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锌铝偏强震荡:华泰期货7月7早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-07-07 09:01:25 来源:华泰期货

报告摘要:


锌:


现货方面,LME锌现货贴水17美元/吨,前一交易日贴水16.99美元/吨。根据SMM讯,上海0#锌主流成交于22350~22470元/吨,双燕成交于22390~22510元/吨;0#锌普通对2108合约报升水210~240元/吨左右,双燕对2108合约报升水250~280元/吨;进口0#锌成交于22310~22460元/吨,1#锌主流成交于22280~22400元/吨。锌价探低后回升,早间市场报价混乱,高低价差异较大,市场升贴水成交较少,多以均价成交,早间持货商普通锌锭报至对2108约报升水220~230元/吨,对SMM网均价升水20元/吨左右。进入第二时段,锌价高位震荡,网价以后,市场接货意愿迅速转弱,持货商集中出货,然成交不佳,市场报价保持对2108合约升水220~230元/吨。整体看,市场普通品牌货量紧张下,升贴水维持上行,然由于近期双燕集中到货,双燕品牌升贴水始终处于相对低位,压制普通品牌升水空间。另外由于早间市场对网价报至升水20元/吨左右,导致普通品牌与双燕品牌几无价差,部分持货商把双燕补长单给下游。且或由于市场预期远期到货将要增加,叠加抛储落地,市场出货情绪明显转强。


库存方面,7月6日,LME库存为25.21万吨,较此前一日下降0.02万吨。根据SMM讯,7月5日,国内锌锭库存为11.58万吨,较此前一周上涨0.29万吨。


观点:近日有色板块整体走势偏强,但毕竟淡季已经到来,整体涨幅相对有限,昨日锌价继续小幅震荡上行。本周最新公布的库存数据显示锌锭的库存拐点可能已至。基本面上整体处于供需两弱的状态,虽然价格稳步上行,但实际现货成交清淡,消费淡季下游需求边际走弱,同时供应端云南、广东等地区限电影响陆续消退但有部分炼厂开始淡季检修,TC逐步反弹。价格方面,虽然基本面预期边际走弱,但目前国内绝对库存仍处于历史低位,同时宏观流动性拐点并未正式来临,目前仍处于宏微观博弈的阶段,锌价单边上短期并没有很明确的方向性指引,建议以观望为主。


策略:单边:中性。套利:内外正套。


风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。



铝:


现货方面,LME铝现货贴水21.50美元/吨,前一交易日贴水15.75美元/吨。沪铝当月在隔夜夜盘大幅下挫后,午前成交重心向上收复,但整体重心仍较昨日下跌超过2%至19100元/吨附近,华东现货成交集中19100-19120元/吨,对盘面升水10-30元/吨,绝对价格大幅下挫后,持货商挺价出货为主。 


周二早间沪铝延续周一晚上夜盘高位窄幅震荡趋势,同时抛储规模落地低于预期,沪铝延续高位,但午前期铝有转弱迹象,且海外伦铝跳水跌至2550美元/吨以下,国内现货弱势。华东现货今日成交集中19090-19110元/吨,对盘面贴水60-40元/吨,实际成交贴水并未随着铝价走弱而扩大,市场整体出货一般。 


中原(巩义)市场早盘成交集中对华东贴水110元/吨附近,随着下游入场低迷,实际成交对华东贴水扩大至贴水120元/吨,瞬时成交对盘面贴水140元/吨附近,与昨日贴水变化不大。 


库存方面,截止7月6日,LME库存为153.87万吨,较前一交易日下降1.35万吨。截至7月2日,铝锭社会库存较上周上涨0.5万吨至86.90万吨。


观点:自本周初铝价大幅上行,再度站上万九高位后,市场分歧加剧,观望情绪逐渐加重,昨日铝价再度开启震荡模式。基本面上整体变化不大,供应端云南地区部分前期生产受限的炼厂准备着手复产,消费端淡季下游需求边际走弱。价格方面,由于铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响,在跨品种套利策略中仍建议以多头思路对待,比如我们前期一直推荐的多铝空锌在下半年仍是一个比较好的策略,单边上由于近期宏观不确定性依然高企,而有色板块整体受到宏观影响较多,短期仍建议以观望为主。


策略:单边:中性。套利:内外正套。


风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。

责任编辑:唐正璐

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