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PTA微幅震荡调整:国海良时期货7月9早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-07-09 10:40:23 来源:国海良时期货

股指:北向资金流入放缓,短期整固后仍将震荡上行


1.外部方面:在美元流动性危机缓解后,海外金融市场进入到相对平稳阶段。关注美国1.5万亿美元基建刺激计划推出进展对工业品需求拉动预期。美联储拟将零利率水平维持至2022年,宽松环境延续。隔夜欧美股市涨跌不一,美股上涨,欧股下跌,原油上涨,海外市场风险偏好反复。


2.内部方面:经济改善预期强化。央行降低再贷款再贴现利率,让利实体。资本市场制度改革利好再度释放,金融改革预期强化。目前国内处于“经济边际改善+政策宽松”的友好期,利于短期风险偏好。证监会严查场外配资,对场外杠杆增量资金形成打压,有利于股指平稳运行。昨日股指延续上攻态势,其中沪指收盘上涨近2%,突破3400点整数关口。两市成交额达到1.54万亿元,连续3个交易日超过1.5万亿元,行业板块全线上扬,券商、军工领涨。北向资金净流入11.53亿元。基差方面,股指震荡上行,股指期货逐渐升水。


3.总结:经济基本面处于内需改善,外需不确定性较大的交错期,货币政策处于“宽松周期中的边际收紧阶段”,风险偏好受到海外疫情反弹、中美博弈等外部事件的反复冲击。短期券商、银行、地产等权重股大涨抬高股指运行区间后,将有所休整,科技消费类题材股仍将活跃,市场风格趋于均衡。中长期,股指运行节奏“慢涨急跌”,逐渐进入牛市运行状态。技术面上,短期沪指850日均线3020点已放量突破,上行趋势确立,意味着由结构性牛市向全局性牛市转变。



贵金属:疫情担忧提供支撑


1.现货:AuT+D399.42(0.56 %),AgT+D4429(1.02 %),金银(国际)比价95.00 。


2.利率:10美债0.65%;5年TIPS -0.97%(-0.13);美元96.97 。


3.联储:将前瞻指引与通胀目标捆绑,允许通胀率暂时适度超过2%的目标。


4.EFT持仓:SPDR1202.5700吨(3.21)。


5.总结:新冠病毒疫情反弹、国际局势紧张和美元疲软令金价上涨,续创近9年新高,ETF持续流入。考虑买入或跨期价差策略。



螺纹:重启限产,今日下午关注库存数据


1.现货:唐山普方坯3370(20);上海市场价3750元/吨(30),现货价格广州地区4140(40),杭州地区3800(40)。


2.成本:钢坯完全成本3168,出厂成本3370.


3.产量及库存:螺纹钢,本周库存去化表现不佳,华东、南方和北方分别环比增加11.08万吨、12.84万吨和5.5万吨。从去年同期数据来看,华东、南方和北方分别高102.39万吨、96.09万吨和24.1万吨。


4.总结:库存增加,受到近日下游地产消费数据提振,淡季受到实际需求影响开始显现。近期基建预期再次升温,对于10月螺纹价格出现较好预期。主要产地近日重启严格限产,短期内对钢价可能构成支撑。今日下午库存数据或能够为螺纹短期走向提供指引。



铁矿石:供给略有改善,现货价格上升


1.现货:唐山66%干基含税现金出厂910(0),日照金布巴736(16),日照PB粉803(16)。


2.发运:上周澳洲巴西铁矿发运总量2852.7万吨,环比上期增加195.6万吨。澳洲发运总量1986万吨,环比减少33.3万吨;巴西发运总量866.7万吨,环比增加228.9万吨。


4.库存:全国45个港口进口铁矿库存为10808.75,较上周增27.65;日均疏港量315.38降4.29。分量方面,澳矿6149.10增15.60,巴西矿2242.10增69.30,贸易矿5283.20增46.70,球团893.28增51.53,精粉738.68降3.78,块矿2402.48增124.82;在港船舶数147增23。(单位:万吨)样本钢厂进口铁矿石库存总量10874.63万吨,环比减少123.43万吨;当前样本钢厂的进口矿日耗为308.15万吨,环比减少0.59万吨,库存消费比35.29,环比减少0.33。


