沪胶或继续跟随外围金融市场波动

数据显示美国5月个人储蓄水准达7,688亿美元，创史上新高，燃发了一旦消费者持续勒紧荷包的话经济将未能稳步复苏的担忧。储蓄数据盖过了5月美国消费者开支增加、个人所得上升和美国消费者信心轻微增加的影响。伦敦金属交易所(LME)期铜周五下跌，三个月期铜收报5,035美元。三个月期铝由1,684美元跌至1,647美元。三个月期锌由1,643美元跌至1,581美元。

【国内走势】

沪铜910合约早盘低开，盘中震荡上行，最高价格达到40740元/吨，随后便震荡回落，尾盘小幅收涨。收报40250元/吨，上涨400元。日内成交量大幅增加，持仓量增加。

沪铝主力910合约早盘低开，盘中震荡幅度加大，铝价冲高回落，午后震荡下行，盘中最高触及13485元/点，收报13395元/吨。成交量微减，持仓减少。

沪锌910低开高走，盘中冲高至13670元/吨，之后震荡下行，收报13525元/吨，微跌0.62%。

【基本面分析】

LME铜库存周五减少1350吨，总量达到270250吨。LME铝库存增加20,500吨，接近440万吨的纪录高位。LME锌库存增加3375吨，总量344000吨。铜铝锌的注销仓单分别为14225吨、147375吨、6425吨。占比分别为5.26%、3.38%、0.08%。升贴水方面，铜C12.5，铝C32，锌C26。日本八大汽车制造商25日公布的数据显示，5月份其国内汽车产量下跌创纪录，国内销量、全球产量和出口等也大幅下滑。在八大汽车制造商中，大发5月份的国内汽车产量为4.6869万辆，同比减少27.4%，为有史以来最大单月降幅。丰田国内汽车产量为19.2637万辆，同比减少41.9%。日产国内汽车产量为6.3859万辆，同比下滑36.3%。丰田和日产5月份的产量分别是1976年和1971年以来历史同期最低，不过产量下滑幅度比4月份小。日本汽车制造商的全球产量5月份也大幅下滑，其中三菱的跌幅达到54.6%，仅生产4.49万辆，为2003年以来的最低水平。唯一的亮点来自铃木，由于小型车在印度销量较好，该公司5月份海外产量同比增加1.4%，出现10个月来的首次回升。另一方面，虽然库存调整有进展，减产力度有所缓和，但日本汽车销售仍然低迷，八大制造商的国内销量均大幅下降，显示政府环保车减税制度的效果仍然有限。在出口方面，除马自达和富士重工外，其余六家5月份的出口均不到上年同期的一半，三菱的汽车出口甚至下降了77%。日本八大汽车制造商包括丰田、日产、本田、铃木、马自达、三菱、富士重工和大发。日本财务省公布的数据显示，日本5月精炼锌出口量总计为14,355吨，是去年同期出口量的两倍多。数据显示，5月出口的锌约53%是由中国采购的。台湾及东南亚亦从日本进口了大量的锌。巴克莱认为，近期基本金属价格重拾涨势，目前市场库存增加，加上金属的涨幅有些过度，后市可能面临回落的风险。周五公布的业内数据显示，截至5月底，西方国家未加工铝库存降至140.9万吨，4月修正后为141.0万吨。国际铝业协会（IAI）公布，2008年5月底未加工铝库存为168.6万吨。不包括成品铝，截至5月底的冶炼厂铝库存降至252.0万吨，4月修正后为257.6万吨，去年同期为294.7万吨。

【技术分析】

铜：伦铜连续几日的反弹结束了前期的回调，铜价有望进一步上行；沪铜910合约日K线来看，沪铜站上4万点关口。

铝：LME表现较为温和；沪铝从日K线图看，抗跌滞涨是沪铝近期的特点。

锌：伦锌在60日均线处寻找支撑；沪锌在13000支撑力度较强，多头有望继续反攻。

【操作建议】

日内操作。

南华期货研究所

张红敏

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0571-87839270

【今日走势】

美国商务部报告称，5月个人支出出现增长，这是2月以来个人支出首次成长。美国5月个人储蓄率达6.9%，创下1993年12月以来新高。道琼工业指数和标准普尔500指数收跌，道指收跌34.01点或0.4%，报8438.39。沪胶911今日冲高回落，报收15375下跌70点或0.45%持仓减少12524手。

【基本面分析】

美国商务部报告称5月个人支出0.3%，这是2月以来个人支出首次成长，因政府的刺激计划大幅推高个人收入；美国5月个人储蓄率达6.9%，创下1993年12月以来新高，4月为5.6%。；周五公布的路透/美国密西根大学6月消费者信心指数终值为70.8，创下2008年2月以来最高，也高于市场预估的69.0。亚洲现货橡胶价格上周五上涨，受来自于日本和中国的大量买盘推动。中联橡胶同Thai Hua Rubber公司签订协议，买入100,000吨橡胶，船期定于7-12月。但中联橡胶一主管表示，实际采购价将依赖价格发展。26日，7月/8月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤169美分，前一交易日每公斤168美分。7月/8月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤165-166美分，前一交易日报每公斤163-164美分。7月/8月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤152美分，前一交易日报每公斤147.5-149美分。7月/8月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤165-167美分，前一交易日报每公斤163-164.5美分。泰总理访华期间与中国政府签署商贸谅解备忘录，包括出售农产品大米、木薯、橡胶、水果等18个项目，其中含有购买民营橡胶10万吨的协议。6月29日三大产胶国组织将在曼谷召开会议，探讨自去年以来采取的支持胶价措施实施情况，同时讨论下半年限制出口数量等政策是否调整。

【技术分析】

沪胶划出较长的上影线反映出市场分歧的加剧，短期内沪胶或许维持震荡。

南华期货研究所

胡 浩huhao508@163.com

021-68755053

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