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黑色系再发功 揭露现货最大弊端

最新高手视频! 七禾网 时间:2016-11-25 17:06:18 来源:金联创钢铁 作者:范丽

导 语


现货的敏感度紧贴期货,操着期货的心赚着现货的利,这将市场推向了日度涨跌难以把控的"风暴圈",这更凸显了现货"墙头草性"的最大弊端。


22日黑色系再次发功,螺纹钢、热轧卷板、铁矿石等强势涨停,焦煤期货大涨8.37%。在黑色系带动下,建材系、有色金属还是化工品、农产品,期价集体大涨,本轮全线拉涨业内分析人士认为是贴水的修复。黑色系期货强势拉涨,现货首当其冲的跟随上行,单日最大涨幅100元/吨,这也使得近期看空的业者大跌眼镜。不可否认现货的操作越来越难,现货的操作不再拘泥于供需的制约,更多的倾向于资本市场的主导,现货的敏感度紧贴期货,操着期货的心赚着现货的利,这将市场推向了日度涨跌难以把控的“风暴圈”。


下图仅仅是板材热卷期货对现货影响的缩影。进入11月,热卷期货走势震荡,11月11日更是上演惊魂一跳,之后热卷期货震荡回调,冷轧市场一改10月急速猛涨态势,报价高位下调,下调幅度在100-120元/吨。至11月23日,热卷开盘冲高,半小时内涨停,现货市场受期货影响,再掀涨价狂潮,热卷、中厚板、冷轧市场全线上调,最高涨幅在100元/吨,可见当前期货对现货的主导性十分明确,这更凸显了现货“墙头草性”的最大弊端。


图一:11月上海鞍钢冷轧与热卷期货走势对比图(单位:元/吨)

数据来源:金联创(原金银岛资讯)


抛开期货的主导因素,我们客观的分析下钢市当下的运行环境。


1、焦煤焦炭市场供不应求,库存持续下滑,近期煤焦价格屡创新高。虽然发改委释放部分受限的先进产能,但低库存叠加冬储,短期来看,煤焦上涨趋势有望延续。受成本支撑,钢厂报价有望维持高位,产链大幅下移可能性较低。


2、钢厂生产成本偏高,开工积极性减弱。截至11月11日,全国高炉开工率77.35%,环比回落0.14%。钢厂利润方面,近期焦炭、矿价格同步走高,吨钢利润在百元左右低位震荡。短期利润低位运行导致钢厂近期开工率持续回落。11月平均高炉开工率77.42%,较10月平均开工率降低1.59%。市场供应面将维持缩减状态,以冷轧库存为例,截止至11月22日,全国冷轧社会库存在106.78万吨创7年新低。市场可寻资源有限,大大降低恶性竞争风险,当下持货商捂货待涨情绪尚存。


3、终端需求进入淡季,对钢材的需求或逐步缩减。但今年需求的主导性减弱,因此淡季反涨的可能性犹存。


目前来看,钢市依旧处于成本高、库存低的双支撑环境,假如外围再出利好,市场势必跟随上行,因此场内涨多跌少的格局不会改变,若期货市场再次向上拉涨,现货有望持续攀高,反之若期货掉头向下,现货恐跟随下调。


责任编辑:韩奕舒

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