5总结:库存出现增加,发港量回暖,短期供需紧张局面缓解,目前正值黑色下游淡季但是需求预期依然向好,整体价格震荡偏强。



沪铜:持续去库,短期偏强,中期仍有下跌风险


1.现货:长江有色市场1#电解铜平均价为49,930元/吨(+210)。


2.利润:维持亏损。进口为亏损758.39元/吨,前值为亏损1,806.49元/吨。


3.基差:长江铜现货基差120。


4.库存:上期所铜库存114,318吨(+14,347   吨),LME铜库存为195,825吨(-2,025吨),保税区库存为总计19.9吨(-0.8吨)。


5.总结:供应面扰动逐渐平复,疫情可能复发,中期仍有下跌风险,操作上目前关注5日均线附近支撑,重新下破可短空。



沪铝:库存低位,基差偏强,高位偏强


1.现货:长江有色市场1#电解铝平均价为14,320元/吨(-100)。


2.利润:维持。电解铝进口盈利309.04元/吨。元/吨,前值盈利248.94元/吨。


3.基差:长江铝现货基差170,前值360。


4.供给:废金属进口宽松。


5.库存:上期所铝库存224,026(+311吨),LME铝库存为1,613,050吨(-4,975吨),保税区库存为总计65.2万吨(-0.4万吨)。


6.总结:国内去库动力减弱,国外库存压力减小,基差偏强。短期来看,受外围形势影响继续上涨,继续看反弹,总体观望。



橡胶:跟随氛围波动


1.现货:上海18年全乳胶主流参考价格10450-10500元/吨;山东地区越南3L胶报价10950-11000元/吨(13税报价)。


2.成本:泰国原料收购价格涨跌互现,生胶片39.35;烟胶片43.52,涨0.11;胶水41.80,跌1.00;杯胶32.25,涨0.40。(泰铢/公斤)。


3.供需:国内轮胎市场运行趋稳,整体开工波动有限。出口及替换市场表现较弱的拖累下,轮胎企业库存有所增加。价格政策暂无新的调整,部分企业执行上月调降后水平。替换市场运行乏力,终端需求难以支撑庞大的社会库存,贸易环节货源流通缓慢。


4.总结:虽然听闻部分地区开展环保督查工作,但目前尚未对市场形成明显影响,同时供应端因为低价,产出增量不大,加上重卡销量持续高走带来的终端改善,因此利空出尽、边际改善是支撑橡胶上涨的主要逻辑,而现货混合胶高库存和价格低估值也是当前市场分歧的主要矛盾,但当前宏观氛围改善,沪胶短期呈现偏强震荡趋势。



PTA:微幅震荡调整


1.现货:现货市场PTA报盘参考2009贴水70自提,递盘参考贴水75-80自提,8月货源商谈贴水50-60自提,现货商谈参考区间3560-3580自提。现货市场交投气氛尚可,贸易商及供应商接单,现货成交预估10000吨,听闻3581、3579、3577、3575、3569、3564、3551自提以及3570仓单等成交,未点价及远期成交约8000吨,成交基差集中在贴水73-75自提。(元/吨)


2.库存:PTA库存天数6.5天(前值6)


3.基差:09合约华东现货:-66(前值-52)


4.总结:今日PTA行情微幅震荡,下游涤纶长丝工厂加大优惠,涤纶长丝产销回升。原油及PX成本支撑PTA,但下游聚酯市场整体疲软且终端织机开工较低,担忧后期部分聚酯工厂减产或检修,预计短期PTA行情疲软。



塑料:市场窄幅调整,下游谨慎观望


1.现货:今日PE市场价格上涨,华北大区线性涨100-200元/吨,华东大区线性涨150-200元/吨,华南大区线性涨100元/吨。线性期货延续高位震荡,部分石化继续上调出库价,贸易商报盘受支撑上涨,下游谨慎观望,现货市场成交节奏较前几日明显放缓,实盘侧重商谈。国内LLDPE主流价格在7300-7600元/吨。


2.总结:今日线性期货高开震荡,提振市场氛围,石化上调部分出厂价,市场受支撑,贸易商多跟涨报盘 ,然下游订单无明显增加,工厂多刚需拿货。午后期货小幅回落,市场听闻伊朗货船有预计到港消息,市场交投谨慎,价格有所回落,现货成交放缓。明日国内PE市场或窄幅波动,LLDPE主流价格预计在7350-7550元/吨。



油脂:成本支撑,油脂保持强势


1.现货:豆油,一级天津5870(+40),张家港6010(+40),棕榈油,天津24度5400(+50),东莞5360(+40)。


2.基差:豆油天津78(+8),棕榈油东莞304(-18)。


3.成本:印尼棕榈油8月完税成本5240(0)元/吨,巴西豆油8月进口完税价6510(+90)元/吨。


4.供给:大豆压榨近期持续提升,豆油供应充足。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示5月马来西亚毛棕榈油产量165万吨,环比持平。


5.需求:需求增速放缓,同比稳定。


6.库存:截至7月3日,国内豆油商业库存118.23万吨,较上周增加5.98万吨,增长5.33%。棕榈油港口库存38.68万吨,较上周降0.6%,较上月同期增长下降7.26%,较去年同期下降44.69%。


