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美元下跌支撑金价:国海良时期货1月20早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-01-20 09:19:49 来源:国海良时期货

■股指:短期回调,中期区间震荡


1.外部方面:海外经济体复苏进程一波多折,并不顺畅,主要股指高位区间震荡。美国拟推出1.9万亿美元财政刺激计划,对中长期经济复苏形成利好。隔夜欧美股市涨跌互现,市场情绪平稳。


2.内部方面:昨日股指收跌,两市成交额超过一万亿元,行业板块涨跌互现,军工、酿酒、新能源跌幅居前,房地产、赛马等板块表现活跃。北向资金今日小幅净流入9.18亿元。宏观政策面保持连续性、稳定性,不急转弯,弱化此前收紧预期。中长期资本市场制度改革继续推进,注册制在全市场推出,国内经济改善情况也较好,企业盈利继续改善,货币政策稳健灵活,股市流动性依旧充裕。密切关注大金融、有色汽车周期资源、消费等领域机会。基差方面,区间震荡势中,关注股指期货升水回落持续时间及幅度,若后期股指向下沿靠近,股指期货升水逐渐转为贴水。


3.总结:股指运行节奏进二退一,中期股指或将重回区间震荡,控制好仓位,逢低布局IC2103、IF2103、IH2103。


4.股指期权策略:区间震荡势,可考虑采取牛市价差期权策略。



■贵金属:美元下跌支撑金价


1.现货:AuT+D384.7,AgT+D5219,金银(国际)比价73。


2.利率:10美债1.15%;5年TIPS -1.6%;美元90.4。


3.联储:将保持现有的债券回购计划和利率水平不变,直至看到经济复苏有"实质上的进步"。


4.EFT持仓:SPDR1171.21吨。


5.总结:美国提名财政部长耶伦周二在参议院确认听证会上表示,美元的价值应由市场决定;耶伦还重申了她对救援措施的承诺。美元下跌,金价反弹。考虑备兑或跨期价差策略。



■螺纹:钢材库存拐点到来,现货下跌


1.现货:唐山普方坯38010(0);上海市场价4420元/吨(-30),现货价格广州地区4850(-30),杭州地区4510(-30)


2.成本:钢坯完全成本3365,出厂成本3390.


3.全国主要钢材社会库存942.74万吨,较上周增加45.25万吨,较上月同期增加98.56万吨;螺纹钢库存425.30万吨,较上周增加29.72万吨。


本周五大品种库存1520万吨,周环比上升79.21万吨,增幅5.5%,年同比增加12.86万吨,增幅0.9%。截至1月13日,全国237家流通商成交量总计12.78万吨,本周成交均值14.81万吨,较上周成交均值减少3.65万吨,降幅19.77%。


4.总结:淡季到来,个别地区疫情爆发,但是预期先行,螺纹期现同跌。



■铁矿石:矿石现货回落,期货受到宏观面影响下震荡。


1.现货:唐山66%干基含税现金出厂910(0),日照金布巴1111(-7),PB粉1138(-12)。


2.港口:Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12411.87,较上周增144.67;日均疏港量296.50降5.76。分量方面,澳矿5869.30增9.5,巴西矿4194.03增150.53,贸易矿6030.60增58,球团578.46降18.78,精粉923.21降60.29,块矿1993.18降85.79,粗粉8917.02增309.53;在港船舶数172增13条。(单位:万吨)


4.钢厂库存:Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存1738.34;烧结粉总日耗5:7.48;库存消费比30.24,进口矿平均可用天数27天,烧结矿中平均使用进口矿配比87.15%


5总结:港口库存维持地位,澳巴发货量季节性下滑,现货跌幅较大。



■沪铜:高位横盘,观察突破方向。


1.现货:长江有色市场1#电解铜平均价为59,170元/吨(+410)。


2.利润:维持亏损。进口为亏损1,885.85元/吨,前值为亏损678.57元/吨。


3.基差:长江铜现货基差250


4.库存:上期所铜库存73,685吨(-8,657吨),LME铜库存为96,325吨(-1,350吨),保税区库存为总计44.7(-0.5吨)


5总结:供应面略偏紧,需求面回落不明显,高位横盘,仍需观察突破方向。



■沪铝:观察初始上升趋势线附近


1.现货:长江有色市场1#电解铝平均价为14,820元/吨(-240)


