大越商品指标系统-日内交易策略

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面: 周二港口现货成交114.68万吨，成交量有所回落，价格继续上涨，盘面表现更为强劲，基差小幅收窄，虽然限产，现货资源仍然难有大跌，7月初澳洲、巴西发货量再次下降，偏多； 

2、基差：日照港PB粉现货897，折合盘面997.4，基差116.9，贴水率11.72%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格870，折盘面958，基差77.5，贴水率8.09%，偏多；

3、库存：港口库存11493万吨，环比减少71.88万吨，较去年同期减少3849万吨，偏多；

4、盘面：20日均线走高，K价在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多；

6、结论：7月初澳洲、巴西发货再次减少，中期来看现货资源供需仍然偏紧，符合大商所交割制度的资源仍然是澳矿资源，但下半年发货量存在减少可能，因此盘面仍然低估，建议逢低做多。

螺纹：

1、基本面：上周螺纹钢开工率高位继续下降，实际周产量高位回落，供应压力有所减弱，需求方面上周下游建材成交量出现明显下滑，需求有一定走弱，库存小幅累积，预计本周或将继续缓慢下行；中性

2、基差：螺纹现货折算价4130.3，基差88.3，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存574.72万吨，环比增加1.49%，同比增加23.05%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓多增，偏多。

6、结论：昨日螺纹期货冲高回落，总体小幅反弹，由于下方仍有成本支撑，本周高位震荡看法不变，操作上建议前期多单止盈，日内震荡操作为主。

热卷：

1、基本面：上周热卷供应水平高位继续下降，且受影响程度强于螺纹，供应压力有所缓解。但需求方面总体结构性走弱仍未有明显改善，库存继续累积，挖掘机销量同比转为下跌，汽车销量六月份受新标准影响有所好转但接下来预期维持悲观；中性

2、基差：热卷现货价3920，基差10，现货与期货基本平水；中性

3、库存：全国33个主要城市库存232.12万吨，环比增加2.65%，同比增加11.41%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓空翻多；偏多。

6、结论:昨日热卷期货日内冲高回落，现货端亦有小幅上涨，预计本周震荡为主。操作上建议前期多单止盈，日内震荡操作为主。

动力煤：

1、基本面：上游主产区煤价涨跌互现，港口现货价格指数继续回调，近期电厂累库比较明显，运价继续下跌，日耗下破60万吨 偏空

2、基差：现货609，主力合约基差26.2，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存581万吨，环比增加7.5万吨；六大发电集团煤炭库存总计1832.1万吨，环比减少14.21万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数30.67天，环比减少0.51天 中性

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：市场传言曹妃甸进口量已经超标，京唐港余量也较少，进口煤预计会受到管控。下游日耗持续低迷，港口成交稀少 郑煤1909：空单继续持有

焦煤：

1、基本面：目前焦煤市场由于前期降价基本落地，山西长治及运城等地的“百日清零计划“现阶段还没有明确执行措施，短期偏稳；中性

2、基差：现货市场价1535，基差151；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存898.85万吨，港口库存587.00万吨，独立焦企库存787.24万吨，总体库存2273.09万吨，较上周增加42.05万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：市场整体需求较为疲软，部分煤矿及洗煤厂库存增加，市场情绪相对悲观，短期焦煤市场或将继续偏弱运行。焦煤1909：1360-1400区间偏空操作。

焦炭：

1、基本面：山西地区近期环保检查频率较高，但目前对生产方面影响有限，焦企开工与前期基本持平，下游钢厂限产仍在继续，焦炭维持按需采购状态，库存多处于中高位水平，贸易商采购意愿增强，询货较为积极，集港补货情况有所增加；中性

2、基差：现货市场价2250，基差131；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存460.43万吨，港口库存454.10万吨，独立焦企46.11万吨，总体库存960.64万吨，较上周减少2.40万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线上方；中性

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：目前在钢厂环保限产预期下，加之终端钢厂近期焦炭库存偏高，焦炭需求预计减弱，但山西地区存在环保预期，焦企开工或将回落，短期焦炭承压，但下降幅度不大。焦炭1909：逢高做空。

