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预计期指中短期将继续整理:永安期货2月24早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-02-24 09:16:24 来源:永安期货

股指


【期货市场】 


沪深300股指期货主力合约IF2103跌43.0点或0.77%,报5563.6点;上证50股指期货主力合约IH2103跌0.4点或0.01%,报3886.6点;中证500股指期货主力合约IC2103跌34.0点或0.51%,报6569.8点。


【市场要闻】 


1、国资委表示,地方国企债券违约是外部原因、内部原因多重因素叠加结果,将会同央行、证监会共同建立国有企业债券风险预测预警工作机制。近期正在研究制定加强地方国有企业债务风险管控工作的指导意见,指导督促地方国资委精准识别高风险企业,加强资产负债率分类管控和资金投向管理,做好债券发行全生命周期管理。


2、中国1月70城新房价格上涨数量扩围,深圳二手房领涨全国。国家统计局数据显示,1月,新建商品住宅中价格环比上涨城市为53个城市,较上月增加11个城市,金华环比上涨1.2%领跑。4个一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.6%,北上广深分别涨0.5%、涨0.6%、涨1.0%、涨0.3%。深圳二手房价涨幅居70城首位,环比上涨1.7%,同比上涨15.3%。


3、美联储主席鲍威尔就半年度货币报告向参议院发表证词。鲍威尔表示,经济状况距离实现就业和通胀目标还有很长一段路,而且可能需要一段时间才能取得实质性进展;重申将保持利率接近零,直到充分就业和通货膨胀上升到2%,并有望在一段时间内适度超过2%;美联储不会仅仅为了应对强劲的劳动力市场而收紧货币政策,如果债券购买速度有任何变化,美联储会提早很多来明确传达信息,现在还不是考虑预算赤字的时候。


【观点】


欧美二次疫情近期有所缓解,但对其经济的影响仍然存在。国内经济呈现V型反转走势,且经济增长进一步加快,期指长期偏多思路未变,预计期指中短期将继续整理。



钢材矿石


【钢材】


现货:涨跌互现。普方坯维持或下跌,唐山4230(-20),华东4350(0);螺纹维持或上涨,杭州4640(0),北京4520(20),广州4930(0);热卷维持或下跌,上海4830(-30),天津4750(-30),广州4830(0);冷轧维持或上涨,上海5650(50),天津5470(0),广州5750(10)。


利润(华东):涨跌互现。即期生产:普方坯盈利-165(92),螺纹毛利-147(94),热卷毛利-116(71),电炉毛利363(0);20日生产:普方坯盈利-3(3),螺纹毛利22(4),热卷毛利53(-26)。


基差:螺阔卷缩。杭州螺纹(未折磅)05合约88(30),10合约162(24);上海热卷05合约31(-7),10合约147(-25)。


供给:持续下降,热卷回升。02.18螺纹309(-13),热卷341(7),五大品种1004(-9)。


需求:建材成交量7.6(-2.5)万吨。CME预估:2021年2月挖掘机(含出口)销量22000台左右,同比增速137%左右。


库存:持续累库,农历同比较高。02.18螺纹社库1009(277),厂库512(174);热卷社库261(40),厂库143(22),五大品种整体库存2789(753)。


总结:受原料端供应紧张局势有所缓和以及唐山环保限产等影响,原料价格走弱,成材利润回升至中性偏低水平。现货端在大幅拉涨后,出现了一定的兑现需求,节奏有所变化。在国内宏观政策逐步趋紧,钢材高价格高产量高库存,以及投机需求弱化,下游转向按需采购的情况下,去库对春季需求的要求依然较大,乐观情绪释放后仍将面临现实检验。维持中期较大幅度调整的观点,价格高位需警惕追高风险。关注昨日美联储主席讲话对盘面的影响。



【铁矿石】


现货:涨跌互现。唐山66%干基现价1315(0),日照卡拉拉1372(8),日照金布巴1137(-11),日照PB粉1160(-20),普氏现价173(-3),张家港废钢现价2820(0)。


