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近月大减仓,鸡蛋集体爆发

发布时间:2020-12-11 14:31:52    内容来源:CFC农产品研究

昨日特评


近月大减仓,鸡蛋集体爆发

昨日鸡蛋02、03盘中涨停,01到05合约都出现了超过3%的涨幅,基本收复前一波市场下行的全部跌幅。


12月以来,现货价格有触底企稳态势,在“双十二”备货前夕,市场逐步触底,02及03合约都陷入成本线下,01合约作为春节旺季的对应合约,也来到历史低点,在这样的环境下,资金进行抄底的行为也在情理之中。


由于今年新冠疫情的影响,线上消费的势力持续扩张,除了双节备货之外,“双十一”、“双十二”的电商备货也越来越有看头。在电商备货的环境下,加之前期部分区域养殖户也有挺价意愿,下游部分贸易商试涨,本周蛋价终于迎来一波小幅连涨,收缩了基差水平,给市场上行创造条件。

来源:天下粮仓


光有低价和现货的小幅上涨,还不足以支撑今日大幅的上涨,资金的动向在当前就显得比较重要了。从持仓上来看,01到04的近月合约都出现了明显的减仓,01合约也面临逐步限仓的压力,多头资金在限仓收紧的时间节点对空方进行了一次轰炸,逼迫其离场。05合约是多头资金支撑的主要合约,而选择这一合约则是对未来鸡蛋供需的乐观判断。


来源:天下粮仓


从相关数据来看,总存栏量已经连续4月环比回落,而下行的趋势显然没有停止,但在产蛋鸡的数量依旧稳定,存栏下行是因为育雏不足;而随着12月到来,尤其是淘汰量的增加,未来的存栏下行主要是由在产蛋鸡减少来实现。对应五月前的开产蛋鸡数量在12月和1月鸡苗销售数据基本确定的情况下,主要关注淘汰量。从11月的存栏结构可以看到,后备鸡存栏明显偏少,这意味着在明年一季度开产的蛋鸡数量将达到相对低位,小蛋的价值势必凸显,而唯一不确定的就是老鸡淘汰的节奏。


老鸡淘汰的决策有明显的季节性和路径依赖性,中秋节前的集中淘汰导致节后淘汰量的偏弱,而春节前也有望出现相对集中的淘汰。05合约来到3900左右的点位,意味着明年4到5月的供给数量有明显的下滑,注入了春节节前的大量淘汰。而要进一步推动价格上行,19年4季度补栏的大批鸡苗也需要在5月前进行淘汰,这批鸡整体收益为负,农户延淘和换羽的意愿较高,在育雏成本较高的情况下,扭转农户的淘汰补栏决策还存在一定困难。


资金推动价格继续上行后,产业可关注新一轮套保机会。

来源:大连商品交易所