SR005偏空操作为主:浙商期货5月22日评
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SR005偏空操作为主:浙商期货5月22日评

最新高手视频! 七禾网 时间:2019-05-22 19:15:31 来源:浙商期货

中美贸易争端忧虑以及经济放缓施压铜价,不过国内冶炼厂集中检修,且铜矿供应偏紧以及废铜进口减少,库存持续下降限制铜价跌幅,预计沪铜短期弱势震荡,暂观望或短线参与。

观望

国内氧化铝价格受环保减产提振,氧化铝库存持续回落,电解铝成本端止跌企稳,消费端逐渐好转,铝锭库存下降明显,对铝价起到提振,预计沪铝震荡偏强,关注14000元/吨支撑,盈利多单谨慎持有。

少量多单持有

近期LME精锌库存连续回升,同时国内主要炼厂复产进度快于市场预期,精锌供应有望持续回升,建议沪锌空单持有,关注境内外库存变动

沪锌空单持有,关注境内外库存变动

供应端,印尼金川首台转炉投产,镍铁供应继续增加,需求端,钢厂挺价令不锈钢价格持稳,但需求低迷及库存高企料将拖累不锈钢价格,建议逢高试空。

建议逢高试空

黄金

欧美经济总体稳健,美元指数宽幅震荡。美联储将以尽可能延长美国经济平稳运行期为政策重心。中美经贸磋商受阻,中美双方均强硬行动,局势有升级风险。美股大跌后反弹,金价避险特性回落。当前金价随风险情绪波动,建议投资者保持观望。

建议投资者保持观望

钢铁

供需两旺格局维持,本周库存数据继续表现好于预期,中长期来看,地产需求依旧保持强劲,我们对二季度地产需求依然较为乐观。受原料大涨影响,盘面钢厂利润已经偏低,成材易涨难跌,长线交易者逢低布局多单头寸。

成材易涨难跌,长线交易者逢低布局多单头寸

铁矿石

Vale上周确认GONGO SOCO溃坝风险事件,引发市场担忧,GONGO SOCO自16年起就已经停产,相关溃坝风险对产量的直接影响不大,但不排除间接影响。眼下看矿石高需求延续的确定性高于成材,且近期人民币贬值幅度较大支撑矿石进口价,矿石库存易去难起。短期矿石有回落风险,但中长期依然建议逢低买入铁矿。

短期矿石有回落风险,但中长期依然建议逢低买入铁矿

焦炭

焦企利润好转,主动减产意愿有限,短期焦炭供应仍处高位,不过本周焦化行业的环保情况成为市场关注重点,生态环境部点名山西焦化行业环保、去产能存在问题,地方多次召开会议讨论,后期环保将逐渐趋紧;钢厂高炉继续复产,钢厂内焦炭库存水平下降,补库需求边际增强,虽然唐山等地的非采暖季限产情况仍不明朗,市场普遍反映限产执行情况不及预期,支撑焦炭需求。港口货大量被期现套利盘锁定,短期无法转化为有效供给,因此钢厂-焦化链短期仍将主导焦炭市场价格行情,从近期钢厂、焦企库存持续下降的情况看,焦企仍有提涨的底气,港口市场小幅跟涨,准一仓单目前2220~2250,随着盘面上涨,低价资源消失,三轮涨价预期兑现,但山西焦化行业或发生较大变化,短期不建议做空J09。

短期不建议做空J09

焦煤

供应方面,国内煤矿供应整体稳定,蒙古煤供应近期受车队罢工影响,通关车辆回落至700-800车;需求方面,下游焦企开工率维持在80%附近,但由于山西地区或面临限产,焦企并未加大补库力度。现货市场行情较好,山西主流市场煤价继续上调。若后市焦企出现限产,那么焦企利润将保证焦煤价格至少维持在当前位置,中长期偏多对待。

中长期偏多对待

动力煤

铁路调度逐渐恢复,港口库存压力继续增大,而且重点电和六大电厂的库存均持续回升至同期高位,煤价短期将承压。供给端扰动有限,需求端表现不佳。ZC1909剩余空单继续持有。

ZC1909剩余空单继续持有

天胶

泰南迎来降雨,不过泰北以及国内产区降雨仍偏低,混合胶关税事件暂未落定,基差走强不过成交转差,建议RU09暂时观望。

建议RU09暂时观望

大豆/豆粕/菜粕

目前中美两国关系持续升温,受此影响,豆粕内强外弱格局或将重新形成。从时间窗口来讲,现为南美大豆上市阶段,供应暂充裕,而油厂压榨利润受益于豆粕上涨持续抬升,猪瘟疫情不断发酵影响饲料需求,豆粕远月基差近期虽略有走高,但仍处于低位。整体而言,短期国内豆粕受情绪影响出现大幅上涨,但继续上行的压力较大

暂观望

豆油/棕榈油/菜油

从基本面来看,油脂供应压力仍大,基差维持弱势,整体偏弱运行,菜油相对偏强,目前盘面价格接近欧盟非转菜油进口成本,短期存在一定的压力,不过菜籽供应问题仍未得到实质性解决,5月之后暂无菜籽到港预报,菜油易涨难跌,关注政策端的变化

oi09多单持有

玉米/玉米淀粉

目前基层余粮早已见底,玉米的供求关系发生改变,现价稳中走强。5月14日下午,临储玉米抛售消息终于落地,将在5月23日启动国家临储玉米竞价销售,首次投放数量400万吨,提价200元/吨,拍卖时间较历年晚一个月左右。受此影响,多家企业上调玉米收购价格,已超过一元价位;临储的后续通告偏中性,稳住了玉米的价格。非洲猪瘟5月后逐渐平稳,热度下降。中美贸易磋商突发波折,玉米进口的可能性进一步下行,影响了人们的心理预期。两大利空因素的热度放缓减轻了玉米上方的压力,此外,第三季度若贪夜蛾治理不力,扩散至北方,则玉米价格会进一步抬升。目前玉米偏强运行,预计仍有上涨空间。

