近期，拥有高度增长因子敞口的新加坡股票保持稳步上扬，1月（截至1月21日）的表现略优于价值股。拥有高度增长因子敞口的20只股票平均上涨6%，而拥有高度价值因子敞口的20只股票则平均上涨5%。

永科和UMS控股2021年初领涨成长股

2021年前13个交易日内，新加坡成长股表现略优于价值股，平均涨幅分别为6%和5%。2020年中期，拥有高度增长因子敞口的20只股票总市值保持在1,450亿新元，2021年前13个交易日内，继2020年录得11.5亿新元的机构净流出之后，这些股票录得3.33亿新元的机构净流入。

前13个交易日内，永科和UMS控股以近4,000万新元的机构净流入和20%的平均涨幅领涨成长股。与费城半导体指数一样，这两只股票本月迄今也实现了两位数的涨幅，这与对全球汽车制造商来说半导体供不应求的报道相符。虽然集成电路和半导体的应用领域不断扩大，但UMS控股董事长兼首席执行官去年发出了供应可能出现紧张的信号，他指出，鉴于新冠疫情的反复、贸易紧张局势和汇率波动，该集团将保持审慎态度，提高生产效率并优化供应链网络，以应对未来的挑战。

同时，前13个交易日内，价值股中表现最为强劲的是金光农业资源，机构净流入为 700万新元，涨幅为23%。金光农业资源在2020财年前九个月（截至9月30日）的收入同比增长6%，达近50亿美元，这主要得益于其较高的平均销售价格。然而，由于销量下降，第三季度收入环比下降了7%。虽然2016年至2018年期间，金光农业资源股价的一周走势与棕榈原油价格的相关性为60%，但从2018年底至2020年底，两者间的相关性不大。该公司在11月指出，尽管新冠疫情致使全球形势严峻，但公司仍继续执行可持续发展方案和计划。截至2020年第三季度，金光农业资源的整个棕榈供应链中有88%以上的种植园实现了可追溯性。

2020年中期，拥有高度价值因子敞口的20只股票总市值保持在1,040亿新元， 2021年前13个交易日内，继2020年录得5.7亿新元的机构净流出之后，这些股票录得7,100万新元的机构净流入。这20只价值股在2020年的机构净流出少于上述20只成长股，与其市值相匹配，2021年截至1月21日，它们录得的机构净流入也相对较少。

2020年回报率的因子敞口、共同属性和差异

在拥有高度增长因子敞口的20只股票中，有6只股票（鸿福实业、翱兰国际、中国光大水务、中国尚舜化工、砂之船房地产投资信托和扬子江船业）也位列拥有高度价值因子敞口的20只股票之中。上述6只股票中的后4只也是富时海峡时报中国指数的成分股。鸿福实业、砂之船房地产投资信托和中国尚舜化工也跻身拥有高度多因子敞口的10只股票之列。

由Nicolas Rabener撰写并由新加坡交易所提供支持的《新加坡因子投资报告》于去年发布，该报告基于截至2020年6月30日收集的100多只股票的全部可用信息撰写而成。因子投资是一种相对较新的分类方法，旨在根据因子共同属性将股票过去和潜在的表现联系起来：

价值股通常在某种筛选机制下表现出估值最便宜或者最低，在此情况下，筛选机制采用了市净率和市盈率倍数的同等权重组合。

成长股通常表现出收益增长，被FactorSearch用来筛选拥有增长因子敞口股票的两个增长指标包括3年每股销售额和每股收益增长率。

2020年的多数时间内，成长股的复苏速度在很大程度上超过了价值股，从4月的初步复苏一直延续到10月底的部分复苏。在这7个月内，新加坡最具成长性20只股票的回报率是最具价值性20只股票的两倍。

来源：新交所股票数据、路孚特和彭博（数据截至2021年1月20日）

从3月的大幅下跌到11月的上涨，成长股和价值股这两种不同类型股票的表现差距甚微。

这表明，无论在新加坡还是全球，成长股在2020年的表现均优于价值股。然而，2021年的前两周与2020年最后两个月一样，新加坡成长股和价值股的表现差别不大。

来源：新交所股票数据、路孚特和彭博

来源：新交所股票数据、路孚特和彭博

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