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期债谨慎看空:华泰期货4月24早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2019-04-24 09:20:18 来源:华泰期货

国债期货:谨慎看空


1.    2年期主力TS1906收盘跌0.01 %报99.84 元,成交量20手,减少6手,持仓量794手,减少11手。5年期主力TF1906收盘涨 0.02 %报98.65 元,成交量4840手,增加967手,持仓量20364手,增加176手。10年期主力T1906收盘涨0.05 %报96.32 元,成交量37110手,增加4968手,持仓63511手,减少587手。


2.    工信部:今年工业经济开局平稳、预期向好,一季度规模以上工业增加值同比增6.5%,规模以上民营企业和中小企业工业增加值分别增长10.6%和9.5%,快于整体工业增速;印发促进中小企业健康发展指导意见,落实中小企业扶持政策。


3.    今日有市场传言称:央行25日(周四)起拟对部分农商行及农信社等农村金融机构定向降准1个百分点。接近央行的人士向华尔街见闻确认:这一传言不属实,央行目前并没有新的定向降准政策。


4.    税务总局:2019年一季度全国累计新增减税3411亿元;一季度地方“六税两费”收入增速比去年同期回落7.2个百分点。


5.    农业农村部:猪价已经提前进入了上涨周期,预判全年猪肉产量会下降,后期生猪供应会趋紧,四季度活猪价格将会突破2016年的历史高点。


6.    文章称,应该抓住经济开始企稳的时机抓紧整理货币政策工具箱,包括建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架等,使用定向MLF及时向市场补充流动性,通过置换性降准来减轻MLF对部分金融机构的压力。


7.    国税总局发布通知,要求认真落实降低社会保险费率政策,确保各项政策5月1日如期实施、落实落地,实现降费与减税工作一起部署、一起落实。


投资逻辑:  


国债期货:利率在前期大幅反弹后近期出现震荡走势,消息层面上来说,央行近日再次否认定向降准传闻从侧面反映出降准概率的下降,利率债的做多逻辑也继续被淡化。从宏观层面来看,我们预计宏观经济周期大概率将在今年3季度左右企稳,也就是说Q2仍然面临着经济的最后一次探底。但是通胀中枢的上移依然抑制的期债的反弹可能,且随着二季度的到来,不论是猪周期的重启或是季节性因素的产生,CPI或都将在年中时刻达到阶段性的顶部,无论是对货币政策或是期债价格均有负面的抑制作用。因此Q2来说期债或将面临区间震荡或是偏弱震荡走势。


策略:谨慎看空


风险点:经济超预期走弱

责任编辑:唐正璐

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