2利润:维持。电解铝进口盈利为732.04元/吨,前值进口盈利为969.97元/吨。


3.基差:长江铝现货基差75,前值120。


4.供给:废金属进口宽松。


5.库存:上期所铝库存237,143吨(+1,795吨),LME铝库存为1,414,675(+17,600吨),保税区库存为总计67.2万吨(-0.6万吨)。


6.总结:国内库存开始累积,基差转弱。短期来看,期价下行,然而下方空间恐也有限,目前价格已经下行至初始上升趋势线附近。可尝试做反弹,跌破立刻止损。



■PTA:近期原油利好提振,聚酯产销回落即将迎来春节降幅


1.现货:内盘PTA 3770元/吨现款自提(-75),江浙市场3850-3860元/吨现款自提。


2.基差:内盘PTA现货-05主力-210(-5)。


3.库存:库存天数4.4天(前值4.2)。


4.成本:FOB韩国PX 672美元/吨(-1)。


5.供给:1 月国内 PTA 整体平均负荷 88%附近,较上个月微幅降低,月度供应量450万吨,环比减少3万吨。


6.总结:聚酯预计1月中下季节性回落,叠加个别PTA装置重启以及新装置投产,供需略有缓解。2月来看,PTA装置检修偏少,以及聚酯需求或继续回落,累库幅度或增加,但部分工厂排货情况相对偏紧,或对行情仍有一定支撑。关注后期成本端变动以及聚酯春节检修情况。



■塑料:市场供应增加而两桶油库存下降,PE下游刚性需求仍在


1.现货:华北线型薄膜7830-7950元/吨(+80/+50),华东国产7900元/吨(+50)。


2.基差:华东国产基准-05主力140。


3.库存:两油库存63.5万吨,较上周五增6.5万吨。港口样本库存总量在28.19万吨,较上周库存下降,同比去年上升4.55万吨。


4.成本:截止12月31日,油制线型成本5550元/吨(月环比+195),煤制线型成本   6728元/吨(月环比+632)。  


5.供给:截止1月8日,国内聚乙烯产量总计在45.25万吨,较上周同比增加1.83%。


6.总结:总体来看下游需求依然存在,石化库存压力有限,未来两周应该也不会存在明显库存上升情况存在,下游放假时间相对延后,存在小幅补库意愿,价格依然坚挺,呈震荡局面,重点应在关注宏观面及原油价格走势等影响。



■橡胶:青岛库存小幅度走低


1.现货:全乳胶SCRWF上海14125元/吨(0)、3号烟片RSS3(泰国三号烟片)上海20500


元/吨(0)。


2.基差:全乳胶-RU主力-540元/吨(+105)。


3.库存:上海库存小计43222(0)、云南库存小计38580(0)。


4.成本:理论生产成本SCRWF(中国全乳胶)云南14300元/吨(0)、SCRWF(中国全乳胶)海南13500元/吨(0)。


5.供给:截止10月马来西亚天然橡胶当月产量4.87万吨,环比增长+5.41%。


6.总结:中国海南和云南低温对橡胶树存在一定影响,目前处于停割期,泰国北部低温影响依旧存在,南部主产区局部降雨,原料产出暂时正常。菏泽市重启二级响应,预计面临50%左右的轮胎限产。



■油脂:利多支撑不足,油脂暂转为震荡思路


1.现货:豆油,一级天津8470(-50),张家港未报价(0),棕榈油,天津24度7230(-30),东莞7230(+30)。


2.基差:豆油天津782(+4),棕榈油东莞554(+58)。


3.成本:印尼棕榈油5月完税成本6736(-10)元/吨,巴西豆油3月进口完税价8220(-40)元/吨。


4.供给:大豆压榨近期持续下降,豆油供应有所下滑。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示12月马来西亚毛棕榈油产量133万吨,环比下降110.6%。


5.需求:需求增速放缓,同比稳定。


6.库存:截至1月15日,国内豆油商业库存84.8万吨,较上周下降3.635万吨,较上个月下降17.67%。棕榈油港口库存60.7万吨,较上周下降0.9%,较去年同期下降27.66%。


7.总结:内外市场获利了结盘对期价打压明显,美豆及马盘均自高位回落,国内近期饲料企业备货积极,豆粕需求明显好转,豆油库存下滑支撑有所减弱,由于资金踩踏明显,近期调整幅度较大,操作上多单暂离场观望。



■豆粕:美豆调整,多单减持


1.现货:山东3980-4050元/吨(-30),江苏3855-4050元/吨(-30),东莞3740-3800元/吨(-40)。


2.基差:东莞M05月基差-40-120(+10),张家港M05基差60—260(0)。


3.成本:巴西大豆3月到港完税成本4274元/吨()。


4.供给:第2周大豆压榨开机率(产能利用率)为55.89%,较上周增7.78%。


5.库存:截至1月15日,豆粕库存为62.36万吨,环比上周减少18.01万吨,比去年同期增加5.03%。


6.总结:美豆周二大幅下跌,阿根廷降雨改善对盘面施压,巴西目前收割率仅为0.4%,去年同期1.8%,另巴西独立卡车司机威胁于2月1日举行全国性罢工,短期预计市场以调整行情为主。豆粕现货节前备货逐步进入尾声,利多题材匮乏,操作上多单择机减持。



