报告品种：铜

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截至2026年5月22日，当周中国再生铜加工企业产能利用率20.9%，环比增加0.4%。再生铜加工总产量33344吨，环比增加647吨。企业废铜原料库存平均周转2.4天，环比增加0.2天。样本库存量21116吨，环比增加932吨；周内加工企业（平炉）废铜日耗量约4811吨/天，环比增加98吨/天。

周度核心：周内因财政政策维持紧张，多数地区企业维持低限度开工生产为主，仅有四川地区出现较大幅度复产动作，目前国内反向开票依旧遭遇严格审查，部分地区反馈开票系统已经关闭，但持续性停产造成订单交付困难，叠加当前废铜利润水平较好推动部分企业铤而走险进入未税采购阶段，除此外市场目前含税废铜生产路径拓宽也带来更多生产机遇，预计短期国内再生铜开工或出现小幅触底反弹，

但整体反弹幅度依旧有限，将难以恢复往年同期水平。而废铜供应端方面，周内随铜价回落，国内废铜整体交投降温，贸易商普遍倾向空仓渡过本个周末以避免更多库存损失。而进口废铜方面则延续高价位点价迟缓，部分废铜进入宁波港仓库囤积，造成小幅度库存增加，但整体含税进口废铜需求依旧旺盛。值得注意的是随国内不含税废铜价格低估，已经形成较大财税空间，或推动近月再生资源回收企业进入废铜流通链条，或刺激废铜供应量有所增加，但扩大幅度预计有限，需等待财税政策进一步明朗。

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