利润:增加。铁废价差611(-45),PB20日进口利润148(2)。


基差:走强。金布巴05基差167(10),金布巴09合约280(3);超特05基差101(13),超特09基差214(6)。


供应:发运下滑到港增加。2.19,澳巴19港发货量2258(-344);2.19,45港到货量,2107(+46)。


需求:微降。2.19,45港日均疏港量285(-43)。


库存:港口累库,钢厂降库。2.19,45港库存12707(+188);247家钢厂库存11398(-1038),可用天数42天(+1)。


总结:近期基差整体走弱,内外价差回落,连铁估值有所修复。当前供需双强,铁矿石港口库存或维持震荡,铁矿自身驱动不强,持续关注成材需求节奏。



焦煤焦炭


利润:吨精煤利润300+元,吨焦炭利润1000+元。


价格:焦煤仓单价格1550元/吨;焦化厂焦炭出厂折盘面3050元/吨左右。


开工:全国样本钢厂高炉产能利用率77.76%(+1.27%);全国样本焦化厂产能利用率79.73%(+1.66%)。


库存:炼焦煤煤矿库存120.82(-6.97),炼焦煤港口库存255(+14),炼焦煤钢厂焦化厂以及独立焦化厂库存1848.43(-134.25)万吨;焦化厂焦炭库存51.03(+28.73)万吨,港口焦炭库存185.5(-55)万吨,钢厂焦炭库存416.53(-9.3)万吨。


总结:随着供需真空期的过渡完成,钢材价格的决定权最终要交还至供需面,高供给下价格继续大幅上涨需要需求大幅超预期来支撑。2020年钢材高需求有透支2021年钢材需求的可能,且疫情稳定后,刺激政策将弱于去年,钢材需求不宜过分乐观,价格不宜追多。焦炭基差有所收缩,但仍较大,且库存拐点出现仍需时间,不宜过度悲观,库存拐点确认后,下跌空间才能进一步打开。焦煤期货估值中性,驱动走弱,但价格下跌后更多的为跟随性波动。



动力煤


港口现货:CCI指数,5500大卡586(-10),5000大卡515(-8),4500大卡469(-7)。


进口现货:澳大利亚5500CFR价67美元/吨(-);印尼3800大卡FOB价39.5美元/吨(-)。


进口利润:澳煤5500大卡150元/吨,印尼煤5000大卡-22元/吨。


期货:主力5月升水19,持仓27.8万手(夜盘+2478手)。


CCTD统计环渤海港口:库存合计2108(+53.1),调入136.5(+5.9),调出83.4(+23.6),锚地船49(+4),预到船52(-1)。


运费:中国沿海煤炭运价指数CBCFI为753.02(+60.43),BDI指数1727(+18)。


总结:春节期间供给端减量少于需求端,煤矿和港口库存均积累至高位,电厂则被动补库至中位水平,后期随着日耗回归,电厂累库速度有望放缓,但随着需求逐步进入淡季,电厂大概率不急于采购,而近几年煤矿生产的安全检查均处于高压之下,“两会”前煤矿生产减量或将不及市场预期,中短期驱动依然向下,主力合约升水,估值偏高,盘面或将继续维持弱势。



尿素


1.现货市场:尿素销区续涨,液氨、甲醇企稳。


尿素:河南2140(日+0,周+10),东北2170(日+0,周+90),江苏2220(日+10,周+30);


液氨:山东2880(日+50,周+100),河北2867(日+0,周-48),河南2764(日+18,周+37);


甲醇:西北1840(日+25,周+120),华东2448(日+3,周+0),华南2435(日+15,周+20)。


2.期货市场:盘面分化,基差震荡,5/9价差继续回落至154元/吨。


期货:5月2045(日+1,周+29),9月1891(日+11,周+37),1月1874(日-7,周+40);


基差:5月95(日-1,周-9),9月249(日-11,周-17),1月266(日+7,周-20);


