大豆

由于外盘上涨，今天大连大豆高开，但连豆主力做空意愿似乎很坚决，市场价格继续由高处被向下煞跌，主力1001合约开盘3710元/吨，最高3746元/吨，最低3667元/吨，收盘价3678元/吨，结算价格下跌20元//吨。

近期坊间时有传闻说国储准备要抛售大豆，这在大连大豆价格突破了政府收储价格之后，市场对于国家可能抛储的担忧就开始加重。最近关于抛售大豆的说法有多种，一种说法称国家可能抛售300万吨大豆，另一种说法称国家所收储的600多万吨大豆只留150万吨，其余全部抛售，还有一种说法称国家收储的大豆可能以代加工的形式消化。但国家相关部门目前仍未明确表态，市场因此陷入迷茫。一方面，外盘大豆仍表现出看涨趋势，而且美国大豆结转库存日益趋紧，这对大豆价格形成强力支撑；另一方面，国家的抛储却像一把达摩克利斯之剑悬在头上，随时都可能掉下来——国家手中这几百万吨大豆的能量不可小觑，此前正是因为中国的收储拉动了全球大豆价格的上涨。据美国伊利诺斯州立大学农经学家达赖尔·古德近日表示，近来市场担心美国陈豆供应枯竭，但事实上，美国大豆供应依然充足。目前的问题是什么样的价位才能够使得最低限量的大豆库存维持到2009年新豆收获。古德称，由于大豆期末库存数据下调，大豆及制成品价格稳步上涨，大豆用户试图放慢消费步伐。整体来看，大豆价格将保持高企或者继续上涨，直到有迹象显示消费明显放慢，以维持流通渠道内陈豆供应。

在2009年新豆收割之前，美国大豆供应不会枯竭。市场将继续发挥调配需求的作用。古德表示，从出口方面来看，截止到5月28日的一周里，美国大豆出口销售呈净减少态势，近两周的出口步伐也显著放慢。近两周来干酒槽价格大涨（涨幅超过了玉米价格涨幅），这说明养殖行业用其它产品替代豆粕。豆粕和豆油出口以及出口销售步伐略高于美国农业部的预测。古德称，只要2009年美国大豆丰产有望，市场看起来愿意2008/09年度大豆期末库存降至底限水平。由于春小麦和玉米播种耽搁，市场猜测今年将有更多的耕地转播上大豆。不过单产前景显然存在不确定性，东部地区大豆播种较晚，单产潜力存在很大的风险。大豆库存可能占到年消费总量的4%左右，今年可能接近 1.2亿蒲式耳。

 钢材

【本周行情】

0909螺纹合约开3792，收3808，上涨26点，涨幅0.69%。今日累积成交238210手，持仓量增加4594手，至350576手。

0909线材合约开3696，收3709，上涨21点，涨幅0.57%。今日成交量9972手，持仓量减增加830手，至30952手。

【基本面】

中国钢铁协会近期表示明确反对“两拓”就西澳皮尔巴拉地区铁矿石业务、合并双方铁矿石销售业务达成非约束性协议。该问题同样也遭到了国际钢协协会、欧洲和日本钢协方面的反对。

6月9日，中钢协进一步强调，下一步将对铁矿石贸易进行整顿。中钢协负责人表示，一旦发现超出代理制规定标准的进口铁矿石倒卖行为，协会将会同有关部门对其进行立案调查，调查期间按规定终止其进口业务。该协会还呼吁取消铁矿石交易中心。

有报道称，目前至少有38家中小型企业与淡水河谷签订长协合同，淡水河谷手中已经掌握了超过5000万吨的订单量。二08年全年淡水河谷出口中国仅为8500万吨，因此淡水河谷目前销售压力较轻。三大铁矿石巨头近期表现强势令中国钢协在铁矿石谈判上处境极为不利，若6月底要完成谈判，铁矿石巨头让步太多的可能不大，预计仅能在33%的基础上再有微小下调。

另外，近期还需要关注的是海运费用的一个走势。从目前来看，随着海运费用的进一步下降，国内海外铁矿石库存量连续两周的回落。由于近期海运费用不断走高，国际铁矿石到岸价有所抬升，令其价格竞争优势有所丧失。在国内铁矿石库存量充裕的情况下，国内贸易商进货欲望趋于平淡，导致国内铁矿石库存进一步消耗，库存量小幅滑落。因此，短期内海运费用走势仍是国内对于铁矿石价格承受能力的表现之一。

下游房地产各项数据趋好，房屋销售状况良好，房企资金量逐渐充裕。国统局最新数据，5月份，全国房地产开发景气指数为95.94，比4月份提高1.18点。

数据上看，1-5月，全国完成房地产开发投资10,165亿元，同比增长6.8%，增幅比1-4月提高1.9个百分点。1-5月，全国房地产开发企业房屋施工面积21.85亿平方米，同比增长11.7%。1-5月，全国商品房销售面积24,644万平方米，同比增长25.5%。

今日CPI和PPI仍然双双挂负，5月份，CPI同比下降1.4%，环比下降0.3%。与4月份相比，同比跌幅缩小0.1个百分点，环比跌幅扩大0.1个百分点；5月份PPI较08年同期下降7.2%，降幅大于4月份的6.6%。中国黑色金属冶炼及压延加工业5月出厂价格同比下降22.4%。其中，普通大型钢材价格同比下降28.1%，普通中型钢材价格同比下降29.0%，普通小型钢材价格同比下降22.8%，中厚钢板价格同比下降34.0%，线材价格同比下降31.3%。

由于近期受到铁矿石价格企稳和天气因素的制约，现货价格呈现明显回调态势。但期货价市场多头仍显得较为亢奋，在房地产销售数据利好的刺激下，不断拉动期价上行。从房地产数据中发现新屋开工面积和土地购置面积数据均较为疲弱，后市仍带观察。

短期内，市场炒作因素减弱，期价震荡上行，可低位建仓。

天胶

周三，尽管东京胶低位遇撑并浅幅回升，但沪胶却冲高遇阻并返身回落，继而探低遇撑并回升，近远期各合约期价涨跌互现，依然维持区域性剧烈振荡整理走势特征，成交活跃，持仓量大幅净增，显示多空双方分歧渐趋尖锐，并展开激烈争夺，期价走势也呈现上有阻力、下有支撑的上下两难走难态势，其原因依然是目前不论是宏观经济、天胶供需关系、多空主力资金实力等诸多方面，均未有出现重大偏向因素，例如全球经济仍处于实体经济衰退和虚拟经济复苏的矛盾之中，包括天胶在内的商品也呈现消费性需求缩减和投机性需求增长的矛盾之中，相对而言，笔者更倾向于天胶市场可能缓慢回升的判断，不过目前时值供应旺季，难免寻求旺季底部，因此，操作上切忌追涨，而技术性回调则不失为逢低吸纳的理想时机，谨供参考。

通联咨询热线：021-68864170，施海，10日

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