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宋清辉:专治各类不服的A股 分析师都怕了

最新高手视频! 七禾网 时间:2016-02-25 09:08:27 来源:腾讯证券 作者:宋清辉

能够成为新财富三届最佳策略分析师,足以见兴业证券首席分析师张忆东的分析能力,但他也因为波澜不定的A股而无可奈何了。不过这也充分说明了一定,A股的变幻比全球变幻莫测的经济形势还要玄乎,无论过去的战绩如何、即便是久经沙场,也未必能把握A股。


在我的自媒体留言中,常常会有读者发来诸如“A股什么时候才能见底”、“到底多少点才是A股的真正底部”、“A股如果反弹能反弹到多少点”等问题,对于这些问题我实际上也无能为力,因为我从不忽悠、从不预测什么“胎儿底”等各种底。如果能够预测中真正的底部、真正的见底时间、真正的顶部和见顶时间,我早就成为比巴菲特还要牛的股神,更不会在这里就各种问题进行深入探讨。


且不说能精准预测,张忆东在股灾前对股市的看多,也表明分析工作的难度不简单。实际上不仅是张忆东,还有很多分析师、研究员都在股市分析中拼命挣扎,例如四年前的钻石底、现在的婴儿底,都与股市进行过激烈的抗争。当然,这种所谓的抗争,也只是对行情分析的不准确,对趋势发展判断失误。


分析本身就是一个通过历史、消息预测未来的过程,分析是一回事、市场实际情况是另一回事。利好是否兑现、消息是否消化完毕、政策是否有效、货币是否宽松等问题,都是判断A股是否涨跌的依据,但市场是否买账还得看多空双方的博弈,市场的成交情况。如果能够准确预测到准确的点位,必须需要亮点,一个是技术实力,一个是运气。


虽然只是三次判断失误,要比很多知名分析师的失误少得多,但张忆东还是因“实在有点干不动了”而退居二线,将首席的位置交给了新人。如果真的是因为这个原因,也意味A股已经将张忆东整得没有脾气了,与其长期被A股折磨、分析策略误导投资者而心里过意不去,还不如换个岗位调整心情,以便更舒心地工作。


我不清楚张忆东的分析、操作模式。究竟是张忆东的分析模型已经落后,还是A股变幻实在是太快,我也难以定论。实际上,在A股动荡的整个过程中,没有任何一个机构能够准确预测到每一次涨跌,也没有任何一个机构的预测全部错误,更别说媒体经常炒作的各种底部了。但整体来看,总会有机构看起来的分析、预测准确的概率更高一些。也许在市场不断变化的过程中,这些机构或研究团队能够及时改变决策模型、思维方式等研究策略,跟紧市场的风格进行相应的分析判断。在A股逐渐市场化、金融工具和金融衍生品多样化、投资者结构复杂化的背景下,旧思维对股市的判断也许不会那么准确,也许会逐步被市场淘汰。


但需要我们肯定的是,无论这些机构、团队的分析、预测是否准确,他们都是为此付出了相当多的努力,包括要对信息的整理搜集、对行业的判读、对消息面的研判,此外还要做到全面的技术分析。因为他们明白,研究报告出炉之后不是取悦领导、不是公司的内部交流,而是要将此面向给所有读得懂中文的投资者。即便是出现了失误,并不意味着这些分析团队等能力不行,而是A股市场就是这样专治各种分析师、研究员。


其实,对于券商中所有的研究团队而言,所有的辉煌都属于过去,大家都无法预判近期或一年内明确的走势,用得最多的词就是“震荡”。要知道,证券市场的变化和宏观经济相关、和各个经济体的财政及货币政策相关、和社会稳定情况相关、和企业发展情况相关,总而言之就是与各种各样的事情都相关。


在复杂多变的环境中,也许某些美国出台的措施能够震惊全球引发连锁反应,也许某些经济数据的突然好转让市场信心提振从而节节走高,或许某地发生的自然灾害让各种市场受到影响。总之,股市看起来是有规律的,运行起来也是有规律的,但这个规律不可能有人能够完全掌握。对于券商的研究团队而言,分析的情况与实际情况有较大的偏差也实属正常,从球星转向教练和球队经理,希望张忆东在退居二线之后能够焕发事业第二春,做自己喜欢的事情,也希望新任的兴业证券首席分析师能够不负众望,向所有投资者交出一份份有价值的研究报告。


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责任编辑:陈智超

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