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PTA面临回落压力

最新高手视频! 七禾网 时间:2013-07-30 09:02:45 来源:上海中期期货 作者:李宙雷
PTA期货1401合约价格自6月27日盘中创出阶段性新低7352元/吨之后,伴随着主力合约的逐步移仓,展开了振荡回升的过程,并于7月24日早盘创出反弹新高7932元/吨。但随着期货较现货升水,市场做空动能不断累积,导致PTA期价自反弹高点快速回落。笔者认为,由于供应相对过剩延续,后期PTA期货仍面临回落压力。

今年3、4月份,国内主要PTA生产企业纷纷采取减产举措来支撑现货价格,当时行业内的平均开工率下滑至65%的历史低位,PTA现货价格在4月中下旬企稳。企业限产的累积效应在5、6月份作用于现货市场,期间生产企业的平均开工率快速上升至80%以上的水平。在企业效益相对较差的上半年,国内PTA产能投放的进度明显后移,3月份台化宁波进行了一次去瓶颈改造,产能从此前的100万吨提高至120万吨;6月底海伦石化同样进行去瓶颈改造,增加产能20万吨,上半年累计仅增加40万吨的产能。然而,从下半年的投产计划来看,共计有近600万吨的新增产能投入使用,届时国内PTA产能将上升至近3900万吨,供应压力进一步显现。

二季度,国内PTA生产企业提高了开工率而价格不跌,主要原因在于终端采购节奏加快,这直接导致原本处于高位的聚酯库存得到有效消化,聚酯企业开工率随之明显回升,5、6月份,行业平均开工率在82%—85%之间。但在开工率维持高位的情况下,聚酯产品价格阴跌不止,企业利润再次被挤压,开工率亦出现下滑态势。由于聚酯产成品价格不断下跌,原料PTA价格上涨势必会损害聚酯企业的核心利润,进而导致聚酯行业开工率下降并拖累其对PTA的需求。

总之,在下半年PTA产能投放力度加大以及聚酯开工率下滑的共同作用下,国内PTA供应相对过剩的局面将得以延续,这将压制后期PTA价格的上升空间。就1401合约而言,建议空单入场的参考区间为7850—7950元/吨,目标价位为7500元/吨。
责任编辑:刘健伟

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