志曰：不要把命运孤注一掷

 

—— 一定要做投资组合

 

期货市场纵然是复杂的，但也是可以认知的。

在技术分析三大假设（价格行为反应一切，价格按趋势变化，历史会重演）下，很多简单有效的交易模型是可以盈利的，比如均线。但是操作起来，问题就出现了。

到底应该用多少比例的资金操作一个品种呢？

 

例如，某参数均线系统经过50年的数据测试，有这么几个数据：

1、正确率40%

2、单笔最大回撤率120%

3、最大连续回撤率300%

4、最大连续盈利次数6次

5、最大连续亏损次数8次

6、平均盈利率80%，

7、平均亏损率20%

8、平均交易频率10次/年

9、最大回撤周期8个月

    我们不难发现，这是一个盈利的系统。而且年盈利率为[80%*40%-20%*60%]*10=200%

 

     推算一下比例：

     1、100%资金投入的话，如果出现一次性回撤120%事件的话，本金将亏光，并且亏光后不得翻身；

     2、10%资金投入的话，可以顺利达到200%*10%=20%的收益。但是收益偏低，而且期货保证金交易的功能丝毫没有体现，已经是在做现货买卖了；

     3、33%以上资金投入的话，如果遇到最大的连续亏损，也可能全部亏光

     ……

     结果总是不令人满意的。

     资金使用比例稍高，则风险急速加大；资金使用比例低，则大量可用资金闲置浪费。

     ——问题就在于没有投资组合。

 

 

投资组合的作用

 

1、充分使用资金：单个品种如果使用10%资金，总共组合6个品种，可以充分使用60%的资金；

2、回报率最大：每个品种200%的回报，6个品种组合结果使得总资金的回报达到120%；

3、波动率最小：单个品种亏损次数为60%，6个品种同时亏损概率为（60%）⁶=2.8%

 

  

投资组合的风险方差

 

1、与证券投资不同，期货是有做空机制的。我们研究发现，在期货组合的商品呈现同方向的时候收益性是最大的；呈现半数相反方向时，亏损性最大；

2、组合品种越少，组合系统风险方差越大；

3、同品种的不同合约作为不同品种进入组合可以进一步降低风险方差；

4、以交易量权重配置组合仓位比以价格权重或者保证金权重仓位，风险方差更小。

 

 

    为什么要分兵？

战场拼什么？——拼人数，拼智慧。

期货拼什么？——拼资金，拼技巧。

我们有限的资金在数量上是没有优势的，我们赚钱是靠智慧。所以分散组合吧，把风险降到最低，把收益放到最大。

 

 

 

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