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纯碱自上周四大跌后,最近连涨四天,宏观情绪对纯碱的影响是否过去,纯碱能否涨回前高?
有智咖认为纯碱大方向看上升动力没什么大问题的,理由是后期需求有增量,供应有天花板,供需结构会逐渐变好。还有智咖认为如果三四季度以后光伏玻璃投产顺利,那年底纯碱大概率是要转向供不应求的,这个估计能在01合约甚至01之后的合约上面有所体现;但是一旦光伏玻璃投产不及预期,那纯碱至少今年还是个供大于求格局。
具体如何分析,请随大咖们一起看看。
纯碱09合约走势图
智咖祝洪旗:
关于纯碱,大方向看上升动力没什么大问题的。理由是后期需求有增量,供应有天花板,供需结构会逐渐变好。
既然看好的话,那就要想什么时候和什么价格买入合适了。
交割地现货送到主流价格1950-2000,根据这个价格算出的仓单成本最低要2080左右。极端的看,不考虑交割成本,2000是个比较铁的底。供需情况好转是各方都能看到的情况,所以现货价格预期比较乐观。
sa2105合约刚交割完,仓单基本是湖北的,所以湖北的价格会被影响。期货货物大量流出对湖北及其周边地区现货有影响,但对整体大势影响不大,现货依旧看涨。据悉,下个月现货提涨50元/吨。
最近期现商前期订的货在陆续送到交割库,有些碱厂的碱已经卖光了。考虑到期现商的力量,碱厂库存压力会完全得到解决,现货涨价会比较顺利。至于后面交割库的货要出来怎么办,那要看彼时的情况了。
智咖张凌璐:
纯碱01合约是不是能够出现供不应求,其实绝大多数取决于年底之前光伏玻璃的投产进度,如果三四季度以后光伏玻璃投产顺利,那年底纯碱大概率是要转向供不应求的,这个估计能在01合约甚至01之后的合约上面有所体现。但是一旦光伏玻璃投产不及预期,那纯碱至少今年还是个供大于求格局,然后会在未来随着光伏玻璃产线不断落地慢慢转向供不应求。
如果今年年底这个转化没有实现,那大概率要在明年实现转换,所以不用太过担心这个问题。我们也一直强调的是光伏玻璃对纯碱需求的释放虽然存在一定的延迟风险,但是一定不会缺席。
至于纯碱供需,这边放了两张图,一个是卓创截至去年年底的供需平衡,另一张是我们自己的测算,同样是截至到去年年底的数据。
可以看到至少在去年年底卓创和我们的统计纯碱都是供大于求的格局,年度结余分别是121万吨和192万吨。前期有预测说今年光伏对重质碱的需求释放在200万吨以上,前一阵子又看到分析说下半年释放就可能170万吨以上了,不管哪个预测,纯碱供需格局好转是个大趋势。
关于开机率,基本上每年年底,大概11月底或者12月中上旬,纯碱行业开机率都会有一个小幅下行。2019年从92.51%降到82.44%,降了10.07个百分点;2018年仅下降了5.72个百分点,2020年比较特殊,全年行业开机率都受到了各种因素干扰变动比较大,年底一个月的时间开机率下降了16.07个百分点。所以年底或多或少开机率都要有一个下行的,但是幅度并不是太大,环保只是一部分因素。不过环保通常对北方的生产企业影响比较大,南方的环境相对较好,企业生产技术环保达标率也更高,所以南方企业被环保影响的程度小一些。
智咖魏朝明:
现货方面,国内纯碱市场变动不大,市场交投气氛温和。据悉金山获嘉厂区计划近日开车运行,金昌碱胺源化工低负荷运行,实联计划今日起停车检修。现货市场盘整为主,终端用户多坚持按需采购。华中地区纯碱市场横盘整理,湖北地区重碱主流送到终端价格在1950元/吨左右。河南地区重碱主流出厂报价在1850-1950元/吨。碳达峰碳中和目标既定,市场看好光伏产业及光伏玻璃的需求前景力度不减,下半年光伏玻璃和浮法玻璃对重碱需求的增加是确定的。纯碱连续两周去库,基本面有所改观,长期逻辑和短期逻辑共振,建议多单继续持有;套利方面空玻璃多纯碱头寸继续持有。
智咖华哥:
又到月底了,华东、华南、西南、东北等纯碱厂家多执行月底定价,因此炒作氛围再度升起。换言之,月底月初消息满天飞,期货市场炒作大,纯碱厂多数会挺价或涨价,因此做空得耐心,即便期货价格升水超高,也谨慎些。比如,24日纯碱套保仓单巨降2127张至84张。
从卓创资讯纯碱现货价格数据来看,交割品牌出厂价基本持稳,市场价总体上稳中有涨,9月合约升水明显缩小,而远月期货价格升水超高。今日上午,依然是近弱远强,远月增仓大涨,近月减仓上涨。
一句话,做空仍需等待,市场很亢奋。
智咖老魏一凡:
纯碱的套保盘如果是期现公司,影响力还是比较大,但是现在2109的高升水已经修复,所以再向下的空间不大,纯碱大方向需求还是稳定,且供应在夏季可能会有检修的情况,所以大方向上还是逢低做多。最近限电影响部分地区的开工率下滑,纯碱的开工率下滑到82%,云南及广东地区的纯碱生产装置减产,光伏的需求还是比较刚性的。现在纯碱库存86万吨,已经开始下滑5万吨。
总体来看纯碱后期可能处于库存下滑+减产的逻辑,所以大方向还是逢低看多的机会更安全。但是纯碱这个产品的波动性很大,只能轻仓,如果位置不好需要资金管理取胜。
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