白酒股的连续强势上涨已引起监管层的高度关注。

昨日（1月4日）晚间，深交所分别向酒鬼酒和五粮液下发了监管函和关注函。就在数日前，上交所刚刚对贵州茅台董事长高卫东、山西汾酒董事长李秋喜予以监管关注，因二人通过非法定信息披露渠道自行对外发布涉及公司经营的重要信息，违反了《上海证券交易所股票上市规则》。

五粮液收关注函，酒鬼酒收监管函

1月4日晚间，五粮液收到深交所关注函。

关注函指出，近日有多家媒体报道称，2020年12月18日在宜宾举行的“五粮液第二十四届1218共商共建共享大会”透露，持有五粮液20.4%股份的四川省宜宾五粮液集团公司2020年1~11月收入突破1100亿元、收入与利润均实现两位数的增长。 

深交所要求，五粮液结合历年营业收入、净利润占五粮液集团营业收入、净利润的比重情况以及五粮液集团对公司投资收益的会计处理方法等，说明五粮液集团的经营业绩与公司经营业绩的关联程度，在此基础上说明上述会议所透露信息是否属于对公司股票交易价格有重大影响的信息。

同日晚间，深交所向酒鬼酒及其董事、副总经理、财务总监程军发出监管函，公司因通过非法定信息披露渠道自行对外发布涉及公司经营的重要信息，违反了相关规定。

监管函显示，2020年12月28日上午，酒鬼酒分别在上市公司官方网站和微信公众号发布了题为“2020酒鬼酒创造历史，2021酒鬼酒馥郁腾飞！”的报道，称公司于2020年12月26日下午召开了年度经销商大会，来自全国各地的一千多名经销商、新闻媒体及行业嘉宾出席，程军在经销商大会上表示，公司销售目标是“突破30亿，跨越50亿，争取迈向100亿”。深交所公司监管部表示，酒鬼酒通过非法定信息披露渠道自行对外发布涉及公司经营的重要信息，违反了深交所《股票上市规则》及深交所《上市公司规范运作指引》的相关规定。

可见，两家公司都是由于在“经销商大会”上公布重要业绩信息而违反了深交所对于上市公司在其他公共媒体发布重大信息的事件不得先于指定媒体，同时，在指定媒体上公告之前不得以新闻发布或者答记者问等任何其他方式透露、泄漏未公开重大信息的规定。

贵州茅台、山西汾酒此前也被点名

值得一提的是，2020年12月31日，贵州茅台和山西汾酒两家上市公司的董事长，刚因类似的情况，被上交所处以监管关注的决定。

具体来看，2020年12月16日，贵州茅台召开2020年度贵州茅台酱香系列酒全国经销商联谊会。高卫东在会议上表示，公司2020年预计可完成酱香系列酒销量2.95万吨，实现含税销售额106亿元，同比增长4%。上交所认为，高卫东通过非法定信息披露渠道自行对外发布涉及公司经营的重要信息，违反了《上海证券交易所股票上市规则》相关规定等，决定对其予以监管关注。

2020年12月26日，山西汾酒控股股东汾酒集团召开2020全球经销商会议。山西汾酒董事长李秋喜在会议上表示，2020年汾酒集团收入预计增长17%，利润总额预计同比增长60%，全年营收预计排名行业前列，利润同比增速继续保持行业第一。而根据山西汾酒2019年年报及相关公告，该公司2019年的营业收入、净利润占汾酒集团营业收入、净利润的比例分别为98%、113%，山西汾酒是汾酒集团的主要收入和利润来源，经营业绩与汾酒集团高度关联。

上交所认为，李秋喜发布的汾酒集团相关信息，直接涉及山西汾酒尚未披露的2020年度经营业绩，属于对公司股票交易价格和投资者决策可能产生较大影响的信息。李秋喜通过非法定信息披露渠道自行对外发布涉及公司经营的重要信息，违反了《上海证券交易所股票上市规则》相关规定等，决定对其予以监管关注。

