至12.75亿。不过，他补充说，残余消费量减少可能令美国2008/09年度大豆结转库存处于1.10亿蒲式耳的低位。此外，分析师预计USDA不会调整其它旧作供需数据。分析师补充说，大豆压榨量增加可能导致豆制品库存上升。

交易策略：

我们近期操作意见变化不大——目前大豆依然处于下跌通道之中，虽然如此，但在操作上并不排除在下跌通道里，出现低开，平开后，震荡高走的可能性；当然我们在下跌通道里应该多作空，而要少做多。总之，目前投资者在做大豆的时候，一定要灵活处理，不宜长线持有，尤其是多单更不宜长持，参与当日的短线行为对于投资者比较有利。

简单的说，近期做盘可以参考这样一个原则——以收盘价为基准，若大幅低开则高走；若大幅高开则低走；若平开则震荡，上下均有可能；空单可持，多单谨慎，日内波段交易为上。

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（执笔：关向锋）

金属止跌反弹 螺线稳步上行

今日国内金属市场低开高走，集体止跌反弹。螺线期价低开震荡，临近尾盘快速拉升。螺纹钢主力rb0909合约收于3865元/吨，较上个交易日收盘价格上涨15元。线材主力wr0909合约收于3790元/吨，较上个交易日收盘价格上涨19元。

现货市场方面：8日全国24个主要城市Φ20mmHRB335螺纹钢平均价格为3861，较上个交易日上涨9元/吨。Ф6.5mm普线平均价格为3809元/吨，较上个交易日上涨7元/吨；Ф6.5mm高线平均价格为3866元/吨，较上个上涨8元/吨。

中国人民银行调查统计司初步报告，6月金融机构人民币各项贷款环比新增15304亿元，这是二季度以来月度新增贷款首次超过万亿元。根据数据显示，二季度我国新增贷款逐月增加，加上一季度人民币贷款4.58万亿元的天量增长，今年上半年新增人民币贷款已近7.4万亿元。预计下一季度适度宽松的货币政策不会改变，但由于近期的信贷超常规增长，可能会做出一定政策微调。无论如何，今年的市场将保持良好的流动性，这无疑是对股市、期市、房市等等众多市场的利好。

最新产量旬报显示，6月下旬中国钢铁工业协会会员大中型钢铁企业粗钢产量为1194万吨，全国估算值1519万吨。当月全国粗钢产量为4538.7万吨，日均产量为151.29万吨，为今年以来最高水平，仅次于去年6月水平。钢铁产量的居高不下、市场的供过于求也是为时已久不争的事实，要改善这种局面，还要大力撮合企业的重组、整合，提高产业集中度。

铁矿石谈判愈发不利，矿石价格也是水涨船高，这种情况下很难出现钢厂大幅调低报价的现象。操作维持不变，螺纹钢0909多单持有，止损3810，重要压力位3900，无需日内操作。

（执笔：宋 聪）

内强外弱格局明显 沪铜渐成收敛三角

由于经济担忧的气氛笼罩整个商品市场，隔夜LME三个月铜大幅下跌至4745美元/吨，较前一交易日下跌155美元/吨。隔夜外盘的大跌令沪铜大幅低开，沪铜910合约以38380元/吨，早盘震荡，11点过后在持仓大幅增加的作用下而走强，全天以39370元/吨收盘，较昨日上涨510元/吨，持仓26万余手，较昨日增加1万余手，成交量较昨日增加5万余手。

中国6月份新增人民币贷款飙升至人民币1.5304万亿元，在今年迄今为止月度新增贷款额中位列第三。截至6月30日，中国上半年新增人民币贷款总计7.37万亿元，相当于中国全年国内生产总值(GDP)的四分之一，也远高于政府设定的全年至少达到人民币5万亿元的目标水平。大量的放贷资金使市场的流动性非常充裕。今日上证指数的强势令国内商品市场逆国外行情而走强。从宏观经济面看，笔者还是认为铜价是领先实体经济复苏步伐的。背离的走势存在着理性回调的需求。

作为反应供求关系的敏感指标库存，虽然隔夜LME库存仍然是减少575至265350吨，但本周却出现了数月来首次增加的情况。这种现象的发生令市场对铜的消费产生担忧。国内现货市场上，进入六月份电线电缆行业产能利用率明显下降。数据显示，与四月和五月高峰时的95%开工率相比，六月份已经下滑至75%左右。因此，消费淡季的特征在今年依然表现的非常明显。

近期国内外的铜价呈现很明显的内强外弱特征。亚洲交易时段，沪铜往往在股市、商品市场集体走强等因素的作用下表现坚挺。但是到了欧美交易时段，由于对宏观经济的忧虑等原因使得LME铜价的走势相对疲软。7月9日公布的中国六月份信贷数据从资金的角度上解释了为何国内资本市场走势强劲。笔者认为，在铜消费进入淡季后，更多依赖货币作用的中国因素难以持续有效的提振铜价。对于中长线笔者依然持看空态度。近期的K线走势表明期铜正在形成收敛三角形态，建议离场观望。

（执笔：方俊锋）

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