2

---能化

原油1908：

1.基本面：俄罗斯7月初石油产量降至近三年低点，为1079万桶/日，受俄罗斯国家石油公司产量下滑的拖累；美国国家飓风中心：未来48小时内，位于墨西哥湾东北部阿巴拉切湾的气旋（热带风暴）形成几率为70%，部分离岸油井开始疏散；EIA短期能源展望报告：将2019年全球原油需求增速预期下调15万桶/日至107万桶/日；中性

2.基差：7月9日，阿曼原油现货价为63.33美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为65.33美元/桶，基差1.39元/桶，升水期货；偏多

3.库存：美国截至7月5日当周API原油库存减少812.9万桶，预期减少356.7万桶；美国至6月28日当周EIA库存预期减少296.4万桶，实际减少108.5万桶；库欣地区库存至6月28日当周增加65.2万桶，前值减少174.6万桶；截止至7月9日，上海原油库存为161.1万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止7月2日，CFTC主力持仓多增;截至7月2日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：隔夜API库存大减，刺激原油上行，墨西哥湾飓风使得部分油田关闭，宏观方面肿么谈判开始取得部分进展，短期来看原油高位震荡，长线多单轻仓持有，短线439-446区间逢低做多操作

甲醇1909：

1、基本面：甲醇市场盘整运行，港口小幅下行。山东甲醇市场盘整运行，贸易商谨慎操作；华中地区暂稳运行，出货一般；华北地区甲醇市场弱稳运行；西北地区甲醇市场整体价格较上周有所下降，需求清淡；中性

2、基差：现货2240，基差-21，贴水期货；偏空

3、库存：截至7月4日，江苏甲醇库存在53.6万吨（不加连云港地区库存），较上周四（6月27日）上调1.7万吨，涨幅在3.28%；整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存上调至88.50万吨，与上周四（6月27日）相比上调5.75万吨，涨幅在6.95%；偏空

4、盘面：20日线偏平，价格在均线下方；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：南京诚志新增60万吨烯烃装置试车成功，久泰仍旧高负荷开工，传统下游需求面将维弱运行。供应端：陕西神木化工、陕西兖州煤业榆林能化、青海桂鲁甲醇装置现已全部停车检修，山西潞宝新增20万甲醇装置已出产品，鲁西化工、世林化工当前已重启。整体来看，国内各家现货库存以中位为主，甲醇保持谨慎，长线多单持有，短线2250-2310区间逢低试多操作

PTA：

1、基本面：短期现货偏紧支撑价格。但PTA利润较好，估值偏高；且聚酯产销持续低迷，聚酯工厂已经陆续减产，聚酯负荷下调。偏空。

2、基差：现货6500，基差632，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3天，聚酯工厂PTA库存3.5天；中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：PTA利润高企，估值偏高，供需较前期预估转弱，短线下跌为主。PTA1909:短线偏空操作，关注5600一线支撑。

MEG：

1、基本面：聚酯及终端环节情绪转弱明显，减停产预期再度显现，市场贸易商心态相对承压。乙二醇基本面环比走弱，七月去库存幅度有所收窄。偏空。

2、基差：现货4260，基差18，升水期货；中性。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约118.2万吨，环比上期下降6.9万吨，高位水平；偏空。

4、盘面：20日线向上，价格20日线下；中性。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：目前乙二醇处于低估值区域，但是驱动上涨力量不强，总体进入底部震荡阶段。EG1909:继续抛空操作为主.

天胶：

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货10600，基差-35，现货几乎平水期货；中性。

3、 库存：上期所库存高位；偏空。

4、 盘面：20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多。

6、 不追空，等反弹抛回。

纸浆：

1、基本面：国外浆厂检修消息频发，业者预期后市供应趋紧；下游纸制品消费处于淡季，纸浆库存高企，但各纸制品生产利润均有所回升，开工率整体向好；中性

2、基差：针叶浆交割品牌智利银星山东地区市场价为4550元/吨，SP1909收盘价为4516元/吨，基差为34元，期货贴水现货；偏多

3、库存：据卓创，6月国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约177.976万吨，环比增加13%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：套利买盘消失，纸浆回落，后市需观察下游采购情况来检验整体市场回暖程度。SP1909：日内4450-4550区间偏空操作

