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成本支撑钢价连续上涨 反弹行情仍将持续

最新高手视频! 七禾网 时间:2010-08-10 10:56:31 来源:期货日报

在钢价连续上涨多日后,后期的走势显得愈发扑朔迷离。笔者认为,钢价反弹行情仍将持续,原因有如下几个方面。

成本和供需方面,近期多数钢厂亏损或接近亏损,钢价虽然连续上涨,但并未起到雪中送炭的作用,而是引来了矿价的更猛烈上涨,后期减产压力依然较大,产量将呈下降趋势。库存在产量未减的情况下,已经加速下降,预计后期仍将维持降势。房地产调控并未对建筑钢材需求产生实际遏制,前期拍得土地的已开工施工以及大批保障性住房的即将兴建,使得需求层面好于预期。

钢材市场方面,回顾今年钢价的走势,上半年先是淡季不淡,之后是旺季不旺。不淡是因为成本非理性推动,不旺有前期推高的因素,也有对后市预期的因素。在下半年7、8月份的淡季里,没有协议矿价的大幅上涨预期,没有需求作为刺激,矿价和钢价所能达到的也仅仅是筑底。建筑钢材一年有两个旺季,第一个没完成,那么这些本该完成的事情就会在第二个旺季来落实。

国内金融市场方面,管理层集中调研经济形势,且对下半年经济表现出担忧。近期资金面缓解,紧缩政策微调,股市期市全面触底反弹。

国际金融市场方面,前期在美国经济持续复苏的大背景下,如果美国发布良好经济数据,则避险情绪下降,非美货币上涨,美元下跌。若发布差于预期的经济数据,市场避险情绪会增加,进而避险货币美元和日元上涨。而近期公布的美国经济数据显示,美国经济增长已经开始放缓,联储加息预期减弱,美元避险地位有所下降。市场对于美国经济数据,采取了不同的解读方式,数据较差时,预期美国经济减速,数据较好时,避险情绪下降,结果都是抛售美元,美元步入下行通道。美元的下跌致使油价和金属价格上涨。

操作手法方面。传统意义上来讲,开工高潮发生在9月,但由于备货因素,需求启动可能提前至8月中下旬。由于受到金融市场的影响,在资金面、股市和美元的带动下,钢价在7月中下旬提前启动反弹,振荡整理后,将在需求的配合下展开上攻。考虑到实际的操作手法,我们还面临两个重要问题:第一,此番上涨是反弹还是反转;第二,上涨能够持续多长时间。

首先,我们不认为此轮上涨就是反转,而只是一个反弹,或者说是交易型机会。从前文的分析来看,宏观经济进入减速阶段,下游需求和出口也将呈环比下降态势。美元步入跌势,虽然有美国经济放缓的原因,但这更多是一种市场行为的结果,是市场解读方式的转变。前期国内宏观调控以及欧元区债务危机使得得市场普遍预期过差,钢价的下跌和美元的上涨均有过度之嫌且缺少回调,需要进行修复,因此造就了此轮的反弹。

第二,既然是修复性反弹而非反转,上涨持续时间将比较有限,而且不确定性较强,稍有风吹草动,即会引起市场各方力量操作行为的变化。但与金融市场不同,钢材第二个需求高峰这一因素确定性要更强,这一阶段的价格上涨主要由于经历7、8月份雨季后,需求的集中释放、贸易商买卖行为和工地批量采购备货的助推作用。一般进入10月中旬,工地需求会进入正常平稳阶段,反弹将受到抑制。考虑到今年在金融市场的引领下,钢价已经提前启动,不排除受同样的影响,这一结果提前到来的可能。大家应密切关注市场变化,留出一定的时间量,做好提前分批减仓的准备。

责任编辑:翁建平

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