【七禾之声】苑文其详69--德意志银行遭罚的启示
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七禾网 时间:2017-02-06 15:32:35 来源:言起投资 作者:苑举正

【七禾之声】苑文其详69--德意志银行遭罚的启示

简介

导师:苑举正

目前任职国立台湾大学哲学系教授,担任国科会人文社会科学研究中心执行委员,台湾哲学学会监事(曾任副会长及理事),曾担任台湾大学哲学系主任,「国际逻辑、方法论及科学哲学协会台湾分会」(LMPS TW)主席。1981 年毕业于台湾东海大学政治系,并于1983 年赴比利时鲁汶大学哲学院攻读哲学,获得哲学学士(1984)、哲学硕士(1988)以及哲学博士(1995)。曾任新竹清华大学历史研究所博士后研究员、南华大学哲学研究所副教授、东海大学哲学系副教授、并于2005 年转任国立台湾大学哲学系迄今(2009 年升等正教授,2011 至2014 年担任系主任)。任教的科目有:科学哲学、英美哲学、政治哲学、社会科学哲学、哲学概论。对索罗斯(George Soros)的老师卡尔波普(SirKarl Raimund Popper)哲学有深厚研究。

美国司法部裁决该银行72亿美元罚款,主要是针对这家银行在2005年到2007年以不实的房贷资料经过包装,转换成看起来没有风险的资产,大量卖给投资人,导致他们损失;贩卖数量遍及全球,造成2008年的金融海啸

12月23日圣诞节前夕,轰动一时的德意志银行处罚案结果出炉,美国司法部裁决该银行72亿美元罚款,主要是针对这家银行在2005年到2007年以不实的房贷资料经过包装,转换成看起来没有风险的资产,大量卖给投资人,导致他们损失;贩卖数量遍及全球,造成2008年的金融海啸。

其实2008年的金融海啸中几乎所有的大银行统统造假。在德意志银行遭罚的同时,瑞士信贷也与美国司法部以五十二亿八千万美元罚款达成协议,摆平类似的案件。另外还有美国自己的银行,J P Morgan、美国银行与高盛银行等,先前都已经被处罚过了。其中,美国银行以167亿美元罚款居最高地位。另外好几家银行都以上百亿美元的罚款终结此案,还有英国的巴克莱银行正在调查当中,相信罚款也不会轻的。

因为这个数字,所以当德意志银行接到72亿美元罚款的判决时,其实是松了一口气,主要原因还是因为原先前案例。九月份,媒体已经报道,预估罚款金额高达140亿美元,正好是三个月后所公布的一半。现在的罚金额,不但让德意志银行松一口气,还在裁决的内容说明,31亿美元是现金交付,另外其他41亿美元则作为借款客户逐年减免数额,为期数年,有助于德意志银行舒减现金压力。

德意志银行是全世界前十大银行。这是一家冠以德国之名的银行,也曾经一度是全世界最大的外汇交易银行。它曾经拥有雇员10万人,遍及全世界70多个国家。在2008年的金融海啸过程里,虽然它没有立即发生危机,但蒙受巨大罚款的消息披露之后,让他的股价大量下跌,遭受了严重的信心危机。相传德国总理默克尔夫人还一度思考,要不要动用国家资源为德意志银行解困。

我对于投资银行集体舞弊、胡乱吹牛、贩卖如次级房贷这种衍生性金融商品的案件感到很好奇,认为怎么会有这么多银行一同犯法、遭受罚款、面对赔偿。我想理由只有一个,就是大家都这么做,认为最后倒霉的不是我。这种包装房贷作为资产出售的方式,若不是因为2008年金融海啸爆发出来,是没有人可以理解衍生性金融的风险到底在哪里。主要的原因是因为金融数学的发展,让所谓的金融产品已经由实体对象,转换成为虚拟概念。

这表面上看起来很困难,其实并不难理解。你只要把房贷与保险放在一起来看就可以明白。在市场中我们最主要的两个因素就是,资产与信用,一个是实体,另外一个是概念。保险与房贷是人生中最重要的两件大事,保险就是避免风险,也就是量化任何人可能面对的损失,而由公司来承当这个损失的风险,收取保险费。房子则是人生中重要的资产。对这两样,所有人都是以最重要的投资看待它们。

保险业与房贷业的主要业务都是推销产品与长期收款,期限可以长达三四十年。这使得可以预期资金流的稳定,知道什么时候,会有多少的资金进账。一旦资金流稳定,然后就可以透过稳定所产生的信用加大杠杆,用于其他资产的购买与配置。这是稳定资金下所具有的优势。

现在问题来了,从2005年到2007年,当美国房地产业大兴时,许多人以为只要买了房子就一定赚钱的心情,纷纷抢尽美国房地产的市场。这使得房地产市场中银行提供贷款的风险意识降低,原因就是市场的价格就是房价上涨的起点,而抢购的风潮又刚好助长了这股趋势。这将所有的利多结合在一起,形成一股风气,让各个银行贷款的推销员,采取了最极端的房贷销售策略:无保贷款。

什么是无保贷款了,就是把房子卖给没有能力付贷款的人。那么为什么银行会冒这么大的风险,干这种事呢?原因就是所有的银行发现,透过数学的分解与整合,可以让大量贷款户的利多概念包装成未来稳定资金的来源。同时,房贷这种低风险的稳定资产,有助于这种包装的信赖度。然后,这种将利多现象以众多贷款数的部分,加上其他利多的现象集结在一起,可以形成金融商品,然后经过推销的手法加以出售,成为芸芸众生投资的对象。

问题来了!银行中舌灿莲花的促销人员明明知道这一切的基础都是假的,而且现在的资产又是没有保障的商品,但依然以贩售先进商品的方式将产品推销给无知大众,不但让投资人蒙受损失,还导致了金融海啸,让全世界遭受到重大损失。现在,美国凭借司法实力要到了将近500亿美元的罚款。这是美国特殊的解决问题的方式,但不要忘了,对于全球而言,在金融海啸的过程中,全世界市场连带的损失绝对不止500亿美元。那么,这个多于的部分就不知道应该找谁求偿了。

文/苑举正

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