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雷红军:一个快乐而审慎的 “玩家”

最新高手视频! 七禾网 时间:2016-02-25 08:59:09 来源:期货日报网

任何情况下都要能自我调整并适应市场


“比赛就是公开的竞技场,通过竞技找准自己的定位、检验自己的系统、考核自己的资金管控能力,这是我参与竞技的初衷。”刚在期货日报“第二届全球衍生品实盘交易大赛”颁奖礼上抱得4个大奖,雷红军随后参与的“港交所人民币期货·伦敦金属期货小型合约实盘交易大赛”也不负众望。


自2015年10月底开赛以来,雷红军仅靠交易伦敦锌期货小型合约一个品种,其两个参赛账户在伦敦金属期货小型合约组优胜奖、交易奖两大排行榜一直稳居前列。“乐趣奠基,谨慎助推,且行且深思”,大抵可以总结为雷红军纵横期市十余载而不断制胜的秘诀。


赛前决定策略,赛中随机应变


实际上,开赛之初,雷红军的第一感受是挑战重重。“首先是时机。自开赛以来,国内外宏观局势动荡、美联储加息等因素,令市场判断价格变动的难度加大;其次是港交所的伦敦金属期货小型合约的流动性成为市场各方参与者关注的重点。”雷红军告诉期货日报记者,如何在流动性不足的情况下参与交易并获取预期的盈利,是摆在所有参赛者眼前最大的考验。同时,考虑到此次参与“港交所人民币期货·伦敦金属期货小型合约实盘交易大赛”的仍以国内交易者为主,雷红军坦言,对竞争对手的把握和研究或成为比赛能否胜出的关键。


在做好充足的赛前分析后,雷红军开始制定相应的操作计划。“对短线交易者来说,3个月的比赛时间不算短,但流动性不足给短线交易带来较大困难,频繁进出受到限制,似乎做稍长一段行情更加稳妥。”如此一来,雷红军将所有精力对准了港交所的伦敦锌期货小型合约。


自2014年12月上市以来,港交所的伦敦金属期货小型合约即与伦铜、沪铜表现出较强的相关性。在分析了伦铜后,雷红军决定在3个月的赛期内做多伦敦锌期货小型合约。雷红军认为,自2015年4月以来,伦敦锌的跌幅相比铜和铝更大,从技术上看短期有反弹的需要,当初的技术形态也略偏多。进入2015年12月,伦敦锌的注销仓单和库存数据持续减少和降低,这给锌价短期表现带来利好。


虽然确定了基本策略,但在流动性不足的品种上交易非比寻常,其对技术和基本面的要求更高,懂得随机应变是雷红军应对行情变化的方式。他每次下单和交易都选择预埋委托,提前操作买卖单,在重要技术位买入,高位结合库存、注销仓单等基本面对持仓合约滚动操作,隔夜头寸不能太大,以防备止损不能实现的麻烦。用雷红军自己的话来说,就是“胆子小”,以低资金利用率来保证高胜率,初期“试水”时保持在10%—15%,赛程中单边仓位最多三成。


然而,审慎地控制风险的同时也意味着盈利有限。雷红军向期货日报记者分析说:“持仓太小又不能对盈利带来多少帮助,这样的交易是对自己交易系统、风险管控能力新的考验,这样的考验比正常合约交易的难度更高。”但是他并不畏难,“一名合格的交易者在任何种情况下都应该能自我调整并适应市场,没有一笔盈利的交易是在极容易的情况下完成的,即便有时交易盈利很快,也不代表我们对市场可以忽略敬畏,这是期货交易者保持长存于市场的最基本要求。”雷红军说。


积累实战经验,看重做市策略


截至今年1月13日,雷红军的两个参赛账户“Jasmine”和“老大是榜样”分别位列优胜奖的第二名、第四名,交易奖排行榜的第四名和第六名。雷红军下一步计划是发行“阳光化”产品,展示业绩,扩大发展。


在外盘涉猎多年,雷红军一直充当着交易者的角色。他这次想主动出击,做一些“试水”策略,积累实战经验,看看能否探索出一条从数千万计的“玩家”通向“庄家”的路子。


“目前国内关于做市商的资料很少,但从国外市场来看,做市商在交易所方面的优惠条件很多,内部系统建立好对冲机制,控制好买卖单风险敞口,这对身为做市商的研发、行情判断的能力提出了更高要求。”雷红军告诉期货日报记者,他了解到的国外做市商多倚重量化等程序化交易,但任何程序都是以人为本编写出来的策略,完全的程序化做市并不是他想走的模式。


人工半自动——以人的意志为主导,最多30%采用程序化、量化辅佐。多年来,经历过爆仓考验后以主观交易稳步盈利的雷红军认为,主观交易难以做大规模,需要借助程序来减轻脑力负担,让人部分解放出来,但在千变万化的市场里,唯有人脑思维才能厘清以境内外何种标的、何种方式来对冲风险才能达到更好的效果。“当然,这么多年做主观交易,觉得比较有乐趣,也不会轻易舍弃。”雷红军笑言。


2015年1月15日,瑞士法郎“黑天鹅”事件突降,瑞士央行宣布放弃欧元兑瑞郎1.20汇率下限,随后几分钟内瑞郎兑欧元飙升近30%,瑞郎兑美元也一度暴涨27%,外汇市场出现了数十年来罕见的大幅波动,欧美亚地区的多家外汇交易商损失惨重。雷红军认为,如果有人的实战经验作为指导,或许可以部分降低“黑天鹅”造访时带来的伤害。


与期货日报记者谈论比赛的感受时,雷红军说,其实港交所的伦敦金属期货小型合约价格、保证金、合约价值等设计得都比较合理,交易起来应该是舒服的感觉,但站在投机者的角度,流动性不足成为其无法更好吸引投机客和套利、套保交易者的致命伤。因此,雷红军建议,在前期的发展定位上,港交所方面应考虑如何“搞活”伦敦金属期货小型合约,吸引金融投机者进入市场,再考虑服务产业客户的问题,毕竟套保户参与之前第一考虑的是流动性问题。


至于如何“搞活”合约,雷红军认为,可通过引入更多有实力的做市商,提供有竞争力的报价。“衡量流动性很重要的一点是看买卖盘的价差。目前来看,首先是主力合约的买卖单价差经常在几十元港币,起码同月合约在10元港币以内才算具备流动性;其次是成交量,至少主力合约每日能达到3000—4000手。”雷红军说。


持续一季度的赛事已经结束,雷红军寄言道:“从人民币期货的交易量和参赛选手的成绩来看,港交所的产品有较大的想象空间、具备较强的市场竞争力,相信假以时日伦敦金属期货小型合约也将会像人民币期货合约一样成为交易者的新宠,并在亚洲及全球大宗商品市场蓬勃发展。”


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责任编辑:翁建平

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