燃料油：

1、基本面：原油成本端支撑较弱；7月来自西半球的套利船货进一步减少，市场供应继续收紧；BDI指数继续上扬叠加来自中东的发电需求继续增加，燃油需求向好；偏多

2、基差：舟山保税燃料油为445美元/吨，FU1909收盘价2879元/吨，基差为150.53元，期货贴水现货；偏多

3、库存：新加坡燃料油当周库存数量为351.38万吨（2284万桶），环比下降4.03%；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：套利船货减少而需求增加，新加坡高硫燃料油市场继续走坚，沪燃预计维持上涨趋势。FU1909：多单持有

塑料 

1、 基本面：国际原油夜间上涨， 19年预期国外供应增量大，09合约盘面贴水，进口利润下降，进口乙烯单体稳，现货价格较上一交易日降，石化库存中，下游农膜稳，神华拍卖PE成交率97%， LLDPE华北成交7870，华东成交无，华南成交无，中性；

2、 基差：LLDPE华北现货8050，主力合约1909基差45，期货贴水0.6%，偏多； 

3、 库存：石化厂家库存73万吨，中性；

4、 盘面：主力LLDPE 1909合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；

6、 结论：L1909短期震荡，日内震荡操作，中长线寻找逢高抛空机会； 

PP

1、 基本面：国际原油夜间上涨， 19年预期国内装置投产量多， 09合约盘面略升水，进口利润回升，进口丙烯单体稳、山东丙烯涨，现货价格较上一交易日降，石化库存中，下游BOPP利润降，神华拍卖PP成交率73%，均聚拉丝华北成交8850，华东成交8880，华南成交无，中性；

2、 基差：PP华东现货8780，主力合约1909基差-24，期货升水0.3%，中性；

3、 库存：石化厂家库存73万吨，中性；

4、 盘面： 主力PP 1909合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5、 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多； 

6、 结论：PP1909短期震荡，日内震荡操作，中长线寻找逢高抛空机会；

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆探底回升，美豆优良率评级低于预期，美国大豆主产区天气仍有变数。国内豆粕震荡下行，跟随美豆走势，基本面弱于美豆，需求端由于豆粕对菜粕和杂粕的替代表现尚好，但前期中下游补库后成交转淡，正值巴西大豆到港旺季，供应充裕压制价格上升空间。中性

2.基差：现货2712，基差-137，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存92.47吨，上周89万吨，环比增加3.32%，去年同期127.21万吨，同比减少27.3%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：美豆短期预计900附近震荡；国内豆粕区间震荡，后市关注美豆播种天气和消息面变化。

豆粕M1909：短期2800下方震荡，短线交易为主。期权买入看涨期权。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，中加贸易问题尚待解决，进口油菜籽库存库存回落，现货市场菜粕需求尚好，水产养殖增长良好，同时油厂开机增多。加拿大油菜籽进口检疫问题刺激菜籽回升，到港短期仍偏紧支撑盘面。菜粕价格整体震荡偏强，但豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2440，基差28，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存2.3万吨，上周1.12万吨，环比增加100%，去年同期4.2万吨，同比减少45.23%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：菜粕整体震荡偏强，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内油菜籽收成。

菜粕RM909：短期2450附近震荡偏强，可逢低短多。

大豆：

1.基本面：美豆探底回升，美豆优良率评级低于预期，美国大豆主产区天气仍有变数。国内大豆价格基本保持稳定，今年播种面积预计增长较多。近期盘面企稳回升，技术面支撑。但国产大豆整体需求状况不佳，国产大豆和进口大豆价差拉大压制国产大豆价格。中性

2.基差：现货3400，基差-1，贴水期货。中性

3.库存：大豆库存426.59万吨，上周405.56万吨，环比增加5.19%，去年同期679.4万吨，同比减少37.21%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入。  偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，后续关注消息面和美豆种植和生长情况；国内豆类震荡回升，跟随美豆和技术性逢低买盘支撑。

豆一A1909：短期3400附近震荡，短线交易或者观望。

白糖：

1、基本面：ISO:18/19年度供应过剩183万吨，高于此前预测的64.1万吨，19/20年度缺口300万吨。分析机构F.O.Licht5月19/20榨季糖缺口310万吨，18/19年度20万吨缺口。Datagro：预计19/20榨季全球食糖供应缺口234万吨，18/19年度缺口48万吨。福四通：预计19/20榨季全球糖市短缺570万吨，18/19年度短缺30万吨。2019年6月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖1076.04万吨；全国累计销糖761.29万吨；销糖率70.75%（去年同期63.11%）。2019年5月中国进口食糖38万吨，同比增加4万吨。偏多。