无视“点名”，白酒股继续大涨

不过，白酒股并未受到冲击，今世缘、水井坊、迎驾贡酒5日涨停，五粮液大涨逾7%，酒鬼酒上涨近4%，均创出历史新高。

截止1月5日收盘，五粮液收涨7.36%报319.98元，收于历史最高价，且创2019年6月以来最大单日涨幅，市值超1.24万亿元，位居A股第四。

截止1月5日收盘，酒鬼酒收涨3.8%报178.7元，同样收于历史最高价，市值超580.65亿元，按总市值排列，酒鬼酒目前排在白酒板块第8位，仅次于今世缘与古井贡酒等。而在过去的2020年，酒鬼酒全年股价涨幅达338.27%，过去两年时间，该股则暴涨了10倍。

茅台在1月4日盘中站上2000点大关后，5日再度大涨3.13%，报2059.45元/股，总市值接近2.6万亿元，领先第二位的工商银行8000多亿市值。目前，买一手茅台需要20多万元。

监管部门发函或是间接提示炒作白酒股的风险。

2020年的A股，白酒板块最抢眼，创造了一场史无前例的“喝酒纪录”。Wind数据显示，2020年，20只白酒股的累计涨幅均超过25%，其中仅2020年12月，皇台酒业、金种子酒、老白干酒、山西汾酒的累计涨幅就已经超过50%。

“喝酒纪录”延续至2021年？

业内人士表示，随着春节的临近，白酒的需求也在逐渐加大。近年来我国白酒市场持续升温，多家白酒企业股价创新高。

摩根士丹利称，价格仍是白酒行业2021年的关键因素，且料由领导品牌决定，贵州茅台、五粮液和古井贡酒为行业首选。分析师Lillian Lou等在报告中指出，行业在今年上半年将保持弹性，特别是一季度旺季，来自需求、渠道库存的积极反馈等料继续支持白酒股的股价表现。维持对贵州茅台和五粮液的超配评级，因更强的定价能力和防御能力，目标价分别为2188元和330元。在次高端中看好古井贡酒，预计其将能在国内安徽市场获得更多市场份额，目标价311元；下调洋河股份评级至低配，因预计市场已经反映了公司基本面拐点，但竞争依然存在，目标价198元。

中信建投认为，在未来的2-3个季度，白酒板块在确定性的盈利改善通道中，趋势向好，需求回暖，业绩确定性逐季改善。2021年是十四五开局之年，各大酒企预期会设定开门红。2021年春节较晚，备货更多体现在一季度，低基数下，白酒将会迎来连续4个季度的业绩向好。至少从未来一年的维度看，白酒行业维持高景气。拉长来看，白酒行业依旧是最好的赛道，白酒行业需求向好的趋势不会发生变化、市场份额向头部名优白酒企业集中趋势不会发生变化，消费升级下产品结构的优化趋势不会发生变化，未来四到五个季度白酒企业业绩向好的预期不变。

民生证券表示，白酒行业近期“缩量挺价”、经销商大会以及业绩预增公告等系列动作推动板块情绪持续向好，12月白酒指数大幅跑赢市场。板块行情将以估值切换的名义逐步转入权重股行情。从实际走势来看，虽然部分小酒表现仍然活跃，但权重股表现也较为亮眼，带动中信白酒指数12月涨幅达20.53%，大幅跑赢上证综指的2.40%和沪深300指数的5.06%，走势基本符合我们前期判断。近期多家白酒企业召开2020年经销商大会或发布业绩预增公告，预计将持续推动白酒板块处于乐观情绪中。投资建议方面，仍重点推荐增长确定性组合：推荐贵州茅台+五粮液+泸州老窖+山西汾酒核心组合，同时关注洋河股份+今世缘+古井贡酒组合。

中信证券研报指出，展望未来，白酒行业结构性景气不变，消费升级下市场份额望持续向龙头集中；龙头酒企望实现高确定的量价齐升，必将成为竞争壁垒更深厚、长期确定性更强的核心资产，因此建议长期战略性配置白酒龙头。

川财证券分析，当前酒企已进入春节备货状态，白酒行业开启新一轮涨价，部分酒企通过停货提价等方式调控渠道及价格，为旺季做准备。茅五泸批价持续坚挺，动销情况良好，库存相对较紧缺，建议投资者关注业绩确定性较高的高端酒。

注：文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。

七禾研究中心综合整理自网络

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