大豆

本周大连大豆市场价经过了先抑后扬的走势，主力1001合约本周收盘价较上周下跌20元/吨，收于3632元/吨，持仓减少了3万余手。6月30日，美国农业部公布了季度报告，似乎为市场卸去了一个包袱。昨日大连大豆主力A1001在前期空头回补的推动下震荡上行，CBOT电子盘同样亦摆脱了近期的颓势，出现了近来少有的大涨行情。

进入6月中旬以来，CBOT大豆价格一直受制于对新季大豆种植面积增加的预期，市场价格呈近强远弱格局逐级回落。而报告出台后的预测数据却是市场平均预测区间的下限，市场自然就会以强劲反弹来反映。至6月末，美国大豆产区大豆的播种工作基本上都已结束，新作大豆逐渐进入开花阶段，新作大豆在生长阶段的不确定性以及即将到来的新年度市场中的不确定性是现阶段投资者提前构筑价格升水的又一原因。由于2008/09年度中国的采购量很踊跃，这促使美豆出口创历史纪录，并带来期初库存量走低。由于新一年度市场需求量依然较好，预计美国大豆的国内需求 总量和出口量分别为5026万吨和3429万吨，而期末库存量却依然较低，预计2009/10年度美国大豆的库存消费比为6.23%，这样的库存消费结构 对市场任何利多因素的反映都会是非常敏感的。市场上的另一种不确定因素是大豆生长过程是否会受到病虫害的侵袭。

由于今年美国大豆播 种期普遍耽搁，这使得大豆作物遭受亚洲锈病真菌威胁的几率大大提高，6月8日，阿拉巴马州的大豆试验田发现了第一例亚洲锈病真菌，这比去年大幅提前了七周，至6月下旬，已有23个郡发现了亚洲锈病真菌。从理论上说，大豆作物在生长初期就感染这种真菌病，那么单产可能损失40到50%，而问题是现阶段恰是 大豆生长的初级阶段，不能不引起警觉。美元、原油周边市场的这些因素对近期大豆市场价格也起到了支持作用。尽管市场上存在着上述利多因素，但国内大豆市场的上涨空间并不是很大。首先是近期国内市面上流转的国储大豆的抛售问题。

经测算，7月份以后国内港口到港大 豆的成本价约在3800-3900元/吨，而8月中下旬后美豆进口到国内港口的成本价已超过4300元/吨。7月1日大连大豆9月合约收盘价是3815元 /吨，后期市场价格完全有利于国储大豆顺价销售。另外，国储大豆抛售还会影响到中国采购商对国际大豆的采购数量，并进而影响到美国大豆的出口数量，后期美 国农业部是否会因市场的变动而调低美国大豆的出口数，这些都是抑制市场走高的因素。综合看，市场在季报出台后会有一波多方能量的释放，之后市场会在大豆生长状况以及国储抛售等因素的影响下选择下一步波动方向。

钢材

【本周行情】

本周期钢市场低开高走，窄幅震荡。螺纹主力最低下探3817，最高触顶3883，尾盘收于3859，本周微涨5点。线材本周最低下探3732，最高上探3805，尾盘收于3784，本周小涨10点。因本周期钢价格波动振幅较小，市场观望氛围较重，本周主力螺纹合约成交量基本维持在20万手/天左右。

此外，由于宝钢方面大幅上调线材出厂价格，导致本周线材期货价格涨幅相对强于螺纹期货价格，尾盘价差仅为75点。

【基本面】

本周为09年长协矿判断的传统截止日期，但因谈判双方均未能在最后时间内就长协矿基准价达成一致，导致了双方谈判延期。因此在铁矿石谈判完成前的一段时间内，国际铁矿石将更多的以现货矿的形式向中国方面出口。故中国将承受更多的来自海运市场和铁矿石现货市场的价格波动风险。

从近期消息面上看，国内钢协坚称40%降幅的态度有所软化，一方面随着国内房地产市场逐步走强，房屋空置面积逐步缩小，为保证国内供给不出现断档，在政府加快推地的同时，新项目开工率预计将有进一步的上涨。另一方面，国内实际供求状况良好，6月新订单指数创下70%的年内新高，库存指数亦回落至37%的低点。因此尽管市场在供给量逐步递增和淡季、天气炒作下，期钢市场仍然表现出较强的抗跌性能，表现出市场看涨情绪仍然未有消散。

有消息称，国土资源部近期将推动批而未用土地的审查力度，督促用地单位限期开工建设。而目前数据显示，已经有六家房企上半年销售突破百亿元，随着流动性资金的回笼，房地产企业的新项目开工数量将进一步增加。因此，短期内市场需求量锐减的机会不会太大，除天气因素影响导致工程进度落后以外，国内市场今后一段时间预计仍可以保持较为温和需求旺盛。

现货市场方面，本周现货市场表现出震荡缓慢上行的格局，主要拉动因素为河北钢铁、沙钢以及宝钢三巨头集体上调7-8月份钢材出厂价格。出厂价格的上调令钢材现货市场短时走出胶着状态，报价有所企稳。

上游原材市场表现互异，铁矿石、冶金焦等初级材料本周温和上扬，钢坯、生铁市场先抑后扬，反映出钢厂盈利性需求受到抑制，短时间成本因素仍是支撑现货市场报价的主要因素。

近期港口进口铁矿石本周表现相对平静，尽管海运市场来回震荡，但港口铁矿石报价基本未有波动。由于目前国内港口铁矿石库存量已经处于一个高位，因此国内进口铁矿石需求在近期天气因素的抑制下有所下调，但基于对后市的看好，尽管海运费用有涨有跌，港口铁矿石报价较为谨慎，持稳为主。

从现货市场的谨慎看多态度来看，反映出目前现货市场缺乏消息面的有力刺激，市场走势缺乏方向。

期钢市场基于对后续市场需求面的看多，使得期钢报价仍有上行的欲望。图形上，尽管螺纹线材分别两次上冲3880和3800回落，显示上方压力较重，但期钢震荡上行的格局并未被打破。建议可逢低买入，若市场分别有效突破3900和3820，可继续持有，若验证失败，保持震荡思路。

天胶

本周，受东京胶低位区域性波动影响，沪胶冲高遇阻并返身回落，随即又探低遇撑止跌企稳，并返身浅幅回升，近远期各合约期价跌多涨少，上档阻力较为沉重，下档支撑依然存在，短线向下运行，中期维持区域性振荡整理走势特征，全球宏观经济仍不容乐观，天胶供需关系由于供应旺季和需求消费淡季，而向偏空方向转换，市场多方逢低吸纳及追捧力度较为薄弱，而空方逢高拦截及打压力度较为沉重，周边东京胶市欲涨乏力，也对沪胶走势产生偏空影响，因此，沪胶后市仍可能振荡下行，寻求较低价位支撑作用，操作上谨慎看空后市，并宜以逢高沽空为主。

通联咨询热线：021-68864170，施海，3日

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