陈栋:甲醇跌势料步入尾声
设为首页 | 加入收藏 | 今天是2020年07月15日 星期三

聚合赢家 | 引领财富
产业和金融智库服务平台

七禾网首页 >> 期货股票期权专家 >> 专栏 >> 陈栋

陈栋:甲醇跌势料步入尾声

最新高手视频! 七禾网 时间:2019-11-13 11:47:13 来源:宝城期货 作者:陈栋

供应端趋紧


步入10月中旬以来,随着危化品运输管制松绑,叠加此前检修的甲醇产能陆续复产释放,供应端偏紧格局转为宽松预期,从而导致甲醇2001合约止涨转跌,期价开启一轮单边下跌行情,从2400元/吨一线稳步下跌至2050元/吨一线。不过,笔者认为,随着甲醇期价逐渐走低并跌破装置成本线以后,叠加雾霾高发期倒逼环保政策趋严限制甲醇产能释放,预计供应端偏紧优势将再度凸显,本轮甲醇跌势料步入尾声。


我国煤制甲醇产能分布及变化情况


由于我国资源禀赋呈现多煤、少气、贫油的特征,因此国内甲醇主要以煤制为主,占比高达70%。近几年投产的大型煤制甲醇装置大多集中在西北地区。因此在核算甲醇成本时主要关注西北地区的煤制甲醇企业的生产成本。一般来说,甲醇的生产成本包括制造成本、管理成本和财务成本。计算发现,我国西北地区煤制甲醇制造成本在1850—1900元/吨,而生产成本在2100—2150元/吨。而11月上旬末,西北甲醇现货报价维持在1905元/吨。换言之,现货甲醇市场报价已经跌破甲醇生产成本,逼近制造成本了。而期货2001合约盘面也跌破了甲醇生产成本,距离制造成本仅剩下100—130元/吨的利润空间。如果后期甲醇价格持续走低并导致企业装置处于长期低利润或亏损状态,无疑会挫伤生产积极性,从而令装置开工率出现回落。不过,甲醇期价跌至低位区域倒逼甲醇产能利用率下滑需要长时间的作用,才能刺激期价重新走强。这是长期因素,在短期内很难起到立竿见影的效用。


环保趋严  企业开工率降低


根据我国气象部门预测结果,2019—2020年秋冬季气象条件相比往年不利,将面临雾霾持续时间长、覆盖范围广的情况。目前我国北方地区即将进入采暖季,大气污染防控又将迎来严峻考验。为此。近日生态环境部编制发布《京津冀及周边地区2019—2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。方案设定了秋冬季环境空气质量改善目标,要求区域2019—2020年秋冬季PM2.5浓度同比下降4%左右,重污染天数同比下降6%。


由于秋冬季环境空气质量改善目标是一项严肃的工作任务,完不成任务的城市将被严肃问责。换言之,煤炭及下游等高污染行业面临产能利用率受限的考验,而甲醇作为煤化工下游行业,自然也会被环保政策所限制,严峻的问责机制或显著削弱甲醇产能的释放,令供应端再度趋紧。近三年来,我国对于雾霾治理和环保监察力度持续趋于严厉。可以看到,2016—2018年,这三年的11月中旬至年末,雾霾天气倒逼环保力度增强,全国甲醇开工率呈现明显回落的特征。预计今年在严峻的环保督察作用下,后市甲醇开工率也会迎来明显的回落景象。


综上所述,随着甲醇期货价格持续走低并跌破西北地区的甲醇生产成本线以后,虽说企业装置面对低利润和亏损的处境存在一定时间忍耐度(预计三个月至半年可以忍受,降低开工率的概率不大),但如果长期低价运行(一般在半年以上或一年左右)则势必会导致装置负荷降低。叠加今年防霾工作比较严峻,高污染企业产能受限预期强烈,从而在甲醇供应端重塑供应偏紧的预期。在长期因素和短期因素共同作用下,预计甲醇期货2001合约跌势料步入尾声,后市有望再度走强。

责任编辑:唐正璐

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

七禾网

七禾网

价值君

价值投资君

投资圈APP

七禾网APP投资圈(安卓版)

投资圈APP

七禾网APP投资圈(苹果版)

本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。

线上视频课

联系我们

七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:4008-277-007
          0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心负责人:傅旭鹏/相升澳
电话:13758569397
Email:894920782@qq.com

七禾产业中心负责人:果圆/王婷
电话:18258198313

七禾网融界教育总经理:章水亮
电话:0571-85803287
Email:516248239@qq.com

七禾研究员:唐正璐/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾网上海分部负责人:果圆
电话:13564254288

七禾网深圳分部负责人:叶晓丹
电话:18368886566

七禾财富管理中心
电话:4007-666-707

七禾网

七禾产业

价值投资君

七禾网APP(安卓版)

七禾网APP(苹果版)

七禾网投顾平台

融界教育

傅海棠自媒体

沈良自媒体

© 七禾网 浙ICP备09012462网络信息服务许可证-浙B2-20110481 七禾网通用网址证书号 20110930138884940 软件开发/网络推广营业注册号 330105000154984

浙公网安备 33010802010119号

增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481]
认证联盟

技术支持 本网法律顾问 曲峰律师 余枫梧律师 广告合作 关于我们 郑重声明 业务公告

中期协“期媒投教联盟”成员 、 中期协“互联网金融委员会”委员单位

七禾网是您的互联网私人银行,是个人投资和家族财富管理综合服务平台。

[关闭]
[关闭]
[关闭]