我们做基本面分析的时候，一般指供求分析，供求分析包含面比较多，如供应有什么变化，是谁在供应，供应的稳定性怎么样等，需求端也同样有很多变数。它的价格、利润，上下游产业各自的话语权等等，比如黑色产业里面是钢厂有话语权、煤炭企业有话语权、焦化企业有话语权还是四大矿山有话语权，不同的人有话语权的时候，它的行情表现是不一样的。基本面分析主要就是分析这些东西，但是真正有效的基本面分析应该还要包含两个层面，一个层面是政策和监管的分析，另一个层面是资金进出和博弈的分析，如果这两个没有分析到，那么我们原来以供求为核心的基本面分析在大多时候可能是有效的，但是在少部分时候它可能会失效，甚至失效很离谱。

另一种情况，比如最近资金进出特别活跃，有大资金进来或者大资金出去，这如果没有分析到，它对行情短时间一两天的影响从供求里面是分析不出来的，也许会使我们错误判断行情。这只是短期影响，从相对稍微长期来讲，做供求分析也有可能会错误，除了自己水平问题以外，更重要的就是对政策和监管的把握，也就是我们做基本面分析要尽量包含对政策和监管的分析，当下的政策和监管是什么情况？会不会有什么变化？力度怎么样？会不会严格执行？执行面大不大等，如果把这些都包含进去，并且把它们理性客观的分析清楚，再结合供求分析，那么基本上就能够把稍微中长期的方向分析出来，对自己经营、贸易、投资都有帮助。

如果我们追求更加苛刻，短期机会也要把握，那么我们要尽量把资金进出、资金博弈、交易者情绪等分析也包含进去。对于这一部分，不能了解到的时候，其实也可以放弃，因为它的影响就两三天的时间段。我们直接抓稍微长期的时间段，只要把供求分析清楚，把政策和监管以及变化分析清楚就可以了。所以，真正有效的基本面分析应该包含对政策和监管的分析和把握。