虽然“央行全面放开贷款利率管制”的消息短期利空银行板块，但从中长期来看，开放贷款利率有利于商业银行的转型，改善中小型企业融资环境。我们认为，此消息对市场的冲击更多来自心理层面，短期振荡只是夯实底部的过程，从技术形态、政策面、市场表现所反映出的种种迹象表明，市场大底很可能正在酝酿之中。

趋势下沿支撑封杀下跌空间，做空动能难以为继。上证指数在急速下跌中形成的低点1849点，正好位于近3年形成的下跌通道的下沿。从技术面来讲，趋势一旦形成就会存在惯性，而趋势的级别越大，持续时间越长，所形成的的通道也会越稳定。因此在下沿附近存在强大的支撑。即便后市再次下跌，趋势下沿仍将是重要的支撑。另外，我们观察到，6月份大跌中的做空动能主要来自于权重股，在经过这波杀跌后，大部分权重股，特别是有色、煤炭等资源类股票超跌严重，继续杀跌的空间非常有限。在当前A股市场的整体市盈率12倍，蓝筹市盈率不到10倍的情况下，做空动能难以为继，市场在趋势下沿附近筑底成功的概率很大。

汇金、社保基金连续增持，政策预期提振信心。汇金6月份再度高调增持银行、保险股。公开资料显示，社保基金也在上半年大幅增仓了蓝筹股。“国家队”频频出手一方面反映了管理层的维稳意图，另一方面也暗示了机构资金对于当前市场投资价值的认可。近期，证监会表示将进一步加快推进资本市场的开放，力推“三金”入市，同时QFII、RQFII加快了扩容步伐，意图向市场传递出积极的信号。宏观政策面，在经济下行趋势已获共识的背景下，管理层对“经济不能滑出下限”的表态无疑起到了稳定市场信心的作用，新华社近期也发文强调：增速低于7%是“不允许”的，市场对宏观政策取向的预期开始从原来的“调结构”向“稳增长”偏移。中国股市素来有“政策市”之称，无论大盘跌至998点时的股权分置改革还是1664点的4万亿投资，A股大底形成都有政策利好助力。政策面实质性利好均给市场带来了巨大的刺激作用。

蓝筹板块酝酿反弹，创业板凝聚人气。在近期股指的这波反弹行情中，蓝筹股表现出的积极信号值得关注。以银行、券商为代表的金融股表现抢眼，而前期最为疲弱的有色、煤炭等周期类股票也纷纷超跌反弹，中石油更是出现了罕见的“十一连阳”。虽然这种拉升没有持续性，但我们认为，底部区间出现类似的脉冲性上涨往往是筑底信号之一，目前蓝筹股的估值水平处于历史地位，前期的深幅下跌为蓝筹股未来的上涨创造了空间。与蓝筹股的反弹相呼应，创业板指数再次创出新高。在“信心比黄金更重要”的股市中，强势的创业板有利于积聚市场信心。而中小盘股的表现历来是市场人气的标杆，个股的活跃从侧面反映出市场人气没有像此前那样低迷。倘若创业板能够提前启动一波“牛市”，其所营造的“赚钱效应”将吸引更多场外资金入场参与，从而带领大盘走出底部。

虽然筑底不可能一蹴而就，短期振荡在所难免，操作上仍建议投资者积极对待，逢低布局多单。