2、基差：柳州新糖现货5365，基差232（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至6月底18/19榨季工业库存314.75万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：本榨季接近尾声，库存所剩不多。新榨季各方预计产量减少，基本面偏多。白糖09连续快速上涨之后，短期震荡回调。09回落5100附近多单可再次接入。

棉花：

1、基本面：ICAC7月预测:19/20全球产量2773万吨，消费2648万吨，库存1871万吨。2019中国棉花播种面积同比减少0.6%,预测总产573万吨，减少6.1%。7月9日国储拍卖成交83.91%，成交均价12773元/吨，折3128价格14015元/吨。中国农业部6月预测棉花供需平衡表18/19产量592万吨，消费825万吨，进口210万吨，期末库存671万吨。5月进口棉花18万吨，同比增加38.5%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价14295，基差1065（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部18/19年度6月预计期末库存671万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：贸易虽然缓和，谈判继续进行，短期不见得立马见好。市场继续冷清，库存偏大，棉花二次探底。09合约临近交割，目前基差过千，后期会有基差回归。夜盘到达前低附近，早上还有一波恐慌性杀跌，不宜追空，激进投资者轻仓分批建多，保守投资者观望，等待行情明朗。

豆油

1.基本面：MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比减少19.6%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚挺，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽炒作不断，建议观望。偏空

2.基差：豆油现货5180，基差-228，现货贴水期货。偏空

3.库存：7月5日豆油商业库存144万吨，前值148万吨，环比-4万吨，同比-8.24% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂底部坚挺，国内后续大豆供应增加，国内压榨增加，多空交替，油脂整体弱势，底部震荡。南美豆压榨利润回落，国内油厂开机率减少，豆油库存稳定，美豆种植面积不及预期，美豆稍有偏强。马棕5月出口偏强，5月库存下降，MPOB报告偏中性，但6月起产量不断提高，增产幅度加大，远月去库困难。豆油Y1909：高抛低吸，低位震荡。

棕榈油

1.基本面：MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比减少19.6%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚挺，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽炒作不断，建议观望。偏空

2.基差：棕榈油现货4230，基差54，现货贴水期货。偏多

3.库存：7月5日棕榈油港口库存70万吨，前值66万吨，环比+4万吨，同比+1616% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂底部坚挺，国内后续大豆供应增加，国内压榨增加，多空交替，油脂整体弱势，底部震荡。美豆种植面积不及预期，美豆稍有偏强。Mistry上调19年马来产量至2000万吨，再增加了去库压力，马棕5月出口偏强，5月库存下降，MPOB报告偏中性，但6月起产量不断提高，增产幅度加大，远月去库困难。棕榈油P1909：高抛低吸，低位震荡。

菜籽油

1.基本面：MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比减少19.6%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚挺，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽炒作不断，建议观望。偏空

2.基差：菜籽油现货7050，基差216，现货贴水期货。偏多

3.库存：7月5日菜籽油商业库存53万吨，前值53万吨，环比+0万吨，同比+23.11%% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线朝下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂底部坚挺，国内后续大豆供应增加，国内压榨增加，多空交替，油脂整体弱势，底部震荡。美豆种植面积不及预期，美豆稍有偏强。马棕5月出口偏强，5月库存下降，MPOB报告偏中性，但6月起产量不断提高，增产幅度加大，远月去库困难。中加方面，孟晚舟听证会推迟，中加关系继续僵持，菜油相对坚挺。菜油OI1909：高抛低吸，低位震荡。

4

---金属

黄金

1、基本面：美元指数维持涨势，一度触及3周高点97.60，美债下跌，2至5年期国债收益率触及近一个月最高水平；美联储官员哈克亦表示，并不认为需要降息；市场预期欧洲央行正在为重启大规模债券购买做准备；日本和韩国周五可能就贸易争议展开会谈。日本贸易部长世耕弘成称，日本对工作层面的会谈持开放态度，但无意撤回上周对三种特殊材料实施的相关措施；中性

