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新刺激预期支撑金价:国海良时期货8月6早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-08-06 09:11:11 来源:国海良时期货

■股指:短期反复震荡,中期稳步震荡上行


1.外部方面:在美元流动性危机缓解后,海外金融市场进入到相对平稳阶段。欧盟通过7500亿欧元的抗疫复苏法案,提振欧洲市场情绪。关注美国新一轮经济刺激计划的进展情况。美联储维持零利率水平,并重申使用所有工具,宽松环境延续。隔夜欧美股指收涨,海外市场风险偏好反复。


2.内部方面:宏观政策对冲效果显现,二季度经济数据改善,7月PMI继续向好,经济稳步恢复。政策逐步回归常态,或逐渐处于“宽松中的边际收紧”状态。资金方面,短期震荡市中,交易型外资频繁进出,高抛低吸。长线配置型外资仍会继续流入,追逐成长价值与成长周期类行业龙头。公募、险资、社保等中长线资金在政策面的引导下,后续将循序渐进式地稳步入市。昨日股指集体收涨,创业板指表现较强,市场成交量略有萎缩,两市合计成交接近1.2万亿元。行业板块多数收涨,航天军工板块大涨。北向资金净卖出19.81亿元。基差方面,短期股指反弹后,股指期货贴水有所收窄。


3.基本面总结:经济基本面处于内需改善,外需不确定性较大的交错期,货币政策处于“宽松周期中的边际收紧阶段”,风险偏好受到海外疫情反弹、中美博弈等外部事件的反复冲击。短期券商、银行、地产等权重股大涨抬高股指运行区间后,将有所休整,科技消费类题材股仍将活跃,市场风格趋于均衡。中长期,股指运行节奏“慢涨急跌”,逢回调低点做多IC2009、IF2009、IH2009。技术面上,短期沪指850日均线3020点已放量突破,震荡上行趋势确立。


4.股指期权策略:鉴于股指由前期单边上涨势转为当前区间震荡市,为对冲阶段性的回调风险(股票多头+股指期权组合),可考虑采取备兑策略或牛市价差策略。



■贵金属:新刺激预期支撑金价


1.现货:AuT+D439.66(2.71 %),AgT+D6172(7.56 %),金银(国际)比价75.83 。


2.利率:10美债0.55%;5年TIPS -1.26%(-0.13);美元93.24 。


3.联储:致力于使用所有工具支撑经济,但经济路径将取决于政府行动。


4.EFT持仓:SPDR1267.9600吨(10.23)。


5.总结:美国新一轮刺激计划有望,地缘政治动荡,美元弱势,给予贵金属支撑,美黄金涨至2050附近。可考虑逢低买入或卖跨策略。



■螺纹:原材料带动,库存上升,现货大幅上涨


1.现货:唐山普方坯344(20);上海市场价3840元/吨(0,现货价格广州地区425(2),杭州地区3880(0)


2.成本:钢坯完全成本3201,出厂成本3420.


3.产量及库存:全国主要钢材社会库存1534.36万吨,较上周增加29.82万吨,较上月增加112.17万吨;螺纹钢库存总量841.52万吨。


4.总结:库存增加,受到近日下游地产消费数据提振,淡季受到实际需求影响开始显现。近日雨带范围缩小,高温对开工影响逐步显现。原材料价格出现暴涨,成本拉动螺纹大幅上涨。



■铁矿石:供给略有改善,现货大幅走高


1.现货:唐山66%干基含税现金出厂910(0),日照金布巴817(16)PB粉887(12)。


2.发运:19港铁矿石发运量(7/20-7/26):本期19港澳洲巴西铁矿发运总量2454.3万吨,环比上期增加34.3万吨;澳洲发货总量1720.2万吨,环比减少100.9万吨;其中澳洲发往中国量1487.3万吨,环比减少158.9万吨;巴西发货总量734.1万吨,环比增加135.2万吨。


4. Mysteel全国45个港口进口铁矿库存为11402.72,较上周增77.59;日均疏港量310.87增30.52。分量方面,澳矿6263.78降57.13,巴西矿2571.76增71.90,贸易矿5675.90增58.20,球团1023.42增56.55,精粉938.51增82.51,块矿2554.11增36.57,粗粉6886.68降98.04;在港船舶数159条降9条。(单位:万吨)


