最近美国不管是美联储的领导还是财政部的领导,都做了一些表态,一方面对美国国债利率上升较快做了解释,另一方面表达了宽松货币的持续。另外,还表达了如果通胀太高,可能也会做一些动作。
总体来讲,我认为美元货币政策做了一些微调,从无限宽松变成了有限宽松,原来的宽松是无底线的,只要经济不好,只要有疫情就不停宽松,无底线印钱。现在有底线了,就是通胀不能太高,或者是经济变好后,印钱变慢。所以,美国从无限变成有限,从非常感性的决策模式变成理性的决策模式,这可能对全球经济、金融市场、大宗商品造成一定的影响。
我们可以想一个问题,如果美国还是无限量印货币,理论上来说,全球股市和商品都应该暴涨。现在一些聪明的资金开始明白,经济是会复苏的,中国的货币已经从宽松变成正常,美国不会和以前一样无底线,会更理性,更注重实际一些。这样一来,短期来看还是会有一些通胀预期,或者有些资产比较难以下跌,从长期来看,美国当前的货币政策退出是迟早的事情。从这个角度来讲,疯狂性的炒作可能就比较少了,定点的一些炒作还会有,定点的一些好的资产、好的商品还会涨,但是不少商品可能会跌,可能会进入以涨为主,以跌为辅的分化态势。出现各种各样资产单边快速上涨的可能性不大,因为美国的货币从无限宽松变成有限宽松,中国的货币从宽松变成正常。这样一来,全球资产定价和2020年相比面临的环境是不一样的。
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