月差:5-9价差154(日-10,周-20),9-1价差17(日+18,周-3)。


3.价差:合成氨加工费回落;尿素/甲醇价差收敛平;产销区价差偏高。


合成氨加工费545(日-10,周-11),尿素-甲醇-308(日-3,周+10);河南-东北30(日+10,周-70),河南-江苏-20(日+0,周-10)。


4.利润:尿素利润走强,复合肥利润回暖,三聚氰胺利润回落企稳。


华东水煤浆899(日+2,周+42),华东航天炉780(日+1,周+50),华东固定床680(日+1,周+23);西北气头530(日+0,周+0),西南气头578(日+0,周+0);硫基复合肥114(日+19,周+28),氯基复合肥264(日+20,周+64),三聚氰胺-306(日-30,周+10)。


5.供给:开工日产回升,高于去年同期水平;气头企业开工率环比大增,同比偏高。


截至2021/2/18,尿素企业开工率72.5%(环比+3.4%,同比+9.2%),其中气头企业开工率61.7%(环比+3.7%,同比+8.2%);日产量15.8万吨(环比+0.7万吨,同比+2.5万吨)。


6.需求:销售回落,工业需求转冷。


尿素工厂:截至2021/2/18,预收天数8.5天(环比-3.0天)。


复合肥:截至2021/2/18,开工率22.7%(环比-11.0%,同比+9.9%),库存78.9万吨(环比+2.7万吨,同比-37.4万吨)。


人造板:地产12月数据继续回暖,销售及新开工当月同比增速维持正增长,竣工当月同比增速转负;人造板12月PMI均在荣枯线下。


三聚氰胺:截至2021/2/18,开工率60.8%(环比-4.9%,同比+6.6%)。


7.库存:工厂库存增加,同比大幅偏低;集港迅速增加,当前港口库存仍偏低。


截至2021/2/18,工厂库存82.7万吨,(环比+21.8万吨,同比-65.5万吨);港口库存19.6万吨,(环比+4.6万吨,同比-4.4万吨)。


8.总结:


周二现货上涨势头减缓,盘面分化;动力煤低位,后期下方空间有限;5/9价回到150元/吨附近,当前处于偏高水平;盘面基差同样处于较高位置。上周尿素供需格局冷暖不一,开工走高库存增加销售回落,不过表观消费仍在13万吨/日以上;持续关注节后尿素需求兑现情况;国际持续量价齐升,开始传导至国内出口,本周集港迅速增加,关注持续性。综上尿素当前主要利多因素在于即期销售情况高位、中期国内返青肥需求即将启动、国际市场量价齐升;主要利空因素在于下游工业需求走弱并且节后很长一段时间难恢复、期货或已部分提前反映返青肥高点、销售情况有所回落、国际供需缺口或为软缺口。策略:继续持有5/9反套,关注基差上行空间。



油脂油料


一、行情走势(豆粕冲高)


2.23,CBOT大豆5月合约收1408美分/蒲,+21.75美分,+1.57%,盘中冲高至1428.75美分/蒲;美豆油5月合约收48.35美分/磅,+1.07美分,+2.26%;美豆粉5月合约收426.3美元/短吨,+3.9美元,+0.92%。


2.23,DCE豆粕5月合约收3591元/吨,+86元,+2.45%,夜盘收于3593元/吨,+2元,+0.06%;DCE豆油5月合约收8466元/吨,+76元,+0.91%,夜盘收于8466元/吨,0元,0.00%;DCE棕榈油5月合约收7360元/吨,+82元,+1.13%,夜盘收于7370元/吨,+10元,+0.14%。


二、一口价(豆油价格持续上涨)


2.23,沿海豆粕报价3700-3830元/吨,涨20-60元/吨。沿海豆油报价9300-9670元/吨,涨50-110元/吨。沿海棕榈油报价7940-8010元/吨,较节前涨80-100元/吨,


三、基差与成交(盘面上涨豆粕基差回落)


华东地区2月提货一口价3750元/吨,折合基差160元/吨,主流油厂基差未报价。周边大型工厂基差报价,5月提货m2105合约基差50元/吨,回落20-50元/吨,m2109合约6-9月提货基差20/30元/吨,回落30-40元/吨;y2105合约现货基差980元/吨,豆油基差持续高位且坚挺。


