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盯盘就是浪费生命!最牛私募称2018更易投资

最新高手视频! 七禾网 时间:2018-01-22 08:30:03 来源:微信公众号-第一财经资讯

2017年,股市二八分化,有人赚的盆满钵满,有人亏的一塌糊涂。上证50指数飙涨35%,创业板跌13%,这样的市场,被称为期货大佬的他成绩斐然。如今,他更是夸口称2018年会更易投资!


梁瑞安 上海砥俊资产管理中心总经理


16年股票投资经验,专注价值投资

15年期货交易经验,坚信供需决定价格,连续九年盈利

2017年管理的私募产品成绩斐然,其中砥俊瑞安1号获得好买网宏观对冲组冠军,公司获得2017年度金长江奖(快速成长私募基金公司)、金斧子至尊新锐奖(宏观策略)


观点


只买未来10年都看好的公司

价值投资进入加速期 看好消费 制造 保险

五年一个周期  2018年坚决持有行业龙头

盯盘是浪费生命 反复研究个股是真谛


采访摘要


第一财经 张婧雯:梁总好,2017年已经是完全过去了,看到各大基金出来的成绩,凡是做价值投资的,收益都不错,但是您的公司收益特别高,达到70%的水平,到底您是怎么理解价值投资的呢?


砥俊资产 梁瑞安:价值投资我是这样理解的。我们是以企业的内在价值为基础来买卖股票。这个股票价格如果比内在价值低,我们就买,高很多我们就卖。


第一财经 张婧雯:有没有一个比较具体的一个标准呢?


砥俊资产 梁瑞安:我是希望看一个企业未来10-20年,前景我要很看好,每年增长多少呢?我觉得,因为20%-30%这个已经很苛刻了,所以我希望这个企业每年成长,稳定成长20%-30%。估值也是20-30倍这个就可以了。


第一财经 张婧雯:说很长时间,要预测这个企业是否能够稳定成长的话,有没有一些技巧?


砥俊资产 梁瑞安:我们对于财务的预测不是很强调,我是觉得买股票就等于买一个上市公司。这个上市公司未来10年看好,我就买,这个10年看好怎么论证呢?


我们主要是从行业论证:首先这个行业要持续稳定增长;第二我们买的公司应该是行业的龙头,它有竞争优势,市场占有率是不断提高的;第三这个公司本身的商业模式要很好。还有就是管理很优秀。这几个维度,我们给它20-30倍的估值就很好。至于今年业绩多少,明年业绩多少,我们关心的很少。我们是关心更长的。


第一财经 张婧雯:您说的对,其实就是关注行业,如果这个行业能够稳定增长,处于这个行业的龙头公司也肯定能够分享到这个增长的红利。


砥俊资产 梁瑞安:对。


第一财经 张婧雯:年底的时候,我们也采访了很多专业的投资人,问他们怎么看2018年的行情,大家都说2018年比2017年更多的不确定性,另外2017年估值的抬升的红利到2018年也没有了,未来都是要看成长,在2018年您会更看好哪些行业呢?


砥俊资产 梁瑞安:虽然2018年我们这个估值回归这个优势没有了。但是我们不要忽略了另一个因素,就是整个股票的周期。这个周期大概是从2016年开始的, 2018年是第三年,整个周期是从慢慢怀疑,到亢奋,所以我觉得2018年还会不断的有资金进来,散户资金,海外资金,资金催升上涨,其实就更确定;虽然这个涨幅空间比2017年会略少一点,但是更确定了,所以从这个意义上来说,今年我觉得未必比2017年难做,我们会关心是什么板块,消费,制造还有保险。


第一财经 张婧雯:刚才您说到一个大的周期,是价值投资的周期吗?


砥俊资产 梁瑞安:我自己认为是一个散户周期,因为2015年夏天是一个股市大调整,我觉得下一次再有一个资金方面的负影响大概是加五年左右吧,就是2020年左右。牛市就是散户的疯狂,2015年他进来摔伤了,过几年比如说2019年他会又进来。所以我觉得在2016,2017,2018都是安全的,我是这样界定这个周期。


价值投资的周期是什么?我觉得未来二十年都是价值投资的黄金时间。中国崛起决定了我们未来20年是一个盛世,是一个伟大的时代,假如资本市场是理性的,我们的价值投资每年挣20%左右,这种投资可以做20年;但是资本市场是不理性的,散户游资等各路资金冲进来,很多股票你觉得三年要翻倍,结果他半年就翻倍了,那没办法,可能我们就会减半,可能就会调整我们的策略。


第一财经 张婧雯:这个五年周期是怎么得出来的呢,是一个规律吗?


砥俊资产 梁瑞安:是一个常识,你也可以数数,比如说我们上一个金融危机2008年,七年后的大跌是在2015年。我们做投资,总是把这些周期稍微估少一点。比如说五年。散户大概是这样,它平均20万搁在股票里面腰斩一刀,他需要工作几年才挣回来,三年挣回来第四年第五年冲进去,然后就是疯牛,其实疯牛是最危险的。


第一财经 张婧雯:到了一个全面的牛市,它的表征肯定不是现在这样结构性的行情,一九分化。你刚才说到五年一个周期,现在2018年是第三年,接下来可能就慢慢的要步入那个真正的牛市,会不会反而之前涨得好的大股票就不涨了,二线蓝筹,甚至是更小的股票,才有更大的成长空间?


砥俊资产 梁瑞安:我自己的判断是这样的,2018年中小票可能还会调整。调整到2019年,然后资金不断往里拱,到时候就是普涨,普涨的话,因为白马股已经涨了三年,有可能中小票涨幅就会大,到那时候就百花齐放,那时候我觉得是买入股指的一个最佳时候。坚决牢牢拿住一线蓝筹,具体怎么做那个波段那是自个儿的事儿,但是千万不要碰那种稍微差一点的,次优股不要碰。


第一财经 张婧雯:您在去年拿到这么高的收益率,主要还是一个叫宏观对冲的产品,宏观对冲的产品主要是关注的哪几类资产呢?


砥俊资产 梁瑞安:我们主要是关注这个股票,期货,债券。2016,2017和2018年都是以股票价值投资为主,然后期货为辅,债券也为辅,也许2019年,2020年我们会以债券为主。为什么?那时候股票已经疯起来,我们觉得下不了手可能要减仓,换成债券,这样如果整个大盘下来我有债券,一年也能挣十个点,这就是我们做宏观对冲的优势,不拘泥于一个资产,未来几年哪儿有钱赚,就把这个放在重点。以前我们是以期货为主,2016、2017、2018我们是以股票为主,以后是以债券为主,灵活切换,目标就是追求绝对收益。


第一财经 张婧雯:刚才我去您办公室的时候,在交易时间段,发现您的桌上连一个电脑都没有,就一个手机,而且也没有盯盘,您平时就从来都不盯盘的吗?


砥俊资产 梁瑞安:我们做的是基本面研究,就是不做技术分析,所以盯盘比较少。我一天盯盘应该累计不到十分钟吧。主要时间就是用于看深度报告,看书,或者和研究员开会。我觉得盯盘其实是蛮浪费时间浪费生命的,主要是围绕着我们的股票池来深入做研究,深入体会,第一遍的理解比较浅一点,所以要不断反反复复去理解,尤其是我们的重仓股。


第一财经 张婧雯:谢谢梁总。

责任编辑:李烨

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