经历五一后的连续反弹，近几个交易日沪深300围绕2550一线展开角逐。技术面上，除了60均线压制外，其他主要均线已经形成了明显的多头格局。本周IF1305合约交割，市场博弈有望进入白热化，而股指充分振荡后强势有望持续。

经历3—4月的密集释放期后，政策或迎来观察窗口。从理财产品新规到限制银行地方平台贷，再到规范债券代持，轰轰烈烈的展开了一场去风险行动，但过度的风险限制给实体经济带来明显的负面影响。4月底的中央政治局会议上，确立了宏观政策要稳住，微观政策要放活，社会政策要托底的指导原则，这意味政策整体将进入一个观察期，风险事件将“软着陆”。

从市场结构上看，板块间分化继续加剧，创业板持续新高、中小板抗跌、权重股动力不足，市场形成了三个明显的层次分化。板块间走势的差距进一步拉大了各个板块间估值的差距。在防风险、去杠杆的经济背景下，这种结构性矛盾必须通过反向的结构性行情来消除，因此权重板块成为了未来行情的风向标。近期，新规对于股票型基金仓位限制的调整将带来160多亿的增量资金、外资“活水”引入风声再起等事件或许给了我们一些期待。

当前，沪深300在2410—2560区间内已经振荡一个多月。从期间的市场成交量以及资金流向变化分析，经过长时间的振荡，空方动能已经大幅减弱，但在期指市场上，持仓却创出春节以来的新高，量仓周期转换或预示着行情周期转换也将水到渠成。从技术层面上看，2012年，2400—2450一带是一个非常重要的牛熊分割线，同时也是12月到节前上涨行情50%的一个重要支撑位，对于多头意义重大。经历五一后的连续上涨，无论是上证还是沪深300，春节以来的下跌通道均已经被多头攻破，在经过充分振荡后，强势行情有望持续。

综合政策经济、行情结构、技术面等多种因素考虑，市场行情正经历一轮变化。随着IF1305合约交割，IF1307合约上市将给股指期限结构带来新的转变，从而有利于多头发动新的行情。5月，整体市场行情将明显好于春节后两个多月来的表现。关注权重板块动向、挖掘政策热点题材、结合期指逐步布局新的行情是较为可行的操作策略。同时，由于市场分红节奏基本明朗，加上基本面对于市场期限结构的影响，一旦7月合约上市，类似IF1305和 IF1306跨月套利机会将再现，值得关注。