7.总结:美豆成本及原油支撑依旧,虽国内库存压力并且缓解,但成本支撑尚存,操作上暂保持反弹思路。



豆粕:成交好转,短期趋强


1.现货:山东2865-2890元/吨(0),江苏28325-2850元/吨(+10),东莞2820-2850元/吨(0)。


2.基差:东莞M01月基差-10~10(0),张家港M01基差-10~80(0)。


3.成本:巴西大豆8月到港完税成本3277元/吨(+17)。


4.供给:第27周大豆压榨开机率(产能利用率)为58.83%,较上周增0.33%。


5.库存:截至7月3日,沿海地区豆粕库存量99.8万吨,较上周增长3.45%,较去年同期增加7.92%。


6.总结:美豆支撑较强,国内库存压力依旧,但成交趋于好转,库存增速放缓,加之美盘支撑,短期保持反弹思路。



菜粕:跟随反弹


1.现货:华南现货报价2270-2360(0)。


2.基差:福建厦门基差报价(RM09+0)。


3.成本:加拿大油菜籽2020年7月船期到港完税成本3492(-1)。


4.供给:第27周沿海地区进口菜籽加工厂开机率7.9%,上周10.58%。


5.库存:第27周两广及福建地区菜粕库存为22.57万吨,较上周减少0.94万吨,较去年同期增长45.9%。


6总结:近期美豆反弹影响完全压制国内供需因素,菜粕跟随豆粕保持反弹思路。



玉米:需求稳定 期价上涨


1.现货:持稳。主产区:黑龙江哈尔滨出库2030(0),吉林长春出库2070(0),山东德州进厂2280(0),港口:锦州平仓2180(0),主销区:蛇口2280(+10),成都2360(0)。


2.基差:高位。锦州现货-C2009=67(+1)。


3.供给:7月2日临储玉米第六拍投放玉米410万吨,全部成交。截至第六周临储+一次性储备累计成交3000万吨左右,但临储成交实际出库仍慢,仅300-400万吨。


4.需求:截止7月3日当周淀粉行业开机率63.51%(0.54%),同比增1.08%。


5.库存:截至7月8日,北方四港库存降至228万吨(13.6),注册仓单继续31678张(-433)。


6.总结:上周四临储玉米第六拍延续火爆态势,全部成交,黑龙江2015年二等玉米成交溢价185.5元/吨,折合交割成本达2150元/吨。目前拍卖成交持续火爆,现货基差扩至绝对高位水平的情况下,期价只能靠利空传闻下跌调整,但预计幅度有限。整体价格走势维持高位区间震荡判断,持续冲高则关注布局远月季节性空单机会,若有契机充分回调,则逢低做多9月合约。



白糖:预期糖协会议利好,短期或震荡偏强


1.现货:报价上调。广西集团报价5430(+20),昆明集团报价5340(+30)。


2.基差:缩小。白糖09合约南宁178昆明88,01合约南宁476昆明386。


3.成本:巴西配额内进口3356(-42),巴西配额外进口4271(-55),泰国配额内进口3821(-39),泰国配额外进口4877(-51)。


4.供给:预期国内外食糖主产区减产、巴西中南部新年度增产,全球食糖供应缺口下调。


5.需求:国内进入纯销售期,下游需求旺季。


6.库存:国储糖库存高位,截止6月底工业库存同比增加17万吨。


7.总结:国内进入纯销期,下游维持刚需采购。进口利润丰厚,进口糖预期增加。同时,隔夜ICE期糖震荡微跌。近期糖协会议,或有对进口新政的解读。因此,短期或震荡偏强,后市关注ICE期糖走势与大国博弈等。



棉花:受美棉提振,短期或测试前高附近压力


1.现货:报价持平。CCIndex3128B报12073(+0)。


2.基差:扩大。棉花09合约148,01合约-452。


3.成本:进口棉价格指数FCIndexM折人民币(1%关税)12329(+0),进口棉价格指数FCIndexM折人民币(滑准税)13938(+0)。


4.供给:我国新疆棉花处于生长期。


5.需求:消费淡季,纺织企业订单不足,尤其是出口订单尚未规模恢复。


6.库存:5月底全国棉花商业库存总量约377万吨,较上月减少52万吨,比去年同期高25万吨。此外,仓单天量。国储棉库存维持低位,7月开始投放。


7.总结:北半球各国新棉正处于种植或生长期,种植面积预期下降,天气与虫害炒作升温。国内受纺企对低支棉的需求提振,储备棉投放成交良好。同时,纺织企业累库,订单尤其是出口订单尚未规模恢复,下游需求有待回暖。同时,隔夜ICE期棉升至四个月新高。综上,郑棉短期将测试前高附近压力,后市关注美棉走势与产业政策调整等。

责任编辑:唐正璐

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