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真股民必看的32条投资铁律

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-04-03 09:03:01 来源:雪球APP 作者:朱酒

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司马懿是做价值股的,已经占据了最大的市场份额,慢慢加深护城河就是了,看的是长线,求的是确定性。诸葛亮做的是成长股,面对龙头领跑者必须另辟蹊径,不断挑战。按照老大的节奏去发展,长期来看必死无疑,搏一下也许还有逆袭的机会。


做成长股就是投机吗?股神说过:“成长其实就是价值的组成部分,它构成一个变量,这个变量的影响范围可以从微小到巨大,可以是消极负面因素,也可以是积极正面因素。”可惜诸葛亮英年早逝,让可能的“积极正面因素”变成了“消极负面因素”。


结论:谁活得久,谁一定是价值投资者。中道崩殂的,不管怎么做,都是在投机,这就是历史。


2


买自己看得懂的价值才是真价值,以此为基础的投资才是价值投资。买茅台和平安做投机的大有人在,他们对茅台的基酒和平安的内含价值一窍不通,风吹草动就溜之大吉,追涨杀跌总会有他们的身影。


价值投资和是否满仓、是否长持、是否做波段、买什么股票都没有线性关系,这是一种理念而不是一种行为。价值投资者也只是一种客观描述,并无褒贬含义,事实上这个定义本身就是模糊的。


3


人的障都是自己造的,太多差别心,太多是非念。“心无挂碍,无挂碍故,无有恐怖,远离颠倒梦想”,股市各种流派皆有所长,为我所用,何必厚此薄彼。


你有两扇门的时候,谁给你并不重要。你少一扇门的时候,路就窄了一半。


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在追求胜率的前提下,尽量提高赔率,这是投资;在追求赔率的前提下,尽量追求胜率,这是投机。一阴一阳谓之道,没有投资的市场就是赌场,没有投机的市场也只是一潭死水。投资和投机,是交易的正反两面,谁也离不了谁。


5


一个理论或者一种技术相信的人越多,它的准确性就越高。技术分析的至高心法,在于索罗斯的谬误性和反身性。价值投资者相信市场是均衡的,具有自我纠错能力。而技术分析者则相信市场一直在扭曲基本面,市场不仅仅是基本面的反映,也会对基本面产生强大的影响。这才是价值投资与技术分析难以相融的部分,只有极少数人能够调和。


拿出个一元硬币,从前面看和后面看,观察到的图案是完全不一样的,但这并不影响它的实际价值。普通投资者终其一生,都只能看到一个图案,而巴菲特和索罗斯的眼里,始终都是一个完整的硬币,尽管有的时候他们看的角度和我们是一样的。


6


“道”与“术”是分层次的,而各个层次又都有自己的“道”与“术”。技术分析是“术”的层面,只能服从于投资之“道”。所谓的图形、指标、波浪、均线,都只是技术分析的皮毛,这些表象背后的人心,才是技术分析真正的“道”。同样,再高明的投资也只是“术”,市场才是真正的“道”。


基本面是技术面的前提,技术面是基本面的表现,不可分割。技术分析,建立在价值投资基础上是如虎添翼,没有了价值投资做基础就会变成可乐鸡翅。单纯的技术分析学得越深,走火入魔的可能性越大。就像少林72绝技,没有佛法做对冲,强如慕容博和萧远山都外强中干了


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太多人赔钱的原因,在于差别心太重。有涨就有跌,有阳就有阴,只看到一面却不愿意承认另一面的存在价值,最终会失去整个天空。顺其自然是最好的,该跌不跌会只有更大的麻烦。


满仓上涨有多开心,满仓下跌就有多难过,但实际上这都是幻像,心动而已。机深祸更深,该亏的钱得亏,该赚的钱才能赚得到。


8


对真正的价值投资来说,暴跌就是送钱,跌得越狠,送的越多。价值投资最难的地方,不是千股跌停时守住自己的股票,而是别人都涨只有你不涨的时候,是否怀疑自己。


就像跑马拉松,最后5公里对所有人都是艰难的,但放弃的很少,哪怕是走也要对得起自己前35公里的努力。但第10公里开始的路程,看着周边已经热完身的跑友纷纷加快速度,从自己身后不断超越的时候,新手很容易就被别人带了节奏,配速600的提到530,后面大概率会跑崩的。