5总结:库存出现增加,发港量回暖,短期供需紧张局面缓解。受到国际局势影响,矿石价格下方支撑较强。



■沪铜:短期回落,中期高位震荡


1.现货:长江有色市场1#电解铜平均价为51,430元/吨(-370)。


2.利润:维持亏损。进口为亏损2,107.27元/吨,前值为亏损1,038.14元/吨。


3.基差:长江铜现货基差130。


4.库存:上期所铜库存159,513   吨(+1,829吨),LME铜库存为122,450吨(-2,700吨),保税区库存为总计22.1吨(+1吨)。


5.总结:供应面偏紧,需求面逐渐进入淡季,价格高位横盘,短期支撑在50500附近,短空后遇趋势线支撑可获利了结,否则继续持有。



■沪铝:库存低位,高位偏强


1.现货:长江有色市场1#电解铝平均价为14,930元/吨(-60)。


2.利润:维持。电解铝进口亏损为57.54元/吨,前值进口盈利为13.74元/吨。


3.基差:长江铝现货基差270,前值295。


4.供给:废金属进口宽松。


5.库存:上期所铝库存221,819(-679吨),LME铝库存为1,637,675吨(-4,375吨),保税区库存为总计66.7万吨(+0.4万吨)。


6.总结:国内库存低位,国外库存高位,基差仍偏强。短期来看,仍未跌破上升趋势线,总体观望。



■橡胶:跟随氛围波动


1.现货:上海18年全乳胶主流参考价格10700-10900元/吨;山东地区越南3L胶报价10900元/吨(13税报价)。


2.成本:泰国原料收购价格上涨,生胶片43.65,涨0.10;烟胶片46.10,涨0.11;胶水42.00,涨0.30;杯胶32.4,涨0.10。(泰铢/公斤)。


3.供需:当前厂家生产正产,整体开工稳定运行。据了解,当前厂家出口逐渐恢复,和正常水平差距逐渐缩短。另外,受市场需求不佳影响,厂家替换出货有所放缓,配套市场表现仍旧强劲,对整体销量有一定支撑。


4.总结:目前国内轮胎开工在出口市场缓慢转好的带动维持稳定态势,而目前内销市场面临较大压力,听闻代理商降价促销降低库存。而供应端来看,近期主产区降雨支撑原料价格走高,但现货高库存压力犹存。而目前非标套利窗口开启,国内套利盘采购积极性升温,从而使得目前美金市场交投气氛回暖。



■PTA:累库再创新高,加工差压力增大


1.现货市场:8月14日前货源报盘参考2009贴水15自提,递盘参考贴水25自提,现货商谈参考区间3550-3610自提。现货及仓单成交预估12000吨,听闻3545(夜盘)、3544(仓单)、3594、3599(仓单)、3600自提,未点价及远期货源成交约4000吨。贸易商及下游工厂买盘为主,现货买卖气氛尚可,现货成交基差贴水20自提为主。(元/吨)


2.库存:PTA库存天数7天(前值7)


3.基差:09合约华东现货:-58(前值-46)


4.总结:今日PTA期货窄幅上涨,现货贴水期货的基差稳中略有走弱。本周原油上涨且随时可提PTA现货不多,继续支撑PTA市价,但PTA社会库存整体较高,抑制PTA行情涨势,预计短期PTA行情偏强震荡。



■塑料:终端坚持刚需


1.现货市场:今日PE市场价格上涨,华北大区线性涨50元/吨,华东大区线性部分涨50-100元/吨,华南大区部分线性涨50-100元/吨,部分石化上调出厂价,提着业者交投信心,持货商跟涨报盘出货,下游接货坚持刚需,现货市场成交略有改善,实盘侧重一单一谈。国内LLDPE主流价格在7180-7350元/吨。


2.总结:近日线性期货多高位震荡,同时适逢月初,石化销售压力较小,支撑石化调涨出厂价。伴随国内石化装置陆续结束大修恢复生产,国产量供应增加,下游行业需求暂无大幅改善,且坚持刚需采购为主,对市场行情支撑力度有限,国内PE市场或以高位震荡为主,LLDPE主流价格预计维持在7150-7330元/吨。



■油脂:资金情绪共振,油脂重回强势


1.现货:豆油,一级天津6650(+240),张家港6720(+210),棕榈油,天津24度6050(+170),东莞6160(+180)。


2.基差:豆油天津186(+38),棕榈油东莞308(-12)。


3.成本:印尼棕榈油10月完税成本5826(+144)元/吨,巴西豆油10月进口完税价6830(+60)元/吨。


4.供给:大豆压榨近期持续提升,豆油供应充足。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示5月马来西亚毛棕榈油产量165万吨,环比持平。


5.需求:需求增速放缓,同比稳定。


6.库存:截至7月31日,国内豆油商业库存124.595万吨,较上周增加0.97万吨,增长0.78%。棕榈油港口库存29万吨,较上周下降14.78%,较上月同期降25%,较去年同期下降51.88%。


