【导语】11月份，瓦楞及箱板纸市场交投良好，规模纸厂连续发布上涨计划，周边中小纸厂价格跟涨，市场成交重心上移，纸厂库存压力缓解，开工积极性亦有所提升。展望12月，春节、元旦等节日较多，受节日带动影响，市场仍存上涨可能。

11月份瓦楞及箱板纸市场交投良好，均价上涨

11月份市场交投气氛良好，纸厂上涨态度偏强，规模纸厂连续发布3-5轮上涨政策，周边中小纸厂跟涨积极性较高，受“买涨不买跌”心态影响，且业者对于需求存向好预期，下游采购积极性尚可，纸厂出货速度较快，市场涨价落实情况较为顺畅。据卓创资讯监测数据显示，截至11月27日，中国AA级瓦楞纸120g市场月均价2706元/吨，较10月月均价上涨3.13%，同比下跌6.04%；箱板纸市场均价为3629元/吨，环比上涨0.67%，同比下跌5.30%，市场整体偏上运行。

纸企去库效果明显，开工积极性有所提升

11月份，下游接单情况相对平稳，对于后期需求存良好预期，在纸厂拉涨态度偏强、买涨不买跌的心态影响下，采购积极性尚可，需求端变化对纸企形成利好影响，纸厂出货情况呈现良好态势，产品订单量提升，去库效果明显。据卓创资讯监测数据显示，截至11月27日，中国瓦楞纸行业样本企业库存环比上月下滑24.90%；箱板纸行业样本企业库存环比上月减少21.72%。生产企业库存降至偏低水平。瓦楞纸行业开工负荷率较10月提升2.08个百分点，箱板纸行业开工负荷率较10月份提升3.05个百分点。

纸价上涨，瓦楞纸行业利润修复

从11月份市场运行情况来看，瓦楞纸市场供需矛盾缓和，整体价格上涨过程较为顺畅。主要原料废黄板纸价格同步上涨，但原料涨幅不及瓦楞纸价格涨幅，企业利润水平修复。据卓创资讯监测数据显示，截至11月27日，中国废黄板纸市场月均价为1511元/吨，较10月份月均价上涨3.00%，11月份瓦楞纸行业平均毛利率为8.55%，较10月相比提升0.84个百分点。

12月瓦楞及箱板纸市场或存上涨可能

从供应端情况来看，11月份市场连续上涨，纸企去库效果明显，库存压力不大，且规模纸厂多个基地已经发布12月涨价计划，拉涨态度偏强，对于市场走势存在利好影响。

从需求端情况来看，12月，临近春节及元旦，在传统节假日的影响带动下，需求端存向好预期，但目前下游包装厂原纸多有备库，且下游纸板厂涨价传导不畅，成本压力较大。

从市场心态来看，12月尚处于瓦楞及箱板纸消费旺季，且临近春节、元旦假期，业者对于需求释放情况多存有积极预期，看涨心态影响下对于市场价格走势存有一定利好影响。

综上所述，11月份瓦楞及箱板纸市场交投气氛良好，均价上涨，纸厂去库效果明显，开工积极性提升，盈利水平有所修复。12月份市场在涨价气氛带动下，或存上涨可能，需重点关注终端需求释放情况以及价格向下传导情况。

（卓创资讯 郭晓彤）