不分板块,专注个股,只看估值不看股价,这是价值投资的本份。失去的是短期位置,但要明白你不是来跑5公里健康跑的,你的终点是42公里195米。如果你的投资目标是十年十倍,那就不要为凭运气搏来的这点收益改变自己的体系,得不偿失。习惯比赚钱更重要,好运气赚小钱,好习惯才能赚大钱。


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对确定性高的股票来说,有问题的时候才有钱赚。所以,好股票只有在全民恐慌的时候,才有好价格。而好价格,是忘掉恐慌的最好方式。好股票只会因为价格下跌,变得更好。熊市是好股票的天堂,好股票是危机中的护身符。


“低”是可以买到的,“底”是“低”的结果,事后才能知道。股市从来都是少数人在赚钱,都赚钱的时候就是顶,都亏钱的时候就是底。底是涨出来的,出现好价格的时候买入好企业,这时候底就不重要了。


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投资是和时间赛跑的一门生意,急跌不可怕,可怕的是旷日持久的阴跌,时间是不可逆的,那是一种永久损失。时间是一个抽象的指标,但却是各种因素中最有份量的一个。不考虑时间价值的投资者,还谈不上价值投资或者趋势投资,只是一个菜鸟投资者。


该跌就跌,该涨就涨,把属于市场的还给市场才是长久之计。跌得快弹得也快,跌的慢弹的也慢。做投资,如果拿的是好股票,实质上我们的最大成本是时间,而不是空间。我喜欢空间换时间的方式,就像终点都是一致的,时间短点效率自然高。


只要有51%的胜率,如果时间足够长,那也是稳赢的。时间是股市的裁判,我们做好自己的事,剩下的交给他就行了。


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投资本身就是一件以预测为基础的事,大师与韭菜的区别,在于预测的依据和预测的方法不同而已。很多人对于“预测”二字,都是“君子远庖厨”,闭门吃肉!


从在股市开户并买入的那天起,每个人都是认为股市会上涨的,谁也不是为了赔钱而来。买入是看好后市,卖出是看空将来,只要做过股票交易的人就曾经预测过未来,无人例外,只有承认和不承认的区别。


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博傻游戏,能笑到最后的永远只是极少数人,行情越大赔钱的越多,每次都不例外。所谓牛市,就是这样的博傻游戏。大多数韭菜都是在牛市被收割的,牛市赔钱的人远比熊市多。牛市越牛韭菜越菜,这是牛市的一大特征。


真正的价值投资者是越跌越兴奋的,左侧才是天堂。而每天盼着牛市来到的,基本上都是趋势投资者。90%以为自己是价值投资者的人,实际上都是在做趋势投资。


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从长期来看,股市始终是一个少数人赚钱的地方。如果都脱实入虚,会严重影响经济发展,导致股市大跌,形成恶性循环。如果始终没人赚钱,资本市场不能形成正向循环,也一样会抑制实体经济。七亏二平一赚,这是合理的安排,个人主观上的喜好,改变不了股市的本质。


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数字能算出来的东西,不是规律,而是逻辑。有很多东西是报表和数字无法体现的,把企业当人看,有时候才能看得更清楚。好企业会改变市场情绪,也会改变投资者的情绪,手里好票多了,完全可以忽略盘口。


如果你想在这个市场里生存十年以上,百分之几十的涨跌幅都是过眼云烟,企业的持续发展才是真金白银。我喜欢买产品力优秀的企业,即便行业不增长了,它们的产品也一样有很多需求。


各条路上都有限速,不能让你跑得太快,但能让你安全到家。企业不是利润增速越快越好,长期稳定保持在GDP增速1.5倍以上的企业都是好企业,珍惜就是。


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我们看到的投资理念和分析,都是“术”的层面,再高明的会计师仅凭一份财报,也很难看清楚企业的真实问题。企业经营才是那个“道”,对经济环境的理解,对行业的理解,对消费者的理解,这些才是根本。从数据到数据,都是纸上谈兵。真实的市场和想象出来的市场完全不一样,一线的经验难得可贵。