节后豆粕成交依旧清淡,豆粕成交14.33万吨,前一日14.12万吨,基差1.35万吨;在持续成交清淡后,昨日豆油成交放量,豆油成交7.06万吨,基差5.97万吨,前一日1.94万吨。


四、周度压榨(春节当周及上周大豆压榨显著回落)


截至2月19日当周周,大豆压榨32.9万吨,春节当周压榨91.36万吨,节前一周为198.73万吨,前2周214.88万吨,前3周210.762万吨,前4周为198.198万吨,前5周为168.458万吨,因预计本周回升至160万吨,下周回落至195万吨。


五、主要消息


1、马托格罗索州农业经济研究所(IMEA)公布,截至2月19日,该州2020/21年度大豆收割率为34.51%,前一周为22.26%,上年同期为73.18%,五年同期均值为57.96%。AgRural称,截至2月18日,巴西大豆收割进度为15%,去年同期为31%;


2、USDA上周四在其年度展望论坛上表示:美国2021年玉米种植面积为9,200万英亩,大豆为9,000万英亩,小麦为4,500万英亩,棉花为1,200万英亩。去年玉米、大豆展望数据分别为9,100万英亩、8,310万英亩。展望数据显示2021年美大豆及玉米种植面积之和为历史之最。


六、蛋白与植物油走势阶段总结和展望


1、春节假期前公布的2月USDA月度供需报告继续下调美豆期末库存,导致2020/2021年度美豆库消比回落至2.62%,美豆基本面依旧紧张;


2、在巴西大豆收割进度持续缓慢消息的带动下,昨日豆粕跟随美豆显著走高。由于收割持续缓慢,巴西2月装船目标依旧不能达到此前500万吨左右的预期,因此延长了美豆的炒作时间段;


3、但是从估值上来看美豆价格不算低,从时间角度看2020/2021年度南美可炒作天气的时间周期剩余不多,从基本面来看在目前南美依旧没有大问题,5月又即将开启2021/2022年度美豆为焦点的新榨季,因此对豆粕的高度要保持谨慎态度;


4、春节假期期间国际原油价格发力,美豆油显著反弹且持续创新高,马棕持续反弹,令节后国内植物油价格重拾信心,表现为显著补涨及跟涨;


5、从油籽油料基本面来看,虽然USDA环比3个月上修全球植物油库存消费比,但全球植物油库消比依旧处于历史低位,因此植物油基本面在油料中依旧最佳,预计依旧是资金关注的焦点。不过由于南美可操作时间不多,加之棕榈油作为植物油核心品种依旧有很大不确定性,建议做好波动防范,遇到显著回调可以考虑波段多单配置。



白糖


1、洲际交易所(ICE)原糖期货周二回落,盘初触及近四年高位,之后受原油下跌和获利了结影响。ICE3月原糖期货收低0.37美分,或1.97%,结算价报每磅18.41美分。该合约盘初升至18.94美分的合约高点,上周糖价录得7.5%的升幅。交投更活跃的5月原糖合约下跌0.43美分或2.47%,结算价报每磅17.01美分。


2、郑糖主力05合约周二涨31点,收于5472元/吨,盘中最高至5526元/吨,收上下影中红柱,持仓增2千余手。(夜盘跌20点,持仓减2千余手)。5月合约持仓主力持仓上,多增5千余手,而空减近5千手,其中多头方广发增3千余手,永安、海通、东证、国贸各增2千余手,华泰增近2千手,而光大减约5千手,中粮、国投安信各减2千余手,中州减1千余手。空头方中粮增近6千手,华泰、东兴各增1千余手,而首创、光大各减近3千手,海通、东证各减1千余手。9约合约上,主力多空各增1万余手,比较明显的是华泰增多3千余手。


3、资讯:1)Brickwork评级机构周二表示,印度2020-21年度(10月-9月)的食糖产量同比可能会增加12-14%,至3150万吨。2020-21年,全印度甘蔗面积预计为523万公顷,比上年的487万公顷的播种面积高出大约7%。


