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七禾网 时间:2021-07-02 10:48:01 来源:七禾网

沈良说宏观:用核心事实和不变规律预判未来

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我们在经营企业做贸易或者做投资的时候,往往要去预判一个行业或者一个板块未来的发展方向,甚至是更明确的行情的涨跌。我认为可以从两个方面预判,一个方面是核心事实,另一个方面是不变规律。什么是核心事实?如果一个因素的发生能够让供求关系产生较大影响或者决定性影响,使它从供大于求变成供小于求或者供小于求变成供大于求,从严重的不平衡变成平衡或是从动态的平衡变成动态的失衡。这样一种比较大的事实发生,对供求关系造成较大的影响,我们可以把它叫做核心事实。核心事实又分为客观事实和主观事实,什么是客观事实?比如发生一个矿难,这是一个客观事实,例如2019年初的时候,巴西发生矿难,导致铁矿石供应下降比较多,这就是客观事实。


什么是主观事实?这个事情也是一个事实,但是他是某一群人或者某个部门、某些企业主观上的想法。大部分人或者普通人主观上的想法对行情、对供求或者对预期没有影响或者影响很小,但是某一些群体主观上的想法,会影响很多人或者是影响整个行业对预期的改变,至少是一种情绪的改变。比如监管部门认为某个品种涨太多,说了一些话,虽然供求关系没有发生变化,但是监管部门进行发言之后,在一小段时间里面就会造成一种感觉,就是供不应求会不会变成供大于求,或者是需求会不会被压缩等等。


再比如市场上的一个意见领袖,不管它是这个行业里面最大的公司,还是国际上面运作这个品种的贸易商等等,对这个品种预判非常有影响力。假设他认为未来这个品种的价格会涨,其实未来到底会怎么样还不好说,但是他这样的观点形成了一种主观事实,有可能也会对盘面形成一定的影响,甚至会对真实供应产生影响,因为有些人也会因为他的观点进行一定的调整。这些就是属于客观事实和主观事实,主要去看客观事实,同时也要去看某些主观事实,如果影响特别大,也要去进行一定的分析。


对于不变规律,我们可以把它分为两个方面,一个是供求的变化,它会影响价格的涨跌,另一个是价格的高低,它会影响供求的变化,看上去是正反面或者是互相影响。我们先说供求的变化,它会影响价格的涨跌,如果一个品种从供求平衡变成供大于求,那么它的价格容易下跌,当然反过来说,从供求平衡变成供不应求,那么它的价格容易上涨。第二个角度的情况可能会稍微难理解一些,很多人不会往这个方向想,他们更多想的是供应影响价格,很少人会想价格也会影响供应。价格在正常区间对供应的影响不会太大,但是价格在高位或者低位的时候,对供求的影响就会比较大。


当价格在高位并且利润很高的时候,现在可能是供不应求,但因为它利润又高价格又高,生产者的积极性就会非常高,所以未来供应可能会增加,或者说随着时间的推移供应一定会增加。只要供应不受政策限制或者受政策限制比较少,生产者总会想尽一切办法把它生产出来,因为它的利润太高了。反过来说,如果价格在很低的位置,利润很少或者没有利润,甚至利润是负数,即便这个时候它有很大的库存,但是因为它的价格比较便宜,买的人就没有抗性,会多买一些。而且因为价格便宜,它可以成为一些商品的替代品,而生产者看到现在不赚钱或者亏钱,就会少生产一点,那么供求关系也会发生变化,只是它的变化会慢一些。也就是说供求的变化影响价格会稍微快一点,而价格的高低影响供求会慢一点,但是这两个都属于不变规律。


有太多人只考虑供求对价格的影响,没有考虑价格对供求的影响。比如价格已经很高了,他看到供不应求,认为还会涨,会一直涨,但是他没有考虑到当价格涨到一定高度的时候,对消费的抑制有多大,其它商品替代它的因素有多大,行业里面生产者的积极性调动有多大。这些他可能考虑得比较少,但这些也会真真实实慢慢的发生,当到一个临界点的时候,大家就会发现货怎么突然变多了。比如供应是99,需求是100,在正常的情况下,它应该是要涨的,但是它价格很高,供应是99,需求是100,这个时候需求里面的“1”只要被替代掉或者是被高价压制,供求马上就平衡了。如果替代掉的是“2”或者被压制的是“2”,马上就会变成供大于求,可能就会下跌。所以,我们也要多去思考价格高低对供求的影响,这样才能够更好把握不变规律,对我们未来预判价格涨跌、预判行业的变化、预判品种的变化、板块的变化会更好一些。


因此,我们首先要看清核心事实是什么,这里分为客观事实和主观事实,主要看客观事实,其次也要看影响力很大的主观事实。再次将这些事实运用到不变规律中,它到底是因为供求变化影响价格,还是因为价格太高太低慢慢影响供求,最后再去影响价格,这样我们去预判未来的变化会更加精准一些。其实很简单,如果我们只考虑供求和价格影响的时候,可以有一个比较简单的底线,也就是即便还是供不应求,只要它价格非常高,我们可以放弃做多,如果供大于求,只要价格很低,甚至整个行业都亏损,我们就不做空了。在这样的区间里面,主要去看供求的变化对价格的影响,我们的分析可能会更加安全一些。


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