外资都喜欢买什么股票?
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外资都喜欢买什么股票?

最新高手视频! 七禾网 时间:2019-09-18 08:30:01 来源:发现价值1号 作者:发现价值1号

9月10日,国家外汇管理局宣布,经国务院批准,国家外汇管理局决定取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII),投资额度限制,同时取消RQFII试点国家和地区限制。


从中长期来看,中国资本市场持续开放的大局不会改变,外资持续流入A股、占比持续提升的趋势不会改变,外资对A股投资者结构的重塑,对A股投资理念的影响正在潜移默化地发生并将长期持续。


不少投资者喜欢关注外资在单个季度的增减仓情况,这其实没有太大意义。一方面因为有时滞,你看到的持股情况是1到3个月前的了。另一方面多数外资也是会做波段的,会根据个股的基本面情况和股价涨跌情况调整组合,可能这一季减了,下一季又加回来了,但并不代表看好或者不看好了,很多时候底仓是一直留着的。


所以,分析外资的持股偏好及特征,反而是更有价值的事情。那么外资的选股风格是怎样的?有哪些显著偏好?今天就带大家从QFII的最新持股情况来管窥一豹。


1、持有核心资产,偏好大消费医药


2019年中报,QFII共出现在287家A股公司十大流通股东名单,大约占两市3600多只个股的8%。持股市值(按2019年9月11日收盘价计算,下同)从数百万元到一百多亿元不等。


QFII持股市值超过10亿元的重仓股有27只,绝大多数都是各个行业的领军企业乃至龙头。比如家电三杰美的集团、格力电器、海尔智家一网打尽,附送小家电龙头苏泊尔;白酒行业贵州茅台、五粮液两大一线白酒企业通杀,对洋河股份的持股市值也超过8亿元;医药生物的恒瑞医药、药明康德、爱尔眼科、乐普医疗、泰格医药等,都是各个医药生物细分领域的龙头;海螺水泥、中国建筑、宝钢股份、中国国旅、欧派家居、万华化学、上海机场等也都是各自行业的龙头。


不难发现,QFII在行业上明显偏好大消费和医药,持股市值超过10亿元的重仓股一半来自大消费和医药,其中又以对医药的持股最为集中。如果把范围扩大到持股市值前一百名,这一特征依然明显。


两市市值占比最高的银行股,反而是一些行业内的中小市值公司备受青睐,比如QFII对南京银行、北京银行、宁波银行等的持股市值和比例均比较高。一个可能的原因是大型银行市值过大,QFII的持股比例不足以进入流通股前十名单,但实际上持股市值未必会很低。保险股情况可能也类似。


另一大典型行业房地产,QFII应该是真的不爱,持股市值前50无一地产企业。



2、持有公司ROE显著高于市场平均


ROE(净资产收益率)代表着企业的盈利能力(赚钱的效率),无疑是长期投资最为关注的指标(可能没有之一)。查理芒格甚至认为投资某只股票的长期收益率会接近于企业的ROE。


一般来说,ROE长期能保持15%以上的企业,可以认为比较优秀,据说ROE低于15%的企业查理芒格的搭档巴菲特是根本不看的。


为剔除单个年度盈利波动对ROE的影响,我们以2014-2018年五个完整年度的ROE均超过15%作为选股条件,两市符合这一标准的企业仅有233家,占比只有6.33%(16家才能挑出1家,优秀的企业还是很稀缺的)。而QFII持有了其中的54家,占比为23%,这一占比显著高于QFII持股数量占全市场股票数量的比例(8%)。


更让人惊叹的是,QFII持股市值超过10亿元的27只重仓股中,便有13只符合连续五年ROE大于15%这一标准,其中就包括美的、格力、海尔、茅台、恒瑞、南京银行这些持股市值几十亿到上百亿元大块头。换句话说,QFII把绝大部分的市值压在了A股极其稀缺的那一部分资产上。


说及这里,是不是又与QFII的第一个偏好“核心资产”挂上钩了?这其实正是一个硬币的两面。



3、偏好高股息率个股


QFII很多是主权财富基金、养老基金、慈善基金及高校基金会基金等长期资金,因而每年获得稳定分红成为重要考量,高息率股票比较受其青睐。


整体来看,2018年度QFII持股的287家公司平均股息率为1.74%,而全市场为1.47%,高出近20%。


2018年度,两市股息率高于5%的个股有96家,而QFII就持有了其中的14家,占比15%,同样显著高于其持股数量占全市场股票数量的比例(8%)。


持股市值10亿元以上的27只重仓股来看,有7只股息率高于3%,分别是宝钢股份8.14%,北京银行5.18%,南京银行4.7%,万华化学4.3%,海螺水泥3.99%,格力电器3.57%,江苏租赁3.03%。



责任编辑:李烨

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