2019年10月15日宏源棉花早评：外盘下跌，国内进入盘整期

资讯要点：

1. 国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至10月初，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为28.1天（含到港进口棉数量），环比增加0.5天，同比减少11.6天。推算全国棉花工业库存约59.6万吨，环比减少1.1%，同比减少35.4%。全国主要省份棉花工业库存状况不一，陕西、湖北、河北三省棉花工业库存折天数相对较大。

2. 近期，2019/20年度新疆棉加工、入库数量快速增加，轧花厂报价明显增多，市场价格逐渐形成。10月11日南疆2128/3128 级手摘棉毛重监管库提货报价12450-12650元/吨（马值5.0-5.4，断裂比强度28cN/tex及以上），巴楚地区3128 级手摘棉毛重提货价仅12100-12200元/吨（马值5.5-5.8）。北疆“双29”机采棉监管库毛重提货价12700-12900元/吨，3128级机采棉毛重提货价12500-12650元/吨（断裂比强度28-29cN/tex），汽运出库费由销售方承担。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格13108（+10）元/吨，328棉价格12753（+100）元/吨，527棉价格11726（+96）元/吨；137长绒棉价格指数22700(0)元/吨，236长绒棉价格指数21100（-100）元/吨；棉花均价12777（+77）元/吨，棉粕均价2733(-3)元/吨，棉籽均价2235(0)元/吨，三级棉油均价5260(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价12750（+100），4128B报价12150(+100）；山东3128B报价12800（+100），4128B报价12255（+100）；江苏3128B报价12805（+105），4128B报价12250（+120）。　

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于12610，下跌0.39%；2005合约收于13055，下跌0.46%；ICE期棉昨日收于62.19美分，下跌2.65%.

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为-370（-210）国内C32S与印度C32S现货价差-300（-10)，国内与印度JC32S内外价差-540（-10），国内C21S与巴基斯坦内外价差330（0）。

小结：

ICE棉花昨晚大幅下跌，回吐周五涨幅。国内棉花昨日未涨停，说明多头开始犹豫，ICE棉能否继续上涨令做多信心动摇，新棉成本12000元/吨已经让注册仓单有利润，空头敢于继续加仓，因此上涨回落概率较大。目前内外价差仍处于负值，对国内棉花价格有一定支撑。后期棉花将会开始进入震荡期，在11月份智利峰会前，预计难有利多消息出现，市场又进入反复摸底阶段。

技术上，棉花期货受阻于30日均线，后期有望向12500靠拢。操作上，多单冲高减仓。