随着国债期货上市渐近,国债ETF越来越受市场关注。

“国债ETF上市以来运行平稳,净值走势较好跟踪指数,日均跟踪偏离程度仅为0.0040%。单日成交额最高达16.08亿元,日均6.92亿元,在ETF基金中位列活跃度第三位,流动性良好。”国泰基金固定收益部投资总监裴晓辉日前在国泰君安期货“国债期货策略报告会”上对期货日报记者表示。

与此同时,国债ETF将再添生力军。根据嘉实基金公告,嘉实中证金边中期国债ETF于今日在深圳证券交易所上市,为深交所首只债券ETF,打破了国泰上证5年期国债ETF一枝独秀的局面。

据期货日报记者了解,银监会8号文以及10号文等出台之后,6月份以来整个债券市场主要成交量降幅达60%,市场流动性严重不足,国债ETF则对之形成了很好补充。

“国债ETF将架起国债现货市场和期货市场之间的桥梁,有利于促进国债期货的有效定价,也有助于降低国债期货的逼空风险。”裴晓辉表示,在与国债期货对接方面,国债ETF更具优势。

国债ETF的流动性好于国债现货,国债ETF可以在T日完成买入、确定份额、赎回、获得可交割现券,交易者可把握日内多时间段内出现的机会。尤为重要的是,对于基差交易来说,流动性保障很重要,国债ETF在此方面优势明显,交易者可实现买入/卖出双向套利,把握更多套利机会。

国债ETF能实现买入/卖出双向套利,是基于国债ETF可以成为质押标的、融券做空。据期货日报记者了解,当国债ETF满足“上市交易超过三个月;近三个月内的日平均资产规模不低于20亿元;基金持有户数不少于4000户”后即可以纳入融资融券标的。截至6月17日,国债ETF已经提前满足“三个月内平均资产规模不低于20亿元”的条件。此外,根据上交所和中登公司联合发布的《关于在上海证券交易所上市的国债交易所交易基金计入回购质押库的通知》,国债ETF允许计入回购质押库,最高可以实现5倍的杠杆,目前国债ETF的标准券折算率定位为97%。

在利用国债ETF进行国债期货期现套利的时候,应该先针对国债ETF的一篮子可交割券组合,利用市场行情数据,实时计算国债ETF相对各国债期货合约的基差。裴晓辉解释称:“当国债ETF作为一个组合的基差为负时,买入国债ETF现货,同时卖空相应数量国债期货合约;当基差为正时,融券卖空国债ETF现货,同时买入国债期货,持有组合到期后完成交割。”

业内人士表示,国债ETF是当前机构用来参与国债期货的重要品种,基差交易及调整久期都可在该品种上得以实现。