期货中国专访胡军:股指期货上市初期,套利空间很大
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期货中国专访胡军:股指期货上市初期,套利空间很大

最新高手视频! 七禾网 时间:2010-01-26 12:11:43 来源:期货中国

胡军  天马期货(浙商期货)总经理

2002年涉足期货管理工作,曾任天马期货董事、董事长,兼任浙江期货业协会副会长,大连商品交易所会员资格审查委员会会员。

浙商期货胡军1.jpg

相关链接:胡军:每个人都应该了解期货http://www.7hcn.com/article/12052-1.html

访谈精彩语录:

大家都准备了好几年,应该说是准备得很充分了。但我个人的感觉而言,越充分越是觉得自己没准备好。

最后阶段重点要做的是投资者教育方面的准备。

我们现在和浙商证券酝酿成立股指期货专业的研究机构。

股指期货注重的是宏观研究,股票以及各个股票板块的研究,这是期货公司相对比较弱的。

(股指期货方面)现在比较短缺的是研究的人员和做金融工程的人员。

金融衍生品占80-90%,商品占10-20%,这个比重应是今后的一个发展方向。

从发展的眼光来看,我相信股指推出后,会有利于商品期货的发展。

期货公司自己会去改变,会去寻找自己的定位,另外市场可能也会逼着你去找自己的定位。

股指期货出来以后,我估计浙江人参与的热情也是很高的。

上海有的优势、北京有的优势、深圳有的优势,同样可以变为我们浙江人的优势。

浙江期货行业能不能一直领先下去取决于我们的努力程度,取决于我们期货公司老总的经营思路。

今后机构投资者参与期货的量会不断地上升。

你可以不参与期货交易,但是你一定要懂得期货。

刚开始(股指期货套利)的机会是非常多的,只要你搞明白了,获利的空间也是非常大的。

套期保值的重点是针对不同的客户制定不同方案

股指套期保值的原理和商品的套期保值一样。

我们更期盼期权的推出,对于散户投资者来说,参与期权比参与股指风险低。

逼仓的行情和容量有关,和交割倒不一定有很大的关系。

最大的风险在于你不知道风险是什么。

实际上机遇就是挑战,你能不能够在市场上随着机遇拿到自己的份额,就是最大挑战。

天马的理念是让客户盈利,以客户盈利为我们的目的,为客户做更好的后续服务,用服务来吸引客户,这个是我们的营销理念

我们最大的挑战在于怎样把我们在商品期货上的优势进一步移植到股指期货上去。

浙商.jpg

期货中国1:胡总您好,1月8日证监会相关部门表示,国务院已原则上同意推出股指期货。1月12日 中国证监会发布《关于同意中国金融期货交易所开展股指期货交易的批复》通知,同意中金所组织股指期货交易。这说明正常情况下股指期货将在2010年上半年上市,您觉得国内各家期货公司是否已经做好充分准备迎接股指期货?

胡军:大家都准备了好几年,应该说是准备得很充分了。但我个人的感觉而言,越充分越是觉得自己没准备好。

从整体的准备上来看,我们分为几个阶段来:1、去年之前,整个行业在股权制度改革上进行了准备,到目前为止,有60多家券商控股了期货公司。2、从08年开始,证监会在各项制度上进行准备,比如净资本监管、保证金安全存管、首席风险官、投资者保障基金、统一开户等一系列市场基本制度的建设。309年一年整个行业从技术上进行了准备,去年年底,全国技术等级的评定已经开始,整个行业的技术水平提升很大。所以我觉得从阶段上来说,这三阶段的准备相对比较充分。

另外从准备的内容来看,也是分为三块内容的准备;1、技术上的准备,交易所进行了准备,还有期货公司,全面结算会员、交易结算会员、交易会员分别进行了准备。2、风控层面的准备,风控准备在整个行业分成3块内容:1)交易所和期货公司自身的风控。2)全面结算会员对交易会员的风控。3IB业务、IB网点的风控。3最后阶段重点要做的是投资者教育方面的准备。

为什么我会觉得越到后面越觉得要准备,主要是现在的投资者越来越理性,对股指的认识比2年前有很大的提升,07年要推股指的时候,大家的热情都很高,任何人都想进来参与一下,现在很多投资者在和我们接触的过程中,提出很多专业的问题。

期货公司方面,据我了解,大部分公司筹备股指期货毕竟已有三年时期,在交易系统升级和内部风险控制上,都已做了有效的工作。就我们公司而言,目前也正在为股指期货做积极的准备。公司目前在人员配备和系统改造方面准备都非常充分;在技术上,我们完成了系统的升级和全面的测试,另外我们还将与浙商证券、大有期货一起合作举办股指期货仿真交易大赛,进行股指期货的宣传和教育,同时在研发上和客服方面进行配套完善。

我们希望整个行业有更高的自我要求,在深层次方面的准备我们还要努力。

期货中国2:天马期货是浙商证券的全资子公司,可以共享浙商证券大量的证券客户,请问,目前天马期货与浙商证券之间商品期货的IB业务开展情况如何?将来在股指期货的IB业务方面又会有哪些举措?

胡军:浙江辖区有一个特殊的原因,浙江证监局一直对IB业务何时开展没有很明确的态度,我们天马到去年11月底才收到正式允许从事IB业务的批文。浙江辖区在制度管理上一直是比较规范的,之前没有允许我们做IB,我们基本上都在准备,没有具体操作,所以我们公司的IB业务还是在准备阶段。上个礼拜证监会出了个文件:IB业务全部暂停,要重新审核,通过以后才能开始。所以在目前阶段,我们也只是准备阶段。

关于我们和券商之间如何做业务方面的准备,首先是IB网点人员的培训,因为第一阶段的制度准备,我们已经完成了,现在要做的就是人员的培训,根据证监会的要求,总部要有5个专业从事IB的人员,每个营业部要有2个人员,这些人员主要是开户和风控的岗位,这需要有专业知识,所以这些人员我们要进行培训,另外证券公司有一些业务人员、从业人员可能会帮助介绍一些客户,这些人也需要专业知识的了解。第二个是适应股指上市的需求,我们会开展一些活动,比如天马准备在31日开始一个仿真交易大赛,这也是锻炼公司内部开户、风控、各方面管理上的衔接。

目前浙商证券成立了IB管理总部,针对IB从业人员和证券客户进行股指方面的培训,以及技术方面的升级改造,同时也会加大股指期货的宣传力度。我们现在和浙商证券酝酿成立股指期货专业的研究机构,在考虑这个研究机构采用怎样的方式组建和运作。

期货中国3:就您预计,IB业务所带来的客户量会在天马期货整体股指期货客户中占到多大的比例?

胡军:现在券商那边比较乐观,他们认为以后股指期货的量在2010年可以占到天马的50%,但是我没有这么乐观。浙商证券有600个亿的客户资产,如果按照50万客户的群体来算,我们算5-10%,那就是30-60个亿,按照保证金杠杆来说是3-6个亿,所以我估计券商这里过来可能只有1-2个亿左右,可能占公司整体股指期货客户比例的20%左右当然这是股指期货初期,后面肯定会占到很大的比重。我估计从券商过来的加上从其他渠道过来的有5-10个亿。这还要看中金所的思路,中金所是稳健的思路,我担心如果过于稳健,股指会不会出现当初黄金期货的情况。

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