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余丰慧:引资金入市要靠市场而不是监管部门

最新高手视频! 七禾网 时间:2016-02-25 09:07:27 来源:余丰慧博客 作者:余丰慧

证监会新主席一上任就来了三把火,其在就任后首度向证监会官员的讲话中透露,当前任务包括监管市场、严查操纵股市和引导外部资金入市(2月24日)。


对于前两把火,笔者完全赞成。这是作为监管部门的最重要职责。随着发行注册制的推出,证监会职能将面临较大调整和转变。无疑,监管将成为第一位职能。新任证监会主席刘士余提出的三项任务:其中两项本质是监管问题,即监管市场、严查操纵股市。这是完全正确的。刘士余履新证监会后,证券市场监管升级,严查操纵市场、打击老鼠仓、严打虚假信批等将是证监会下步的重点工作。从他所谓三把火的前两把就可以看出来的。


从构建机制体制上,从制度上建设建立监管制度环境,使得资本市场违法违纪者没有生存的环境和土壤;建立全方位、无缝隙空隙的资本市场监督机制,使得违法违纪者一旦露头就像过街老鼠人人喊打。


浩渺的资本市场,几千家上市公司,将近1亿投资者,监管起来非常之难。仅仅依靠监管部门以及官方的公安等机构无论从发现问题,还是查处违法违纪上都难度较大。怎么办?还是要有市场化开放思维,引入市场化的开放开门理念,构建官方监管部门、民间自发监督机构以及各种媒体监督的全方位、多层次、开放透明的监督监管机制体制,打开大门来监管。


衷心希望刘士余履新后这两把火越烧越旺。


对于新证监会主席所谓的第三把火——引导外部资金入市,很值得商榷。从资本市场的本质上讲,资金资本是否进入股市投资主要取决于市场怎么样,决定因素在股市是否有投资价值,能否吸引资本进入,决定因素是宏观经济环境怎样,上市公司景气度如何,投资风险偏好是否高昂,以及市场规范程度,公平公正透明环境如何等等因素。一句话,资金是否进入股市的决定因素在市场,决定决策权在资本,而不在任何人和机构包括监管部门。如果监管部门硬性赶资金入市,拉郎配将外部资金弄进股市,那么发生风险责任在谁?又由谁承担风险损失呢?


笔者认为,从2014年7月A股启动,到2015年6月崩盘,再到后来几次暴跌反复,直到现在的低迷不振,自始自终都不是资金问题。就拿目前市场超跌来说,资金面是充裕的,只是信心不足,宏观经济形势欠佳,全球性市场低迷。只要宏观经济开始复苏,全球市场转好,市场信心得到修复,再加上调整好方向、政策合理,资金资本将不请自来,挡都挡不住。


证监会应该把主要精力放在监管上,放在查处各种资本市场违法违规行为上。这也是刘士余主席最应该烧旺的一把火。


需要强调的是,绝不能让高杠杆资金死灰复燃、卷土重来。惊闻上周末华林证券率先为两融业务“松绑”,修改了交易系统中的多个两融交易参数并完成了测试。具体而言,华林证券将批量调整担保证券折算率和标的证券名单,调整后股票类证券的平均折算率将从37.7%上升到50.7%,融资标的数量从757只增加到903只。放大了杠杆资金额度,扩大了杠杆资金覆盖面。希望证监会警惕。


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责任编辑:陈智超

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