玉米偏强运行,09合约上方关注2010压力位

鸡蛋

目前鸡蛋现价上涨幅度减缓,或将迎来拐点,无法对09合约起到拉升期价的作用。目前,养殖户对市场充满信心,积极补栏,芝华数据显示2019年3月在产蛋鸡存栏量为10.54亿只,环比增加2.41%,同比减少2.31%,鸡蛋的后期供应将增大。五月鸡蛋市场将步入淡季,蛋价将回落,但非洲猪瘟或对鸡蛋产生影响。目前生猪价格在较高位置,略有回调,若在三四季度迎来价格大幅上涨的拐点,或拉升鸡蛋期价,因此1909合约存在炒作机会,目前偏弱运行,需关注资金动向。

鸡蛋短期震荡运行,关注资金动向,1909合约关注上方4350压力位

白糖

UNICA称中国同意在2019年5月保障措施关税到期后不再延长征收期限,关注官方公布的消息以及具体时间点,如果消息属实,取消保障措施关税后巴西配额成本将下降至4400元/吨。云南仅剩3家糖厂仍在开榨,甘蔗糖压榨基本结束,目前已进入去库存阶段。近期云南干旱情况较为严重,或影响新年度产量,关注天气变化。SR005偏空操作为主,关注官方对保障措施税的通知,谨慎投资者暂观望。

SR005偏空操作为主,关注官方对保障措施税的通知,谨慎投资者暂观望

棉花、棉纱

国内方面,市场对中美贸易争端悲观情绪有所缓解,但忧虑犹存,关注贸易磋商进展。储备棉轮出第三周的销售底价为13893元/吨,较前一周下调579元/吨,储备棉成交价格偏低,将进一步压制郑棉上方空间。进口量增加叠加国储棉轮出量,本年度棉花供应量充裕,然而下游订单不足、需求不佳。近期新疆大风和霜冻天气对棉花等作物产生不利影响,或损及新年度的棉花产量。基本面不佳,储备棉成交价偏低,CF909短空为主。

CF909短空为主

苹果

近期苹果现货价格仍在走高,远近月合约整体走强,市场对于远月合约的开秤价预期有所抬升,新季合约ap10稳中走强。目前苹果价格上涨主要受极端性天气影响,且适逢季节性冲击,苹果价格难以保持在高位。预计本年度苹果的供应将恢复正常,将限制新季合约上行空间。

ap10关注上方10200压力位,建议暂观望

原油/燃料油

OPEC未就增产做出决定,并将减产会议从6月延长至7月初,减产时间延长,油价高位震荡为主,建议暂时观望

建议暂时观望

PTA

成本端PX利润已压缩至成本线,下行空间或有限,供需结构来看,本周PTA开工仍有回升预期,聚酯负荷下行令TA库存去化放缓,当下供需驱动仍不乐观,短期TA上行动力不足。

短期TA上行动力不足

沥青

沥青利润亏损令炼厂挺价意愿强烈,且6月马瑞油贴水仍将维持高位,沥青成本端支撑较强,但6月之前沥青需求仍维持季节性淡季,短期沥青维持震荡思路,中长期来看,在成本端支撑维持以及基建预期下,沥青仍可作为多头配置。

沥青仍可作为多头配置

LLDPE、PP

PE端,生产利润大幅压缩,进口窗口关闭,计划外检修增加,L建议空单离场;PP端,利润中性,产能压力仍存,估值中性,建议PP空单底仓持有

L建议空单离场, PP空单底仓持有

纸浆

当前宏观经济数据不及预期,贸易战升温使得经济前景预期变差,在宏观背景下,纸浆需求端表现较差;另外,纸浆外盘价格大幅下跌,内盘现货价格也持续下跌,纸浆基本面整体较弱。建议SP09剩余空单可继续持有。

建议SP09剩余空单可继续持有

玻璃

沙河地区厂家出库情况尚可,大部分厂家基本能够实现产销平衡,仅有部分大型厂家出库八成左右。沙河地区采购的纯碱价格从月初开始上涨50元。华南地区某生产企业在马来西亚生产的玻璃运输到广东2万吨的海运船已经到港,正在卸货。造成华南地区市场价格出现回落。玻璃现货市场总体走势偏弱,生产企业出库情况一般,市场信心平平。短线操作

短线操作

甲醇

短期甲醇市场延续反弹势头,西北主产区本周新价走强,对市场支撑明显,港口方面,受烯烃装置投产预期支撑,亦偏强走势,但仍需关注前期检修装置重启带来的供应增量对市场的影响,操作上建议甲醇多单谨慎持有。

操作上建议甲醇多单谨慎持有

乙二醇

高库存下MEG无大涨驱动,维持空头思路不变。

维持空头思路

股指

继续关注贸易摩擦对风险偏好的影响,A股纳入富时罗素第一阶段第一步名单将在本月24日确认带来资金流入预期,指数延续调整,建议暂观望

建议暂观望

国债

央行明确5月初宣布的对中小银行定向降准将分三次实施,期债等待做空机会。风险为中美贸易摩擦再升级和5月经济数据不及预期。供参考

期债等待做空机会


责任编辑:唐正璐

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