有些东西是巴菲特、格雷厄姆、芒格、林奇能够教给我们的,但有更多的东西只能靠自己学习。功夫在诗外,对企业的理解和对自己心性的修炼,与自己日常的工作和生活结合在一起更好,得来的也更加坚实。


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整个中国的现状就是强者恒强,绝大部分行业都是这样。以前GDP增速快,行业整体机会大,有一些小企业在快速发展或者逆境反转阶段,表现出了很强的弹性。但随着整体经济增速的放缓,大部分行业的增量空间都在被压缩,各企业只能在存量上你争我夺,导致大鱼吃小鱼,甚至大鱼吃大鱼成为了市场的主流。


各个行业基本上都过了跑马圈地的时代,现在玩的是赢家通吃。GDP的增速下降,就是各个行业整体增速下降的结果,银行、地产、保险、家电、白酒,这些主流大行业面临的形势都是天花板越来越低,以后都是赚集中化甚至是通胀的钱了。


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整个市场都在分化,以前同进共退,则ETF水涨船高,而现在同行业的绩优股和平庸股很多都是云泥之别,相对折中的ETF表现自然就不理想。


典型的如平安银行和民生银行,中国平安和新华保险,融创中国和绿地控股等,都是同行不同命。未来很长一段时间里,买ETF会远不如买行业龙头。


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品牌的溢价能力,是可以超越成本和渠道的,这既可以表现在茅台的利润率上,也可以表现在格力的利润总额上。即便利润率天花板比较低的行业,品牌仍然能够保证销售速度,通过提高单位时间的营业收入,从总利润上得到的收益一样不少。


茅台的赛道优势要比格力大的太多,完全是躺着赚钱,但从十年投资收益率来看,茅台是26.88%,格力也做到了24.77%,这个差距远远小于两者之间的净利润率差距了。每种生意的情况确实不一样,格力会羡慕茅台的供不应求,茅台也会羡慕格力的无限产能。


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有些东西是天灾,但我们看到的损失大部分都是人祸造成的。等人祸的影响在下降,后面也就该否极泰来了。不管大盘怎么走,拿好低估的价值股,等情绪和资金宣泄完毕,价值还是价值。这种十年一遇的极端行情,是投资人最宝贵的经验,好好珍惜,认真体会,受益一生。


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有的估值在纸上,有的估值在心里,纸上的关好过,心里的关难过。从心里认可的低估,才是真正的护城河。买入的时候,如果不是从心里认可它的低估,账面如何便宜都不会让人安心。


这种心里认可的低估,永远不会出现在种种投资技术和分析上,它源自经营,源自生活,源自常识。买股票就是买公司,可绝大多数人都是把公司当成了股票。


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估值是与GDP增速成正比的,随着经济体量日趋庞大,经济体系会越来越稳定。这种靠业绩推动的市场才会出现慢牛,以前靠估值推动的所谓牛市都只能昙花一现。


暴起暴落的股票很难赚大钱,赚得多的反而是那些涨得慢的,因为它们的估值一直都没跑赢业绩,就只有一直拿着,然后账户里的钱就一直在涨。 


22


在市场信息高度透明化的现在,被市场低估的标的越来越少,尤其是在传统行业中,“大而美”从业绩到估值都会越来越高。贵的还能更贵,便宜的却可能会一直便宜下去,甚至会更便宜。


决定全市场估值的主要因素有两个,一个是权重股的业绩增速,另一个是资金的充裕程度。个股提升估值的原因也有两种,一是比预期更好,二是没那么差。


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好企业能改变行业,数据的天花板并不一定就是企业的天花板,未来仍可期待。现在,大多数优秀的企业都没有太大的估值提升空间,因为早就被市场充分信任了,以后股价只能靠业绩推动。如果企业还有一堆问题,那这就是未来估值还能提升的动力所在。