2、基差：黄金期货313.45，现货311.44，基差-2.05，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单2496千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：美元走强并且投资者在等待鲍威尔的国会听证会，金价继续震荡；COMEX金在1400以下震荡；沪金回落在315以下震荡；今日美联储主席鲍威尔将在国会发表半年度证词，或透露关于降息的更清晰信号，今日还将公布6月美联储会议纪要。黄金看涨情绪仍高涨，市场静等鲍威尔讲话，或有大幅波动。沪金1912：314-318区间操作。

白银

1、基本面：美元指数维持涨势，一度触及3周高点97.60，美债下跌，2至5年期国债收益率触及近一个月最高水平；美联储官员哈克亦表示，并不认为需要降息；市场预期欧洲央行正在为重启大规模债券购买做准备；日本和韩国周五可能就贸易争议展开会谈。日本贸易部长世耕弘成称，日本对工作层面的会谈持开放态度，但无意撤回上周对三种特殊材料实施的相关措施；中性

2、基差：白银期货3660，现货3607，基差-53，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1312973千克，增加1227千克；偏空

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；中性

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：银价跟随金价小幅波动，但有所回升；COMEX银小幅回升至15.1，沪银回升至3670；银价低位或受关注，ETF持续增长，短期将跟随金价震荡为主。沪银1912：3650-3700区间震荡。 

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限,6月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，与上月持平；中性。

2、基差：现货46225，基差35，升水期货；中性。

3、库存：7月9日LME铜库存减2275吨至296025吨，上期所铜库存较上周减5115吨至140904吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：昨夜沪铜跌破46000关口，刷新年内新低，沪铜短期继续下冲动能，沪铜1909:反弹46000试空。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件消除；中性。

2、基差：现货13700，基差-45，贴水期货；中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减1356吨至421712吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多。

6、结论：沪铝跌破区间，震荡下行。沪铝1908：空单持有。

锌:

1、基本面：伦敦6月20日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的报告显示，4月全球锌市供应短缺量增加至84,000吨,3月修正后为短缺48,700吨。今年前四个月全球锌市供应短缺量增加至97,000吨，去年同期短缺53,000吨。偏多。

2、基差：现货19350，基差+245；偏多。

3、库存：7月9日LME锌库存减少1575吨至85550吨，7月9上期所锌库存仓单较上日减少498吨至40068吨，偏多。

4、盘面：昨日震荡下跌走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净空头，多增；偏空。

6、结论：趋势下行；沪锌ZN1906：逢高沽空。

镍：

1、基本面：短期：镍矿供应短期受到印尼暴雨洪水影响，库存也有所下降，印尼矿价格有小幅上涨，菲律宾方面稳定。镍铁产量增加趋势不变，价格可能继续会向下考验。6月份库存还是有所下降，所以价格目前还是相对坚挺。不锈钢库存仍在高位，检修能否带来结构改善还有待验证。偏空

2、基差：现货101000，基差1060，偏多，俄镍99900，基差-40，中性。

3、库存：LME库存154104，-636，上交所仓单21811，+2158，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：镍1908：观望，102000可以少量试空，止损103000.

5

---金融期货

期指

1、基本面：隔夜欧美股市涨跌不一，昨日两市缩量震荡，新能源和消费板块领涨，市场热点减少，外资连续两天净流出；偏空

2、资金：两融9175亿元，减少10亿元，沪深股通净卖出26.2亿元；偏空

3、基差：IF1907贴水21.73点，IH1906贴水7.55点， IC1906贴水52.22点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IH、IF、IC在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空增，IC主力空减；偏空

6、结论：市场受到前期跳空缺口压力调整，近期科创板快速发行压制市场风险偏好，目前处于震荡回调阶段；期指：日内逢高试空。

国债：

1、基本面：多地密集召开经济形势分析会议，研判下一步的形势、部署下半年经济重点。扩内需成为不少地方下半年的重中之重。预计地方版的稳投资、促消费新政将加速推出。

2、资金面:周二央行无操作。

3、基差：TS主力基差为0.0508，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3476，现券升水期货，偏多。T主力基差为

0.3086，现券升水期货，偏多。

4、库存：：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，多增。TF主力净多，多减。T主力净多，多增。

7、结论：逢高空单继续持有