梁瑞安，上海砥俊资产管理中心总经理，股期双栖，拥有西安交通大学理学士、北京大学经济学硕士学位，是运用供需理论做价值投资的开创者，连续多年实现盈利，在投资领域成绩斐然。

北大毕业入期市

2002 年，从北京大学毕业的梁瑞安，怀揣着对金融市场的无限憧憬与满腔热血，毅然投身期货领域 。彼时的他，凭借着本科数学专业打下的坚实基础，以及在北大深造时所积累的经济学知识，自信满满地踏上了这条充满挑战的投资之路。

初入期市，梁瑞安如同众多新手一样，对市场的复杂性和残酷性认识不足。他试图运用自己擅长的数学模型，如均值回归、波动率预测等，期望能从市场的价格波动中找到规律，实现稳定盈利。同时，他还钻研技术分析方法，对趋势线、均线系统等技术指标深信不疑，每日花费大量时间研究图表，试图通过这些工具捕捉市场的细微变化，精准把握买卖时机。

然而，现实却给了他沉重的打击。在接下来的四年里，他的账户资金不断缩水，交易结果惨不忍睹，连续的亏损让他陷入了迷茫与困境。他开始反思，为何自己看似严谨的数学模型和技术分析方法在市场中却屡屡碰壁？后来他意识到，期货市场并非单纯的数学游戏，它受到多种复杂因素的影响，市场情绪、宏观经济形势、政策变化等，这些因素相互交织，共同决定着市场的走势，而自己之前的分析方法，恰恰忽视了这些至关重要的因素。

供需决定价格

在经历了四年的迷茫与亏损后，2006 年，梁瑞安决定前往上海拜师学艺 ，这一决定成为了他投资生涯的重要转折点。在上海，他遇到了对他投资理念产生深远影响的老师，老师传授给他的 “供需决定价格” 理念，犹如一道光，照亮了他在黑暗中摸索已久的道路。

“供需决定价格”，这一经济学中的基本原理，看似简单，却蕴含着深刻的市场逻辑。其核心内涵在于，商品的价格是由市场的供给和需求关系共同决定的 。当市场上对某一商品的需求旺盛，而供给相对不足时，即供不应求，此时消费者为了获得商品，愿意支付更高的价格，从而推动商品价格上涨；反之，当商品的供给过剩，而需求相对疲软时，即供过于求，生产者为了出售商品，不得不降低价格，进而导致商品价格下跌 。

这一理念的引入，彻底改变了梁瑞安的投资思维方式。在此之前，他过于依赖数学模型和技术分析，而忽略了市场最本质的供需关系。如今，他开始将研究重点转移到对商品供需基本面的分析上，通过深入研究商品的生产、库存、消费等环节，以及宏观经济形势、政策变化、气候因素等对供需的影响，来判断商品价格的未来走势 。

以农产品期货为例，天气因素对农产品的产量有着至关重要的影响。如果某一年主要产粮区遭遇干旱、洪涝等自然灾害，那么农作物的产量必然会受到影响，导致市场上农产品的供给减少。而在需求相对稳定的情况下，这种供给的减少就会推动农产品价格上涨。再比如，政策的调整也会对商品供需产生重大影响。政府对某一行业实施扶持政策，可能会刺激该行业的生产，增加商品的供给；反之，若出台限制政策，则可能导致供给减少 。

两次成功的交易案例

2012 - 2015 年期间，梁瑞安迎来了他期货交易生涯中至关重要的阶段，这一时期他凭借着对供需关系的深刻理解和敏锐的市场洞察力，成功抓住了豆粕、铁矿石等关键行情，实现了从追求稳定盈利到抓大机会的投资理念转变 。

2012 年，全球农产品市场发生了显著变化，南北半球大豆同时减产，这一突发事件导致市场上大豆供应急剧减少 。梁瑞安通过对供需平衡表的细致研究，以及对相关政策、天气因素的综合分析，敏锐地捕捉到了这一供需错配的大机会 。他判断，大豆减产必然会导致以大豆为原料的豆粕供应紧张，而在需求相对稳定的情况下，豆粕价格必将大幅上涨 。于是，他果断重仓做多豆粕 。在接下来的时间里，豆粕价格正如他所预期的那样一路飙升，涨幅超过 100% 。这一次成功的交易，让梁瑞安收获了巨额利润，也让他深刻认识到，在供需严重失衡的情况下，重仓出击大行情所能带来的巨大收益 。

