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三大因素利好焦炭市场

最新高手视频! 七禾网 时间:2013-08-05 09:54:06 来源:国泰君安期货 作者:金韬
焦炭自7月份以来振荡企稳,反弹幅度已接近100元/吨。笔者认为,焦煤的回暖为其提供底部支撑,焦化厂开工率上行显示供需逐步走强,钢材市场在9、10月份的旺季销售值得期待,因此焦炭反弹仍将持续。

焦煤底部临近,现货逐步回暖

今年焦煤价格一路下滑,相比年初,跌幅超过20%。然而,自7月份开始,焦煤价格逐渐回暖。焦煤期货盘面也呈现出了底部特征。笔者7月下旬调研了山西重点焦煤企业,从反馈的情况看,煤炭价格已经逐步逼近成本线,煤炭企业继续降价的意愿不强。今年一、二季度,部分煤炭企业通过降低员工薪酬的手段,来降低煤炭生产成本。山东兖矿在内的国有重点企业均出现了员工降薪的情况。经过近两个季度的降薪,人力成本压缩的空间已经非常有限。加之国有重点煤矿承担着当地大量的人员就业责任,因此,出现裁员的可能性很低,这也决定了焦煤成本继续向下的概率较小。

从供给面来说,持续的低价严重影响了煤矿的开工率水平,导致焦煤供应量下降。煤矿维持成本较低,短期关停矿井的成本并不高,这与需要持续化生产的行业有着显著的区别。今年5月份开始,拿矿时间较晚的中小煤矿在低价面前首当其冲,鄂尔多斯(600295,股吧)等地中小煤矿大面积关停。随着价格的萎靡,国有大矿的开工率也受到影响。以山西某国有重点煤矿为例,原设计年产能在3000万吨,而根据目前的生产情况,预估年产量在1500万吨,开工率只有50%。供应量的降低令现货市场走势回暖,近期平煤等主要煤矿提议提价30元—50元/吨的消息,也进一步提振了焦煤市场的信心。焦煤价格反弹,为焦炭价格提供了较为强劲的成本支撑。

焦炭产能利用率上行,需求渐好

近期焦炭市场整体回暖,多个地区出现了价格反弹,上涨幅度基本在20元/吨,钢厂对于提价的接受度也逐渐增加。目前焦企涨价呼声仍然较高,计划本月上旬继续上调报价。笔者认为,焦炭价格的上行来源于下游需求的好转,焦化企业开工率回升并不会对焦炭价格形成压力。近两年焦炭价格持续下滑,焦化厂早已开始采用以销定产的模式,因此,焦化厂开工率的回暖必然是下游订单增多的结果。

开工率数据显示,6月末,华东地区独立焦化厂开工率为74%,而近期开工率回升至82%。在规模上,6月末,年产量大于200万吨的焦化企业开工率为82%,而近期回升至87%。这显示了在下游需求的推动下,焦炭企业开工率有所提升,而焦炭购销的好转将为焦炭上行提供更为强劲的推力。

钢材需求超预期,旺季值得期待

前期市场对钢材价格并不乐观,然而6、7月份钢材价格却出人意料地企稳反弹。笔者认为,实际需求超预期是钢价反弹的重要原因。观测钢材产量和库存数据可以发现,今年钢材产量再创新高,日均粗钢产量持续维持在200万吨上方,这是往年没有的现象。库存数据显示,截至8月2日,全国主要城市螺纹钢库存为650.04万吨,与前一周相比,下降4.79万吨;与去年同期相比,下降50.83万吨。产量创新高,库存却同比下降,这正说明了钢材需求出现了好转。同时,伴随着传统旺季的临近,钢材需求必将进一步释放,旺季行情值得期待。钢材价格的继续上行,也增加了焦炭反弹的持续性。

综上所述,焦炭反弹仍将持续,操作上建议多单继续持有。
责任编辑:刘健伟

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