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如果你有51%的胜率,时间越久,胜利就离你越近。对长线投资者来说,做短线就是自废武功。


市场99%的时间都是不平衡的,1%的平衡也是事后才被人发现,所以投机的机会时刻都会存在。投机并不是万恶不赦,但做什么自己一定要清楚,去澳门如果每次下注都是ALL IN,那都不算赌博,完全是自绝。


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学者生,似者死,投资是很个人的事,最重要是形成自己的风格。个人投资者,没有精力去做太大范围的深入研究,还是根据自己所长,找到一个原点然后再逐层推进能力圈比较好,最后形成的是一个同心圆。那种不断创造平行能力圈的做法,更适合人力、财力比较充足的大机构,不是散户的强项了。


如果是全仓,十只股票涨20%和五只股票涨20%的收益是一样的。在一定的分散之后,更多品种的持仓标的并不一定意味着更多的收益机会,有时候也有可能因为精力分散,而出现更多的疏漏。


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即便是一个顶级优秀的基金经理,他身后站的也是一群散户。看机构的业绩,一方面要看年化收益,另一方面也要看曲线的平滑。暴涨暴跌的基金,规模很难做大的,曲线的背后,是投机与投资的博弈。


突发事件永远打不垮股市,全面放水一定会遍地狼藉,这是A股的两条铁律,从无例外。每次行情好一点,概念股都会被炒一回,毕竟有些人就是靠这个吃饭的。而这些被爆炒的股票,大部分后面都会用数年的代价来恢复元气,有的甚至自此一蹶不振。


27


仓位控制,就是和自己的心在战斗。希望买到最低,和希望卖到最高一样,都是贪心的结果,其实节奏比浮亏更重要。天上掉金子的时候,大多数人都会如临深渊。


顶是尖的,底是圆的,时间是最好的洗盘工具。喜欢熊市的人往往能赚到大钱,谁这时孤独,谁就永远孤独。


28


这个市场90%的人是亏钱的,里面大多数都是聪明人,聪明人最大的问题是不愿用笨方法。不赔钱的根本是不贪心,但总有人无知无畏,总想翻倍。其实,只要活得久,总有几轮大行情是属于你的,何必着急。


聪明人有足够的能力在反思中把罪责留给别人,所以行情重复发生的时候,损失也会原样再现。


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投资的基本道理,都是我们生活中经常体会的。佛性无处不在,道在蝼蚁,不耻下问,释道儒三教,说的都是一回事。彼得林奇有句名言:“你在股市上需要的全部数学知识,是你上小学4年级就会的”,可大部分人最后还是利令智昏。


投资要有洁癖,多些阴谋论会让你少赚,但不会让你血本无归。


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价值观决定价值,你是什么样的人,决定了你能赚什么样的钱。知人者智,知己者强,做投资应该先了解自己,这比了解市场更重要。找到自己的位置,有些钱就已经进入了你的口袋,只是早几天晚几天变现的事。


而跟在市场热点后面跑来跑去,涨时不敢重仓,跌时不知所措,这种钱赚时赚不了多少,赔钱却经常就是永久损失。投资人应该有自己的骄傲,不是什么钱都要赚的,实现自己的目标就好。


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谈到弱者体系,很多人都觉得这是一种低调,实际上在草原中做一只兔子,比做一只狮子要警惕的东西更多。经验丰富的人才适合做弱者体系,绝大多数散户还是守着自己的能力圈,做相对的强者更好一些。很多人以“弱者”自居,做的却都是“强者”的事。


不是靠投资吃饭的人,最好还是守住自己的能力圈,不轻易越雷池一步比较好。即便是吃这碗饭的人,也只是建立能力圈的能力更强,不意味着可以无视能力圈的存在。


32


投资是面镜子,显现的都是自己的模样。有的人钱袋能容纳一块钱,他能赚的就是一块钱,有的人钱袋能容纳十块钱,他能赚的就可以是十块钱。


市场没有对错,只有人心的投影。做自己力所能及的事,赚自己看得懂的钱,错也会对;做自己力所不及的事,赚自己看不懂的钱,对也会错。

责任编辑:李烨

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