2014 年，全球铁矿石市场迎来了新的变化，新增产能集中释放，市场上铁矿石供给大幅增加 。梁瑞安再次展现出他对市场变化的敏锐嗅觉，他迅速分析出，铁矿石产能的大幅增长将导致市场供过于求，价格必然下跌 。基于这一判断，他坚定地重仓做空铁矿石 。随着时间的推移，铁矿石价格从 920 元 / 吨一路狂跌至 400 元 / 吨，梁瑞安再次在这波行情中实现了超额收益 。

这两次成功的交易案例，充分体现了梁瑞安交易体系的核心要素。他通过对供需平衡表的动态分析，结合政策、气候等因素，准确判断市场供需关系的变化，从而筛选出具有高胜率的交易机会 。在开仓条件上，当他判断确定性≥90% 时，便会果断重仓出击，以追求利润的最大化 。同时，在持仓过程中，他严格遵循交易纪律，趋势未反转前不主动止盈，直到跌破 20 日均线或供需逻辑被证伪时才强制平仓 。

投资秘籍

在投资理念方面，梁瑞安将 “供需决定价格” 这一核心思想从期货领域延伸至股票投资中，形成了独特的供需价值投资理念 。他坚信，无论是商品期货还是股票市场，供需关系都是决定价格走势的根本因素 。在股票投资中，他注重寻找那些产品或服务长期稀缺、供不应求的企业，认为这类企业具有构筑宽 “护城河” 的潜力，能够实现长期稳定的增长 。例如，他在选择股票时，会深入研究企业的基本面，考察其市场地位、竞争优势、产品竞争力等因素，以判断企业是否具备长期投资价值 。像茅台，由于其消费需求每年以百分之十几的速度增长，而供给却仅为个位数增长，呈现出严重供不应求的态势，梁瑞安便将其视为非常好的投资标的 。

在具体的选股标准上，梁瑞安有着严格的要求 。他认为，一个公司是否值得纳入股票池，首要考虑的是是否愿意长期经营该企业，通常他的持股周期会在 3 - 5 年甚至更长 。他注重企业的内在价值，关注企业的盈利能力、成长潜力以及现金流状况等关键指标 。同时，他还会结合宏观经济环境和行业发展趋势，筛选出符合时代发展潮流、具有广阔市场前景的行业中的优质企业 。比如，在消费升级的大趋势下，他敏锐地捕捉到食品饮料、家电、医药等消费类行业的投资机会，通过持有这些行业中的优质股票，实现了资产的增值 。

在交易策略上，梁瑞安主要通过对供需平衡表的深入分析来把握市场机会 。他会收集各种相关数据，如库存消费比、产能利用率等，构建动态的供需平衡模型 。同时，他还会密切关注政策变化、天气因素、行业动态等对供需关系的影响，及时调整模型预测 。以农产品期货为例，他会关注美国农业部（USDA）的报告，了解全球农产品的种植面积、产量预期等信息，结合国内的海关进出口数据以及企业的产能规划，综合判断农产品的供需状况 。在分析过程中，他会从产业链的上下游进行深入研究，从终端消费反推上游供需 。比如，通过房地产开工率来判断螺纹钢的需求情况，或者通过原油价格波动来分析化工品的成本支撑 。此外，他还会运用技术面分析来辅助判断入场时机，但仅将其作为参考，避免过度依赖技术指标而陷入 “图表陷阱” 。

在风险控制方面，梁瑞安有着一套严格的措施 。在仓位管理上，他设定单笔亏损不能超过总资金的 2%，最大回撤不能超过 10% 。在极端行情下，他会保留至少 20% 的现金，以确保资产的流动性和安全性 。同时，他采用金字塔加仓法，首次开仓不超过 5%，当盈利达到 10% 时进行一次加仓，且每次加仓的仓位逐渐递减 。在止损设置上，他基于凯利公式动态调整仓位，并结合历史波动率（ATR）来设置止损 。例如，在铁矿石空单交易中，他以 1.5 倍 ATR（约 80 元 / 吨）作为追踪止损，当价格反向波动达到止损位时，果断止损离场，以控制风险 。