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七禾网 时间:2021-05-21 10:33:35 来源:七禾网

沈良:目前影响商品价格的四大超级因素

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去年以来,商品的行情都比较大。我们不妨去思考一下,是什么因素在影响商品的价格,我们现在关注哪些因素会比较好?


我个人觉得,目前影响商品价格的超级因素有四个。


第一,新能源。在中国、美国、欧盟三大经济体的推动下,全球在环保新能源上应该会越走越远,越走越往好的方向发展,这可能会对各种各样的商品都有影响。就我个人看来,对有色的影响会比较大,也就是会促进有色金属的需求。有色金属未来能不能走得更好,就要看其供应能不能变得更好。这个阶段以来,有色金属的价格已经比较高了,如果供应变好了,价格就能够有所扼制,另外本身价格已经处在高位了,也会带来一定的压制作用。


第二,碳中和。不仅中国要去推进碳中和,其他国家也会慢慢去推进。碳中和往往又会牵涉出限产、去产能以及淘汰落后产能等因素。在这方面,有可能会对某些品种的供应造成一定的影响。比如一个品种本来需求很好,但因为碳中和的原因进行了限产,使得其供应减少了,那么这个品种就会容易涨。过程中可能也会出现一些政策的变动,比如约谈、限制价格、增加原材料的供应和采购等等。但我们会看到,从钢材的角度来讲,未来三五年,在碳中和、碳达峰的大背景下,它的底部应该是会抬高的。也就是说,可能未来很多年时间里,我们都看不到一千多、两千多的钢材了,可能便宜的钢材也要三千多、四千多。至于高点在哪里,会不会跌,会不会震荡,则要去分析新的供求动能。但是从底部来讲,是要比以前抬高一个或者两个台阶的。


第三,猪周期。中国的CPI上涨要比PPI小得多,主要是因为猪肉价格在下跌,这个下行的猪周期有可能还在持续当中。这样一来,有利于稳住CPI,并对较多的植物蛋白的价格有一定的限制。


第四,通胀与反通胀。美国通过美元宽松、各种国际博弈等方式,推动了世界的通胀,以此降低中国制造业的国际竞争力。中国想要用各种各样的方式去反通胀,因为我们有大量原材料要通过进口输入,如果通胀太高,一方面会影响我们的竞争力,另一方面会影响国内的物价水平。所以,我们会想尽一切办法增加外部的采购源头,加大国内供应,对一些涨幅过快的品种进行一定的降温。


目前,美元端相对宽松,人民币端则不太宽松,所以美元端的PPI的一些定价可能会在较长一段时间里好于人民币端的CPI的一些定价。另外,当一些输入性的PPI涨得比较快的时候,可能我们也会对其进行一定的调控。另外,现在美国的PPI和CPI也起来了,所以美国也会担心因为物价上涨而美联储不得不去改变货币政策,而美联储心里又是想要去维持宽松的,那该怎么办呢?所以后面美国有可能对全球其他国家,主要是美国的一些盟友,甚至会包括中国,进行关税减免。也就是说,美国可以通过减免关税,降低进口价格来压制国内的CPI,而不是通过货币政策的收紧去压制CPI。因为收紧货币政策是美国不想看到的,而降低进口成本则是美国可以做到的。在这些地方,我们都可以去考虑是否存在一些机会。


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