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基本面利多 油脂继续看涨

最新高手视频! 七禾网 时间:2016-11-25 08:15:57 来源:期货日报网

供应处于紧平衡态势


近段美豆表现整体仍偏强。随着10月中下旬油厂开机率不断提高,11月豆粕供应紧张局面或逐步缓解,但11月还不会有供应压力,预计11月豆粕价格难有大跌,或保持区间振荡态势,12月大豆大量到港,油厂开机率将达到超高水平,豆粕或出现供应压力,届时豆粕压力将放大,走势或将承压。操作上亦要关注油脂走势,今年因棕榈油减产的抢眼表现吸引投机基金关注,全球油脂处于紧平衡状态,加上国内棕榈油库存持续保持低位,菜油拍卖量价齐升,油脂具有良好的上涨基础,保持中长线上涨思路不变。


关注美豆出口及南美因素


截至10月27日,巴西2016/2017年度大豆播种完成41%,上年度同期为31%,USDA驻巴西参赞预计2016/2017年度巴西大豆产量将达到1.01亿吨。上周阿根廷布宜诺斯艾利斯省西部、拉番帕省北部和科多巴省南部地区出现暴雨,造成局部地区发生洪涝,严重影响了阿根廷大豆的播种进度,大豆播种率恐还不到5%。随着南美大豆逐渐进入关键生长期,天气将成为影响作物产量的核心因素,目前播种的巴西大豆预计收割正赶上1月到3月的巴西雨季,届时很容易形成收割中断或造成大豆产量损失,而阿根廷更加令人担忧,抛开天气因素不谈,由于阿根廷政府推迟执行降低大豆出口关税政策,2016/2017年度阿根廷大豆播种面积恐将较上年减少高达4%。美豆后期易涨难跌。短期来看,美豆支撑在980美分/蒲式耳一线,上方压力位在1040—1050美分/蒲式耳区间。


全球油脂市场库存持续下降


受厄尔尼诺影响,2015/2016年度全球棕榈油减产近300万吨,但2016/2017年度全球棕榈油产量和库存回归正常,全球棕榈油产量达到6450万吨,较上年度增长幅度达到11%,但全球棕榈油库存依然维持在相对低位水平,2016/2017年度全球棕榈油库存有730多万吨,较上年度变化不大,棕榈油产量恢复还需要较长时间,棕榈油市场暂未有库存压力。厄尔尼诺影响可能继续制约2017年上半年印尼和马来西亚棕榈油产量。印尼和马来西亚占全球供应的80%以上,厄尔尼诺现象的滞后影响导致印尼和马来西亚棕榈油库存偏紧。全球棕榈油在二三季度处于增产周期,但今年增幅慢于往年,9月马来西亚产量和库存上升,但棕榈油库存绝对数值依然较低。况且随着天气转冷,进入季节性减产周期,棕榈油也将走出季节性强势。


后市将由基本面主导


从成交量数据来看,10月国内主要工厂豆油成交总量在409070吨,虽然较9月需求旺季有所下降,但仍处于高位。油厂整体出库情况尚好,豆油供应基本无压力。本月豆油库存止升转降,截至10月底,国内豆油商业库存总量为116.88万吨,较上月同期的118.7万吨下降1.53%。而进入11月下旬至12月,中下游经销商将会为元旦春节备货做准备,接下来一段时间豆油库存还会进一步下降。四季度豆油进入传统消费旺季,油厂出库情况良好,豆油库存止升转降,供应基本无压力。唯一需要提防的是未来大豆到港量庞大,11月大豆到港提升至773万吨,12月最新预期提高至910万吨,油厂开机率提升将是后期不容忽视的一个利空因素。


操作建议


交易标的:豆粕、棕榈油。

交易合约:M1701、P1701


交易方向:豆粕、棕榈油振荡偏多


交易计划:


M1701:多头建仓区域2860—2960元/吨,上方目标价位2960—3200元/吨,跌破2800元/吨止损。


P1701:多头建仓区域5860—6000元/吨,上方目标价位6000—6500元/吨,跌破5760元/吨止损。


交易周期:10—60天。


责任编辑:韩奕舒

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