昨日A股呈现震荡调整走势，日内两次冲高回落，临近尾盘煤炭股强势拉升，上证指数跌幅减小，深成指翻红，两市成交量较昨日基本持平。板块方面，轮动效应明显，近日强势的高送转、生物制药、卫星导航等题材股纷纷出现调整，个股行情开始分化，酿酒、农林牧渔、煤炭等板块走强。期指1301尾盘有2个点的下跌，成交量较上一日扩大，收盘时贴水一个点。

基本面方面，日前证监会在京召开IPO在审企业2012年财务报告专项检查工作会议，根据会上传达内容预计，在未来三个月里，新股申报的增量部分将会减缓，在会里的存量部分将出现相当明显的撤回现象。与此同时，由于此次财务核查的耗时较长，新股发行重启的时间将比预想中更晚，最快也将在今年6月。

去年12月28日，证监会突击发布《关于做好首次公开发行股票公司2012年度财务报告专项检查工作的通知》规定，目前正在排队的800多家IPO企业的中介机构必须在今年3月31日前递交自查报告，证监会将在自查报告审核基础上，开展重点抽查工作。并要求对12项粉饰操纵利润的情形进行重点核查。而本周二召开会议想传达的精神是，本次财务检查是动真格的，各中介机构要高度重视。挤出企业的水分，说真话。据了解，本次针对在会IPO(的财务专项核查将分“三步走”，分为自查、复核和抽查三个部分，耗时5个月以上。其中，1月至3月为自查阶段，以保荐机构和会计师为主，对企业报告期内全部财务状况进行自查。4月至5月为复核阶段，由证监会审核部门对每家在审企业的自查报告进行全面复核，预审员还要结合审核中发现的主要问题进行反馈，发现有该查不查的，直接移交稽查立案。此后证监会还将抽调系统内100多位人员进行现场检查形式的重点抽查。据此，今年6月之前恢复新股发行审核无望，比此前3月前重新IPO发行的预测更为悲观。

我们认为，IPO重启时间一再推迟以及新股发行制度的改革对于目前的指数反弹来说都是一个资金环境方面的利好，历史经验表明，A股扩容速度较快的时期指数都难以有好的表现。

资金面上，SHIBOR短期利率继续下降，7天利率降12个基点，从1月4日至今已从4.16%降为3.02%，降幅较大，短期资金面较为宽松。

持仓方面，当月和季月合约累计来看，前20名多头有所加仓，而空头有所减仓。中证期货继续移仓了874手至季月合约，至此在1303合约上持仓达到6300余手，同时在当月合约增加了697手多单。此外，海通期货减空加多净空单减少超过1千手，而光大期货减多加空，净空单增加1900余手，市场分歧较大。

操作上，IPO的暂停将持续利多A股，期指有望持续上冲，建议维持多头思路。