7.总结:油脂重回强势,但基本面支撑减弱势头并未变化,美豆则低位震荡,难以提供成本支撑,短期油脂仍更多受资金及预期驱动,操作上建议继续保持震荡思路。



■豆粕:美豆低位震荡,成本支撑减弱


1.现货:山东2955-2980元/吨(-10),江苏2900-2940元/吨(-20),东莞2880-2930元/吨(-10)。


2.基差:东莞M01月基差-10~10(0),张家港M01基差-10~80(0)。


3.成本:巴西大豆10月到港完税成本3316元/吨(-54)。


4.供给:第31周大豆压榨开机率(产能利用率)为59.38%,较上周增3.06%。


5.库存:截至8月3日,沿海地区豆粕库存量86.02万吨,较上周下降1.7%,较去年同期增加2.13%。


6.总结:美豆持续走低,天气炒作无力,成本支撑减弱,豆粕亦进入下滑态势,短期技术破位进一步刺激市场情绪,操作上保持调整思路。



■菜粕:跟随豆类调整


1.现货:华南现货报价2260-2330(-30)。


2.基差:福建厦门基差报价(RM09+0)。


3.成本:加拿大油菜籽2020年11月船期到港完税成本3727(-5)。


4.供给:第31周沿海地区进口菜籽加工厂开机率12.69%,上周10.69%。


5.库存:第31周两广及福建地区菜粕库存为14.34万吨,较上周减少26980吨,较去年同期增长7.84%。


6总结:美豆持续调整,天气题材清淡,市场进入调整阶段,短期资金撤离则进一步加剧跌势,短期菜粕操作以调整思路为主。



■玉米:提防调控风险


1.现货:持稳。主产区:黑龙江哈尔滨出库2150(0),吉林长春出库2230(0),山东德州进厂2540(0),港口:锦州平仓2350(0),主销区:蛇口2470(0),成都2530(0)。


2.基差:继续扩大。锦州现货-C2009=65(26)。


3.供给:今日继续临储玉米拍卖投放。


4.需求:截止7月31日当周淀粉行业开机率59.64%(0.52%),同比降0.85%。酒精行业开机率39.86%(-6.87%),同比降2%。


5.库存:截至7月17日,北方四港库存降至191.4万吨(-9.1)。注册仓单继续猛增至28840张(-200)。


6.总结:虽然第十拍成交价再创新高,但现货持稳,期货冲高回落,伴随9月合约减仓,1月合约产业席位持续增空。在玉米价格持续“疯长”过后,参拍规则再度收紧,且收紧程度明显提升,预示着政策调控、维稳的可能性加大,后续要提防陈化稻谷、小麦等定向投放等进一步调控传闻的兑现。新资金观望,原有多单获利离场。



■白糖:有待现货指引,短期或震荡


1.现货:报价持平。广西集团报价5320(0),昆明集团报价5240(0)。


2.基差:9月扩大,1月缩小。白糖09合约南宁218昆明158,01合约南宁347昆明287。


3.成本:巴西配额内进口3410(+110),巴西配额外进口4342(+144),泰国配额内进口3875(+109),泰国配额外进口4948(+142)。


4.供给:预期国内外食糖主产区减产、巴西中南部新年度增产,全球食糖供应缺口下调。


5.需求:国内进入纯销售期,下游需求旺季。


6.库存:国储糖库存高位,截止6月底工业库存同比增加17万吨。


7.总结:国内进入纯销期,面临下游消费旺季。广西部分地区高温少雨,干旱现象明显。进口利润丰厚,进口糖预期增加。同时,隔夜ICE期糖承压回落。因此,白糖短期或陷入震荡,后市关注7月销售报告、ICE期糖走势与干旱虫害变化等。



■棉花:有待需求跟近,短期前高附近或有压力


1.现货:报价上调。CCIndex3128B报12362(+29)。


2.基差:扩大。棉花09合约292,01合约-308。


3.成本:进口棉价格指数FCIndexM折人民币(1%关税)12132(+0),进口棉价格指数FCIndexM折人民币(滑准税)13833(+0)。


4.供给:我国新疆棉花处于生长期。


5.需求:消费淡季,纺织企业订单不足,尤其是出口订单尚未规模恢复。


6.库存:6月底全国棉花商业库存总量约324万吨,较上月减少53万吨,较去年同期减少10万吨。此外,仓单天量。国储棉库存维持低位,7月开始投放。


7.总结:北半球各国新棉正处于种植或生长期,种植面积预期下降,天气与虫害炒作升温。国内受纺企对低支纱的需求提振,储备棉投放成交良好。此外,纺织企业累库,订单尤其是出口订单尚未规模恢复,下游需求有待回暖。同时,隔夜ICE期棉震荡收高。综上,短期郑棉或测试前高附近压力,后市关注美棉走势与产业政策调整等。

责任编辑:唐正璐

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