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钢价持续上行动力不足

最新高手视频! 七禾网 时间:2013-07-29 09:40:00 来源:大陆期货 作者:陈瑶歆
钢材:既没有宏观经济利好的大环境配合,又没有消息面的刺激,螺纹钢上行动力不足,若1401合约下破3600,空单可稳健入场。

螺纹钢自春节以来跌跌不休,本月迎来久违的上涨行情,这也使得钢厂4个月来首次盈利,但在基本面没有明显改善的前提下,钢价继续上行动力不足。近期钢厂获利,主要是因为钢价上涨,而原料是前期低价买进,存在利润空间,这或使得钢厂继续大量生产,然而若没有需求市场的大量采购支持,钢价后市或再次下行。

供需矛盾未根本缓解

现货方面,随着近期气温达到夏季高点,工地开工基本接近停滞,大多数终端贸易商销售延迟,同时由于近期价格较为稳定,市场缺乏一定的炒作热情,导致现货市场成交变差。鉴于市场中显性库存继续减少,但预期降幅很难继续扩大,主要是因为下游需求释放比较缓慢,而价格上涨的同时钢厂会扩大生产规模,所以之前钢价的一轮上涨,暂时可定义为弱反弹,供需矛盾并未得到根本的缓解。

随着现货价格企稳反弹,社会可用库存也完成了从钢厂向贸易商的流转,目前钢厂的自身销售也存在一定的问题,加上前期对低价铁矿石的集中采购,使得钢厂无法承受同时拥有铁矿石和钢材的双高库存,所以在价格上涨带来的部分产能集中释放之后,钢材库存会逐渐转移到下游贸易商,一旦需求稍有弱化,或者铁矿石的价格松动导致钢厂主动下调出厂价,都会影响贸易商的心理,以致出现大面积抛售现货的情况。

螺纹钢去库存或将减速

7月上旬全国日均粗钢产量预估为208.30万吨,环比减少9.82万吨,4月份以来首次跌破210万吨。不过, 7月19日唐山高炉开工率为90.38%,全国163家钢厂高炉开工率为89.11%,环比增加0.76%,检修限产合计影响铁水日均产量10.81万吨,环比减少0.62万吨,且盈利钢厂比例扩大至61.96%。

钢厂终结了连续4个月的大规模亏损,7月份盈利状况出现明显改善。随着社会库存的持续下降,部分产品出现供不应求的情况,所以大部分钢厂都上调了出厂价。在盈利改善的背景下,大部分企业都会增加产量,如果环保行动无法持续,那么钢厂粗钢产量将会反弹,螺纹钢去库存化也将受到压制。

基本面和政策预期产生压制

根据我们年初的测算,多数一二线城市公积金中心的“贷存比”早在2011 年就超过了70%,再加上近两年以来公积金中心贷款的集中投放,使得其放贷能力进一步减弱。预计公积金中心普遍无钱可贷的局面将至少延续到明年,下半年公积金贷款的减少将在一定程度上抑制刚需的释放。另外,前期地产公司大量购地,在目前“钱荒”的大背景下,房地产资金趋紧,加之高温持续,新开工受限,或将抑制螺纹钢的需求。

40条规划铁路开工率不足一半

梳理过去几年中西部铁路的建设计划和实施情况发现,实际上铁路中长期路网规划中有关中西部铁路的规划线路近40条,只有不到一半现已开建,而且多条线路拖延数年才开工。中西部铁路建设提速需要强有力的资金后盾,但中西部铁路的投资效益较东部要差得多,对社会资本的吸引力不够,需要创新融资与建设模式。

综合分析认为,螺纹钢库存加速回落后,因需求不足或将减速,短期内市场供应压力难以得到根本释放。消费淡季,没有大规模的政策利好支持,需求难以明显转好。

技术上,螺纹钢上行趋缓,成交量缩量,没有宏观经济利好大环境的配合,也没有消息面的刺激,螺纹钢上行动力不足,1401合约下破3600,建议空单稳健入场。
责任编辑:刘健伟

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