七禾研报 | 河南棉纺调研干货分享：淡季不淡，订单与海外疫情密切相关
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【摘要】
1.公司这边对于扩产能这块的想法
公司未来还是有新增产能的计划的，但近期没有扩产计划。
2、目前的棉花库存状况
目前棉花库存为1-2个月，去年也维持在1-2月左右，目前纺纱毛利在10%-20%左右，织布在10%左右。利润恢复这一块，从去年10月开始维持到现在。
3、公司进口棉的使用情况
老厂40s的棉花一般会用到印度棉，印度棉的占比为20%-30%左右，一个月50-60吨，年耗600吨左右，也不是固定的。
4、疫情与贸易战对公司的影响
疫情与贸易战的影响非常大，疫情期间受其影响，利润大幅收窄，甚至亏损，销售困难，经常需要降价打折促销处理存货，棉纱库存也会维持在半个月到20天附近，但对现金流这块影响不大。
上午:某棉业公司
该棉业公司是河南省一家集团化企业，公司提供棉花收购、加工销售、棉纱绵籽加工、棉布加工销售、家纺服装销售、粮棉仓储、货物的装卸搬运等服务。
1.公司的纺织规模与销往地
纺纱规模达到10万锭，织布车间机器达648台，主要用于家纺，主要销往南通叠石桥一带。
2.最近的开机状况
最近1-2个月纱开机维持在100%，布开机90%左右，目前订单压力不大。
3.公司这边对于扩产能这块的想法
公司未来还是有新增产能的计划的，但近期没有扩产计划。目前投入的新设备，都趋向于自动化，智能化，这是未来发展的方向。目前公司也遇到招工难的问题，这也是整个商丘棉纺企业普遍遇见的问题。年轻的一代，不愿进工厂工作，公司愿意适当提高工资的情况下，现在工人却更愿意到住宿条件更好，工作环境更舒适的新设备工厂工作，宁愿工资可能比老设备厂更低。
4.目前的棉花库存状况
目前棉花库存为1-2个月，去年也维持在1-2月左右，目前纺纱毛利在10%-20%左右，织布在10%左右。利润恢复这一块，从去年10月开始维持到现在。
5.公司进口棉花的量如何
公司这边没有直接进口棉花，可能会间接拿到一些。
6.成品产量这块对比去年有啥大的变化
目前的产量和去年相比是差不多的，公司这边没有新增产能。
7.这两天棉花价格波动对于公司的影响
棉花的价格波动，还是对公司的生产经营产生不小影响，前两年棉花高库存时，价格下跌，也造成了不小损失。目前棉花与棉纱这块同步上涨的节奏性较好，往年6月淡季，棉花价格上涨，而棉纱价格却未必涨得上去。公司这块也会进行一定期现套保，锁定利润。
8.目前棉纱库存的状况
公司这段时间是零库存，做到现产现销，产销率100%。
9.广东销售这块目前如何
公司目前广东的量逐渐减少，开始转向苏州吴江一带，广东疫情这一块目前没有造成直接影响。
10.公司从接订单到生产出库大概要花多久
公司这边不是先订后产的模式，这边是根据自身品种的产量，往外销售。一般会根据各个品种的效益情况，适当的多生产相应品种。
11.公司进口棉的使用情况
老厂40s的棉花一般会用到印度棉，印度棉的占比为20%-30%左右，一个月50-60吨，年耗600吨左右，也不是固定的。
12.公司这边棉纱入库最长能放多久
有一些个别的，最长放3个月，因入库会进行加湿处理，最长不能放过3个月。
13.疫情与贸易战对公司的影响
疫情与贸易战的影响非常大，疫情期间受其影响，利润大幅收窄，甚至亏损，销售困难，经常需要降价打折促销处理存货，棉纱库存也会维持在半个月到20天附近，但对现金流这块影响不大。
14.这两年商丘纺织企业淘汰情况如何
这两年淘汰的纺织厂还是有一些的，淘汰下来的设备，承包以后还会再利用，近期的新增产能也有，例如恒天永安，产量规模也是比较大的。
目前公司这块即产即销，随行就市，会进行一定的期现套保，认为目前印度疫情还未好转，这边的订单还是比较乐观，淡季不淡。如果疫情结束，这些外单也会随着疫情流失。
下午:某纺织企业
该纺织企业成立于2002年，占地面积6万多平方米，生产规模16万锭，是一家集科研、生产、销售纯棉棉纱为一体的现代化民营纺织企业。
企业通过技术改造，在保证质量的情况下，做到了100%订单化生产模式，同时公司正在向自动化，智能化的方向发展，大力提升企业创新，竞争制造，优化供应链，让企业向高端化，绿色化，智能化转型。
2011年的数据显示，许昌的纺织企业有81家左右，大概规模200万锭，时至今日，目前产业已经淘汰6成左右，存活的纺织企业现产规模100万锭左右，且都是满负荷状态。中国的纺织企业也做到了有效去化，但纺织产业也在不断增加产能，做到智能化，高端化发展。目前中国纺织产业链完整，其他东南亚国家的替代作用有限，公司这边认为未来的纺织业还有不错的前景。
目前企业生产规模8万锭左右，订单大概1-1.5个月，棉花库存维持在3个月左右，且最近几年一直维持如此。棉花库存是以现货加虚拟库存的模式，仓库一个月，在途一个月，虚拟库存一个月。每个月消耗棉花600吨，公司全部使用新疆棉，最近3个月的棉花成本在15000以内。
对于下半年的订单预期，纺织订单份额还会继续向上，虽然东南亚疫情恢复，对中国造成同业竞争，但中国市场有自己的优势。东南亚虽然有廉价劳动力，但没有提高维持综合效益的能力，中国提倡双循环，国内内需还会继续释放，疫情恢复的同时，东南亚的需求也会提升，对于高端织制品的需求也会稳步上升，中国棉纺产业在高端织造这块仍有优势。贸易战以及最近的广东疫情并没有对公司产生什么影响。
目前公司产能这一块并没有满负荷生产，一部分老设备不在准备启动，旧设备与新设备在效率上有质的飞跃，并有效降低人工，2000年，设备的用工人数为80-120人，现在缩小到了30个人，在资金充裕的情况下，一个扩产周期也需要半年到一年左右。
纺织企业作为民生工程，目前的这种暴利，本身是不可持续的，纺织企业本身是一个稳定的行业。纺织工业从以前的散小，遍地开花，到现在的集中化发展，随着科技的提升，纺织企业由作坊式向高成本，高技术含量，高产出的行业发展。
对于棉花目前的价格，企业这边觉的，只要有需求，就会有价格。对于棉纱向下游布厂的价格没有有效传导的问题，企业觉得是下游的成品提升问题以及中国国民的消费增长速度还未跟的上原料端的上行速度，纺织企业的回报率一般在10%左右，目前的纺织暴利是不可持续的，企业这边也会根据自身模式，谨慎调整未来的扩产预期。
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