■菜粕:普遍调整,多单减持


1.现货:华南现货报价2950-3000(-20)。


2.基差:福建厦门基差报价(RM05-100)。


3.成本:加拿大油菜籽2021年5月船期到港完税成本5165(+4)。


4.供给:第2周沿海地区进口菜籽加工厂开机率8.58%,上周10.18%。


5.库存:第2周港口颗粒粕库存为78000吨,较上周减少6300吨,较去年同期下降46.58%。


6总结:美豆周二大幅下跌,阿根廷降雨改善对盘面施压,巴西目前收割率仅为0.4%,去年同期1.8%,另巴西独立卡车司机威胁于2月1日举行全国性罢工,短期预计市场以调整行情为主。菜粕现货依然相对清淡,操作上保持跟随豆粕思路。



■玉米:期货跟涨乏力 基差扩至绝对高位


1.现货:高位持稳。主产区:黑龙江哈尔滨出库2540(0),吉林长春出库2700(0),山东德州进厂2960(0),港口:锦州平仓2960(0),主销区:蛇口3010(0),成都3200(0)。


2.基差:高位继续走扩。锦州现货平舱-C2105=92(13)。


3.供给:农户售粮有所加快,但物流问题限制贸易商出货。


4.需求:截止1月15日当周淀粉行业开机率65.07%(-5.34%),同比降6.74%。酒精行业开机率60.67%(-3.53%)。


5.库存:截至1月8日,北方四港库存有所下降至414.75万吨(-1)。注册仓单持稳101684张(1755)。


6.总结:北方产区现货价仍在上涨,但地区间开始分化,东北持续上涨,山东及周边区域开始回落,南北港口价格持续攀升,且受制于物流影响,北港集港量继续减少使得库存高位回落,但整体仍处高位水平。目前仍处节前备货阶段,饲料方面12月产量数据环比微降显示短期需求增幅有限,深加工亏损加重,开机率全面走低,故而实际需求并不强。期货价格近期跟涨明显乏力,基差已升至绝对高位,显示远期忧虑。需要谨防短期利多集中兑现,过度透支长期预期,高价必然导致需求萎缩,伤及长期供需缺口预期,而春节过后,市场将进入年度需求最差阶段。操作上多单逢高了解,或设置止盈策略严格止盈。



■白糖:受原糖拖累,短期上方承压


1.现货:报价稳中上调。新糖广西集团报价5379(+10)元/吨,昆明集团报价5370(0)元/吨。


2.基差:扩大。白糖09合约南宁-108元/吨昆明-117元/吨,05合约南宁-56元/吨昆明-65元/吨。


3.成本:巴西配额内进口4023(-44)元/吨,巴西配额外进口5141(-57)元/吨,泰国配额内进口4194(-43)元/吨,泰国配额外进口5364(-57)元/吨。(原糖假日休市,无法更新)


4.供给:截止2021年1月15日,广西、云南、广东与海南四区共184家糖厂累计产糖366万吨,同比18%;山东、福建、辽宁、江苏、广东共12家加工糖厂本周加工糖8.5万吨,环比持平同比增79%。


5.需求:国内开展春节旺季备货。


6.库存:新糖工业库存开始累库,截止2020年12月底工业库存同比增加24万吨。同时,截止2021年1月15日,12家加工糖厂库存量为28万吨,环比减4.6%同比增122%。


7.总结:国内北方甜菜临近末期,而南方蔗区进入压榨高峰期。新糖工业库存累库进行中,截止12月底工业库存同比增加24万吨。12月进口糖91万吨,同比环比皆增加。巴西港口装船运往国内环比下降,且传闻一季度配额缓发。此外,春季旺季备货尚可。同时,隔夜ICE期糖大幅下挫。综上,短期郑糖或上方承压,后市关注天气变化以及产业政策调整等。



■棉花:有待美棉指引,短期高位震荡


1.现货:报价上调。CCIndex3128B报15313(+62)元/吨。


2.基差:扩大。棉花09合约-127元/吨,05合约63元/吨。


3.成本:国际市场棉花现货(折1%关税清关)14015(-80)元/吨,国际市场棉花现货折人民币(折滑准税清关)14631(-56)元/吨。


4.供给:新疆籽棉交售加工进入末期。


5.需求:棉花现货交投以轧花厂与贸易商间挂单成交为主,纺企采购情况也尚可。同时,1月14日美以中国“强迫劳动”为由禁止新疆棉产品入境。


6.库存:纺企棉花平均库存40天,环比同比皆增加。国储棉库存维持低位,轮入50万吨从12月1日开始,当前内外价差过大,轮入暂停。


7.总结:新疆籽棉交售加工进入末期,工商业库存处于累库中。下游纺企采购情况尚可。国家原定12月1日开始轮入50万吨棉花,但内外价差过大限制轮入启动。元旦后滑准税下调。此外,短期内无法忽视新疆棉禁令范围扩大给国产棉带来的打击。同时,隔夜ICE期棉震荡微涨。综上,短期郑棉或高位震荡,后市关注疫情与疫苗进展、天气变化等。

责任编辑:唐正璐

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