一文读懂6月份楼市 积极参与地产板块补涨行情
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一文读懂6月份楼市 积极参与地产板块补涨行情

最新高手视频! 七禾网 时间:2017-06-01 10:53:30 来源:中金金网 作者:张宇

投资建议


随着全国房地产销售进入低基数阶段,今年6-8月份地产销售增速有望逐步攀升至“W”曲线的中间高点,基本面的超预期有望带来地产板块阶段性投资机会;内房股近日表现靓眼,有望带动A股地产板块补涨,建议积极参与。


理由


5月基本面改善,而板块估值继续承压。我们跟踪的60城市5月份新房销售面积同比-9%,跌幅较4月份的-16%显著收窄,预计全国5月份商品住宅销售面积同比增长5~10%,高于4月单月增速5%。在行业基本面修复的背景下,A股地产板块反而在5月份累计回调3.1%,跑输大盘1.7个百分点,地产板块表现偏弱一方面是受大盘整体表现拖累(金融去杠杆和金融监管加强影响),另一方面则是反映投资者对楼市调控政策升级的担忧。


6月:销售增速将持续攀升,预期差带来阶段性反弹机会;内房股大幅上涨也有望带动A股地产板块投资热情,建议积极参与。

基本面做支撑,预期差带来阶段性投资机会。受低基数影响,我们预计60城市6月份新房销售面积同比跌幅将继续收窄至-7%,全国6-8月份销售面积增速也有望逐步攀升至“W”曲线的中间高点,基本面表现超预期有望带来A股地产板块阶段性投资机会。


内房股近期大幅上涨将带动A股地产板块投资热情。在基本面超预期的驱动下,内房股近期表现靓眼,板块平均P/E(2017e)已回升至9.0x,接近过往6年平均+1倍标准差水平。而A股地产板块当前平均P/E为11.0x,仅是历史估值中枢水平,且相对内房股的溢价不断缩窄,我们认为A股地产板块有望迎来补涨行情。


龙头房企有望跑赢板块。近期内房股上涨较多的主要为龙头房企,其核心逻辑在于行业集中度提升带来的未来业绩快速释放。A股龙头房企同样适用于此逻辑,其在销售端(行业集中度提升)、融资成本端(信用评级高、融资渠道丰富)以及拿地端(并购方式拿地)均具备较高的护城河,在行业增速下行的大背景下更容易获得资本市场的青睐。


盈利预测与估值


目前A股地产板块对应2017e P/E 11.0倍,较NAV折让20%,均处于历史估值中枢水平。在当前环境下,我们本月主推有高业绩支撑和高销售增速的龙头白马。


风险:调控升级、去杠杆加速。

责任编辑:李烨

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