2)巴西商贸部:2021年2月1日-2月21日,巴西累计装出糖和糖蜜120万吨,2020年2月总装运量为129.4万吨;本周日度装运量为9.32万吨,去年同期为7.18万吨,本周出口单价为325.6美元/吨,去年同期为297.8美元/吨。


3)主产区日成交:今日郑糖期货继续走高,盘中冲破5500元/吨整数关口,但尾盘仍收于5472元/吨,集团对于大单成交均存优惠,今日集团成交较为分化,少部分今日无交易,整体成交量较昨日回落明显,但并不算清淡。根据Cofeed统计的共7家集团成交情况:今日广西与云南地区共计成交27000吨(其中广西成交13000吨,云南成交14000吨),较昨日降低27800吨。


4)现货价格:今日国内主产区白糖售价均继续走高,白糖出厂均价为5401元/吨,较昨日5355元/吨上涨46元/吨(涨幅0.86%)。广西新糖报价在5380-5460元/吨之间,较昨日涨40-60元/吨;云南产区昆明新糖报5370-5390元/吨,大理报5340-5360元/吨,较昨日涨50元/吨;广东湛江产区报5360-5470元/吨,较昨日涨50元/吨;海南产区报5340元/吨,较昨日涨50元/吨。加工糖企业报价普遍上涨,福建地区一级碳化糖5550元/吨,较昨日上涨50元/吨,广东地区一级碳化糖报5470元/吨,较昨日上涨70元/吨,山东地区一级碳化糖5650元/吨,较昨日上涨70元/吨,辽宁地区一级碳化糖昨日报5520元/吨,较昨日报价涨90元/吨,河北地区一级碳化糖昨日报5500元/吨,较昨日报价涨50元/吨。目前内蒙古以及新疆地区糖均已停榨,内蒙古甜菜糖售价在5420-5450元/吨,较昨日报价涨90元/吨,新疆地区报价5150元/吨,较昨日报价涨50元/吨。


4、综述:原糖近期走高的主要驱动来自印度集装箱偏紧导致的近月供应紧张,以及来自泰国等主产区的减产,且宏观环境继续有利商品价格,CFTC持仓显示基金净多在减持后重新增加。不过糖价至高位后,对短期供应紧张逐渐计价,而远期供应改善还需要原油进一步上涨,因此一旦原油调整,糖价将跟随。国内方面,近期偏强走势也是在外糖上涨和商品普涨带领下,调整也将跟随进行。自身基本面上,进口压力短期有所消化,后期则需跟进原糖和进口利润以及进口额度发放。此外,甜菜糖已全部收榨,再加之消费端有节后补库需求,有利多支撑,但现货跟涨力度不够,对盘面有压力(如果持仓进一步上升,或许扭转这一压力)。方向上仍偏强,但是走高后调整难免,节奏上建议维持逢低买入,阶段性调仓。



养殖


(1)现货市场,2月23日河南外三元生猪均价为25.68元/公斤(持平),全国均价27.05(+0.1)。


(2)期货市场,2月23日单边总持仓22556手(-2329),成交量18735(+518)。2109合约收于28980元/吨(-400),LH2111收于27605(-260),LH2201收于27045(-350);9-11价差1375(-140);9-1价差1935(-50);11-1价差560(+90)。


(3)短期现货猪价受消费以及疫情抛售影响承压,但猪价快速下跌令上游抗价意向增强,或限制回落空间。随着天气转暖加之去年底疫情对产能影响逐渐体现,后期价格有望反弹。受冬季疫病影响,涌益预计1月份能繁母猪存栏环比下降4.99%,连续两个月下跌,市场对存栏预期悲观,而目前补栏仔猪对应8-9月后肥猪供应,价格快速拉升大部兑现阶段性断档预期,短期盘面或出现震荡,但预计整体仍将偏强。后期建议持续关注存栏恢复过程中的疫情、政策、养殖户短期情绪变化等扰动因子。

责任编辑:唐正璐

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