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全国两会行情仍有空间

最新高手视频! 七禾网 时间:2016-02-24 08:38:45 来源:中信期货 作者:张革

沪深两市交投活跃


春节过后,国内A股市场维持了逐步反弹的走势,虽然昨日市场表现振荡,但在内外盘市场风险偏好整体回升的背景下,沪深两市成交金额维持在5500亿元之上。节后股市成交情况逐步好转,同时全国两会临近带来政策预期支撑,预计短期市场仍将维持偏多格局。不过,春节过后央行公开市场操作的节奏发生变化,需要关注流动性方面对市场情绪的影响。


蓝筹板块托底市场


近期供给侧改革推进速度超出市场预期,政策围绕两方面展开:第一,加速去库存,钢铁煤炭行业相继发布去产能目标,房地产出台新政化解库存压力。第二,降低融资成本引导产业转型,其中金融工具将发挥重要作用。一方面通过宽信贷,增加直接融资比例等方式降低杠杆,另一方面通过资产证券化盘活存量资金,改善现金流情况。


中长期来看,改革能否达到调结构、促增长的目的需要实际政策的落地情况,相关行业的业绩改善如期兑现。改革的长期效果要以长远眼光看待,年内我们需要重点跟踪相关政策的推进和各个节点的达标情况。从目前进展来看,整体进程推进速度良好。我们认为,改革将持续给经济提供支撑,蓝筹板块也将因此受益托底市场。


随着全国两会临近,各方政策密集出台,去库存以及宽信贷中长期将改善企业盈利能力,有助于估值修复,市场出现阶段性反弹。


业绩预估整体良好


截至上周日,A股上市公司中已有2064家公布年报预告,其中预告类型为略增、扭亏、预盈、预增的公司共计1275家,预告盈利的公司数占所有公布业绩预告公司的61.77%。分行业来看,盈利数占公布预告数排名前五的行业是银行、交通运输、通信、公用事业、非银金融和休闲服务。已公布年报的78家公司中,收入增长排名前五的行业是计算机、综合、非银金融、机械设备和电子,盈利增长排名前五的行业是非银金融、有色金属、通信、电气设备和轻工制造。


整体来看,业绩预估情况整体良好,加上近期供给侧改革进程推进和房地产等利好政策的出台,市场估值预期上升。


关注货币政策节奏


昨日央行公开市场净回笼2600亿元,本周仍有4400亿元逆回购到期。春节前后,央行为应对季节性的资金压力,通过大量的公开市场操作释放流动性稳定市场。人民币汇率春节之后的企稳回升使得流动性压力得到缓解。虽然节后央行在公开市场操作的总规模有所下降,但操作节奏出现变化,改为每日操作来稳定市场。从近期央行相关表态中看出,主基调并不会轻易改变。同时央行去年开始着手构建利率走廊,本月下调MLF利率水平的动作显示出引导资金利率下行的方向未改。


因此,年内流动性维持稳定的主基调未改,这将从整体上支撑市场估值水平,慢牛格局延续。短期来看,关注央行公开市场操作是否带来短期大量净回笼压力,并因此引发资金利率水平的短期波动。


综上所述,我们依然维持市场结构性慢牛的预判不改。短期在内外盘风险偏好回升的氛围下,加上国内政策预期支撑,市场存在反弹动能。密切关注市场流动性变化和全国两会前后相关政策预期。

责任编辑:唐正璐

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