戳上方蓝字,更有料!
投资也难免需要些运气,但长期而言,好运和坏运会相互抵消掉。想要持续成功,必须依靠技能和继续运用良好的原则。今天,价值投资君为大家带来了有“成长型价值投资之父”之称的飞利浦·费雪的十不投资原则。希望可以帮助大家拨开云雾,避开一些投资陷阱。
这是不是说我们创业板的公司都不能买呢?
首先是确认什么是创业型公司,费雪的界定是不满3年或者没有一年稳定盈利的企业。A股创业板,很多企业都有接近十年的历史,盈利不仅仅是稳定,而且高成长,因此不属于创业型企业。
其次,创业型企业只是一种探索、尝试,不可能大规模推出新的产品和技术,而后者只有稳定发展的成长企业才能推出,这正是成长股的特点;因此创业型企业破产的多,特别是1929年开始的大萧条,小企业抵抗不了经济危机,这就是费雪特别强调这个原则的背景。
最后,如果一家公司正处于创业阶段,投资人或其他人只能看到公司的发展蓝图,信息不对称程度极高,与分析老公司相比,做出错误判断的几率要高很多,而老公司里面多的是绝佳投资机会。
这是费雪的思想最精彩的地方。费雪的解释是,一个好的企业,会连续的成长,表面看,x公司的目前的PE(本益比)是市场平均的两倍,似乎是价格太高,以为透支了未来的成长。但是这个企业未来的成长也许更快,因此目前高于市场2倍的估值还是很便宜的。
同时也需要注意,选择高市盈率的成长股,一定要练就一双火眼金睛,并配合严格的投资纪律,在成长被证伪时,迅速承认错误、果断抽身。
费雪认为,投资者如果过分强调分散投资,那么将可能对手中持有的大量股票无暇顾及,最终效果反而不好。
费雪将公司类型分为三类,A类公司是历史悠久、根基稳固的大公司,B类公司是刚刚步入成熟的公司,c类则是中小型公司,如果经营成功则获利丰厚,但一旦失败则血本无归。投资者应该在ABC三类公司中进行分散投资,并且注意不要在同一行业类过度集中。而投资者对于C类公司,必须注意千万不要把赔不起的钱拿去投资。
另一个极端就是过分集中,但投资者必须警惕,任何人都可能犯错,而且有可能一蹶不振。因此,分散的原则就是投资者对自己的投资清单的公司,具有时刻把握的能力。
除了以上“十不原则”我们再给大家一下费雪的八大核心投资哲学:
1、买进的公司,应该是那种有竞争壁垒(特许经营权)的公司。
2、集中全力买进那些失宠的公司:也就是说,由于整体市况或当时市场误判一家公司的真正价值,使得股价远低于真正价值时,则应该断然买进。
3、抱牢股票,直到:a、公司性质发生根本变化;b、公司成长到不再能够高于整体经济。除了两个因素外,除非有非常确凿的证据,否则绝不轻易卖出。
4、投资者对股利不应持有太高的兴趣,那些发放股利比例最高的公司中,难以找到理想的投资对象。
5、要明白,投资者犯下错误是不可避免的成本。重要的是尽快承认错误,并了解和从中吸取教训。要养成好的投资习惯,不要只是为了实现获利就获利了解。
6、真正出色的公司,数量相当少,往往也难以以低廉价格买到。因此,在某些特殊的时期,当有利的价格出现时,应充分掌握时机,资金集中在最有利的机会上。买入那些创业或小型公司,必须小心的进行分散化投资。花费数年时间,慢慢集中投资在少数几家公司上。
7、对持有的股票要进行卓越的管理:基本要素是不盲从当时金融圈的主流意见,也不会只是为了反其道而行,便排斥当时主流的观点。相反,投资者应该拥有更多的知识,应用更好的判断力,彻底判定当时情形,并有勇气,在你的判断结果告诉你,你是对的时候,学会坚持。
8、投资和人类其他大部分工作一样,想要成功,必须努力工作、勤奋不懈、诚实正直。
费雪认为,投资也难免需要些运气,但长期而言,好运和坏运会相互抵消掉。想要持续成功,必须依靠技能和继续运用良好的原则。相信,未来主要属于那些能够自律且肯付出心血的人。
来源:网络