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黎俊:沪铜可看高一线

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-11-30 11:17:37 来源:广州期货 作者:黎俊

利好发酵



进入11月下旬,沪铜指数高歌猛进,突破3个月的振荡区间上沿至56000元/吨附近。从宏观面来看,我国经济逐步复苏,美国大选不确定性继续降低,美元指数有望维持低位,利好铜价。从基本面来看,我国实体经济持续好转,终端需求持续向好,提振铜需求。虽然我国精炼铜产量亦明显增加,但目前铜社会库存依然处于年内低位,表明需求表现比供应要好。整体上,在利好持续发酵背景下,沪铜指数有望继续走强,向上看至56500元/吨。


宏观数据好转


在所有有色金属中,铜的金融属性最强,因此宏观数据好转将对铜价有提振作用。数据显示,10月中国制造业采购经理指数(PMI)为51.4%,虽然相比9月微落0.1个百分点,但自3月以来连续位于临界点以上。10月我国规模以上工业企业实现利润总额为6429.1亿元,同比增长28.2%,同比增速相比9月加快18.1个百分点。我国疫情控制得当,令主要宏观数据得到明显改善。


国际方面,全球主要经济体经济景气度持续回升。美国ISM制造业PMI反弹至59.3,连续5个月位于荣枯线上方;欧元区Markit制造业PMI初值为54.8,连续5个月位于荣枯线上方。


另外,美国大选告一段落,虽然交接过程存在一些插曲,但是根据最新消息,美国总务管理处已经通知拜登进行交接,白宫也将为拜登提供总统简报,美国大选带来的不确定性越来越小。新任总统上台后,为抗击新冠疫情,有可能推出经济刺激计划,更多的美元将流入市场,美元指数将维持低位,利好铜价。


另外,境外疫苗研发陆续传来好消息,辉瑞公司与莫德纳(Moderna)公司的疫苗表现良好,阿思康利疫苗实验亦出现良好结果。受此影响,市场对于疫情的乐观预期被唤起,全球经济有望从疫情中恢复,铜价将得到提振。


下游市场预期乐观


10月汽车产销分别完成255.2万辆和257.3万辆,环比分别增长0.9%和0.1%,同比分别增长11.0%和12.5%。截至11月,汽车产销已连续7个月呈现增长,其中销量已连续6个月增速保持在10%以上。1—10月,汽车产销分别完成1951.9万辆和1969.9万辆,同比分别下降4.6%和4.7%,降幅较1—9月分别继续收窄2.1和2.2个百分点。进入四季度,汽车迎来消费旺季,预计车市表现继续向好。


家电方面,10月我国电冰箱产量为879.6万台,同比增长25.8%,1—10月我国电冰箱累计产量为7371.1万台,同比增长4个百分点。10月我国空调产量为1448.9万台,同比增长0.2%。


从具体数据来看,我国汽车市场和家电市场改善明显。而且最近商务部开会强调,明年是“十四五”开局之年,要努力开创消费促进工作新局面,稳定和扩大汽车消费,提振家电家具消费。汽车行业和家电行业有政策的支持,预计表现也将继续向好,铜需求将继续得到提振。


房地产方面,国家统计局数据显示,1—10月,全国房地产开发投资116556亿元,同比增长6.3%,增速比1—9月份提高0.7个百分点。房地产开发景气指数方面,10月房地产开发景气指数为100.5,比8月提高0.08点。随着我国经济的持续复苏,房地产市场延续了良好的表现,利好铜价。


关注库存变化


产量方面, 10月我国电解铜产量为82.16万吨,环比增加2.73%,同比增加4.93%。1—10月我国电解铜产量为761.58万吨,累计同比增长3.75%。10月国内电解铜产量环比继续增长,同比增幅更为明显,究其原因,在于10月国内炼厂基本无检修活动,部分此前检修影响量恢复,以及四季度大型炼厂维持高排产。虽然精炼铜产量持续增加,但是目前SMM铜社会库存为20.54万吨,处于年内低位,表明铜需求端表现好于供应端,基本面偏多。


综上所述,宏观面持续向好提振市场情绪,利好铜价。基本面铜市终端消费继续保持良好表现,而且今年春节放假较晚,企业开工时间较长,预计下游需求有望持续发力。预计沪铜指数将继续走强,建议关注社会库存的变化。

责任编辑:唐正璐

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